زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يتداول بشكل مستقر حيث تزن الأسواق مخاطر الحرب الأمريكية الإيرانية ومخاطر إمدادات الطاقة
- يتماسك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مع ضعف الدولار الأمريكي.
- الاعتماد الكبير لليابان على إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط لا يزال مصدر قلق رئيسي.
- المستثمرون ينتظرون بيانات مؤشر أسعار المنتجين الياباني، ومؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، وبيانات التضخم لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي.
يتداول الين الياباني (JPY) بشكل ثابت مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، حيث يتخلى زوج USD/JPY عن المكاسب السابقة مع تراجع الدولار الأمريكي. ومع ذلك، يكافح الين للاستفادة من ضعف الدولار حيث تشكل الاضطرابات المستمرة في إمدادات النفط المرتبطة بتصاعد الحرب بين الولايات المتحدة وإيران خطرًا على آفاق الاقتصاد الياباني، نظرًا للاعتماد الكبير للبلاد على الطاقة المستوردة.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتماسك الزوج حول 157.60، بينما يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من 99.63، بعد أن لمس أعلى مستوى له في أكثر من ثلاثة أشهر عند 99.70 يوم الاثنين.
ضعف الدولار الأمريكي بعد أن أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن الحرب قد تنتهي "قريبًا جدًا". كما قال ترامب إن الولايات المتحدة قد تتنازل عن بعض العقوبات المتعلقة بالنفط وتقوم بنشر البحرية الأمريكية لمرافقة الناقلات التجارية عبر مضيق هرمز.
منذ بداية النزاع، ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير وسط مخاوف بشأن الاضطرابات في الإمدادات في الشرق الأوسط. ومع ذلك، تراجعت الأسعار بعد تصريحات ترامب وتقارير تفيد بأن دول مجموعة السبع تناقش إطلاقًا منسقًا للاحتياطيات النفطية من خلال وكالة الطاقة الدولية (IEA).
ساعد الانخفاض في أسعار النفط على تهدئة مخاوف السوق بشأن ارتفاع التضخم العالمي. ومع ذلك، لا تزال حالة عدم اليقين مرتفعة بعد أن حذرت إيران من أنها لن تسمح بشحنات النفط عبر مضيق هرمز إذا استمرت الهجمات الأمريكية والإسرائيلية.
تظل هذه التهديدات الأسواق في حالة ترقب، خاصة في اليابان، التي تستورد حوالي 95% من نفطها الخام من الشرق الأوسط، مع مرور حوالي 70% من تلك الشحنات عبر مضيق هرمز.
بالمضي قدمًا، من المحتمل أن تستمر التقلبات في أسواق النفط ما لم يكن هناك وضوح أكبر بشأن حل النزاع. كما أن حالة عدم اليقين تعكر صفو آفاق السياسة النقدية عبر الاقتصادات الكبرى، حيث تتوقع الأسواق بشكل متزايد أن يؤجل بنك اليابان (BoJ) المزيد من رفع أسعار الفائدة، بينما قد يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بمعدلات الفائدة دون تغيير لفترة أطول.
على صعيد البيانات، أظهرت بيانات التغير في وظائف القطاع الخاص الأمريكي ADP التي صدرت يوم الثلاثاء ارتفاع المتوسط لمدة 4 أسابيع إلى 15.5 ألف من 12.8 ألف السابقة. في الوقت نفسه، نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) لليابان بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، بما يتماشى مع التوقعات ومرتفعًا من 0.1% في الربع السابق. توسع الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 1.3%، مسجلاً تسارعًا من 0.2% ومتجاوزًا التوقعات البالغة 1.2%.
الاهتمام السوقي الآن يتجه نحو بيانات مؤشر أسعار المنتجين الياباني (PPI) وأرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) المقررة يوم الأربعاء، تليها بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
