البنك المركزي الأوروبي: صدمة الطاقة المدفوعة بالصراع تشكل مسار المعدلات - نومورا

تتوقع فريق أبحاث الأسواق العالمية في نومورا أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة حتى عام 2026، على افتراض أن عقود برنت وعقود الغاز الطبيعي الهولندي TTF ستعود إلى مستويات ما قبل النزاع. ومع ذلك، يحذرون من أن أسعار الطاقة المرتفعة بشكل مستمر قد تضطر إلى رفع سعر الفائدة مرتين هذا العام، حيث أن الأسواق تسعر بالفعل تضخمًا أعلى وتضييقًا معتدلًا.

صدمة الطاقة تختبر وظيفة رد فعل البنك المركزي الأوروبي

"تسعر الأسواق المالية حوالي 25 نقطة أساس من رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بحلول ديسمبر 2026 وحوالي 33 نقطة أساس من رفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر 2027. تسعر الأسواق الزيادات استجابةً للتحول الصعودي في منحنيات عقود النفط الخام برنت وعقود الغاز الطبيعي الهولندي TTF، والزيادة المتوقعة في تضخم HICP استجابةً لذلك."

"نحن نتمسك برأينا بأن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة هذا العام والعام المقبل، على الرغم من أن هذه الرؤية تستند إلى افتراض جوهري بأن الأحداث ستتطور بطريقة تدفع منحنيات عقود النفط الخام برنت وعقود الغاز الطبيعي الهولندي TTF إلى مستويات مشابهة لما كانت عليه قبل النزاع، وبالتالي سيكون تأثيرها على الاقتصاد الحقيقي محدودًا."

"في النهاية، إذا تم تحقيق منحنيات العقود كما كانت عند ذروتها الأخيرة بحلول موعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يونيو، نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيتعين عليه رفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام، مع احتمال قوي لحدوث أول رفع في الاجتماع في يونيو. في الوقت نفسه، إذا استقرت أسعار السلع الطاقية عند مستويات قريبة من ذروتها الأخيرة بحلول اجتماع يونيو، فإن ذلك سيؤدي إلى إضافة أكبر لتوقعات تضخم HICP مقارنةً بتحليل الحساسية على مدى أفق التوقعات، حيث أن منحنيات عقود النفط الخام والغاز الطبيعي تميل نحو الانخفاض. نعتقد أن السيناريو الأخير قد يفرض رفع سعر فائدة إضافي."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)