المجر: التضخم المنخفض يعقد مسار سعر الفائدة – ING

لاحظ اقتصاديون من ING، بيتر فيروفاتش وزولتان هوموليا، أن التضخم في المجر انخفض إلى %1.4 على أساس سنوي في فبراير/شباط 2026، أقل من الإجماع وتوقعاتهم المتفائلة. انخفض التضخم الأساسي إلى %2.1، لكن ارتفاع تكاليف الطاقة وأسعار الوقود وضعف الفورنت يهدد هذه الصورة الإيجابية. يتوقعون أن يتعافى التضخم فوق %3 بحلول منتصف العام ويصل إلى %4 بنهاية العام، بمتوسط حوالي %3 في 2026.

تحديات انخفاض مؤشر أسعار المستهلك لفرص خفض الأسعار

"جاء التضخم في المجر أقل حتى من أكثر التوقعات تفاؤلاً. أثر القاعدة والتوجه الإيجابي في إعادة التسعير الشهرية دفع الرقم الرئيسي إلى مستوى لم يُرَ منذ 10 سنوات. ومع ذلك، قد لا يكون هذا كافيًا لإبقاء باب خفض الأسعار مفتوحًا."

"تطور معدل التضخم الأساسي، المعدل للعناصر المتقلبة، بشكل إيجابي للغاية، حيث انخفض إلى %2.1 على أساس سنوي. كان آخر مرة كان فيها معدل التضخم الرئيسي بهذا الانخفاض في 2016، بينما كان معدل التضخم الأساسي بهذا الانخفاض في 2018. تظهر الأرقام أن صدمة أسعار الطاقة الأخيرة، الناتجة عن اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، لم يكن يمكن أن تأتي في وقت أسوأ."

"مع وجود مؤشرات تضخم مثل هذه، قد تكون توقعات التضخم الأسرية قد بدأت أخيرًا في الانخفاض بشكل كبير. في الوقت نفسه، تضع أسعار الوقود المرتفعة (على الرغم من أنه تم إدخال حد أقصى رسمي للأسعار) وزيادة تكاليف الطاقة مزيدًا من الضغط على الأسعار. علاوة على ذلك، فإن ضعف الفورنت لا يساعد أيضًا في توقعات التضخم."

"وفقًا لأحدث تقدير سريع لدينا، قد يرتفع معدل التضخم على أساس سنوي فوق %3 مرة أخرى بحلول نهاية النصف الأول من العام، ليصل إلى %4 بنهاية العام. بينما التوقيت غير مناسب من حيث توقعات التضخم، جاءت الصدمة في 'أفضل' وقت من حيث قراءة التضخم على أساس سنوي. في جوهرها، يمكن أن يبدأ التضخم الآن في الارتفاع من أدنى مستوى له في 10 سنوات."

"لذلك، إذا تراجعت اضطرابات العرض وهدأت الأسواق في الأسابيع المقبلة، فهناك فرصة حقيقية أن يبلغ متوسط التضخم %3 على مدار العام ككل."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)