عائدات سندات الخزانة الأمريكية تنخفض مع تغذية البيانات الضعيفة رهانات تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي
- عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ينخفض بنحو ست نقاط أساس مع تسعير الأسواق لتيسير أعمق من الاحتياطي الفيدرالي.
- مبيعات التجزئة الضعيفة ومؤشر تكلفة التوظيف الأضعف تشير إلى تراجع الطلب وتخفيف الضغوط على سوق العمل.
- تسعر أسواق المال 58 نقطة أساس من التيسير عبر بورصة شيكاغو التجارية قبل بيانات الوظائف غير الزراعية.
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر المنحنى، حيث انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، المرجعية، بنحو ست نقاط أساس إلى 4.141% بدعم من بيانات اقتصادية أضعف من المتوقع، مما يستدعي مزيدًا من التيسير من الاحتياطي الفيدرالي.
تراجع العوائد المرجعية لليوم الرابع حيث تعزز البيانات الأمريكية الضعيفة توقعات خفض معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يسجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات خسائر لليوم الرابع على التوالي، حيث يزداد ثقة المستثمرين في أن الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف دورة التيسير.
جاءت مبيعات التجزئة الأمريكية في ديسمبر دون التقديرات وظلت دون تغيير عند 0%. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر تكلفة التوظيف (ECI) للربع الأخير من عام 2025 بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي، أقل من الربع من يوليو إلى سبتمبر البالغ 0.8% وأقل من التقديرات.
بعد البيانات، كانت أسواق المال قد قامت بتسعير 58 نقطة أساس من التيسير، كما هو موضح من بيانات بورصة شيكاغو التجارية.
فشلت خطابات رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين لوري لوغان وبث هاماك، على الرغم من كونها متشددة، في دعم عوائد الولايات المتحدة، لكنها حدت من خسائر الدولار الأمريكي.
يبقى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء قيمة الدولار مقابل ست عملات، ثابتًا عند 96.84، دون تغيير.
في هذه الأثناء، توقعات الأسواق المالية للتضخم لمدة خمس سنوات عند 2.5% وفقًا لمعدل التضخم المتوازن لمدة خمس سنوات. بالنسبة لعشر سنوات، ارتفع معدل التضخم المتوازن لمدة 10 سنوات إلى 2.35%، مما يشير إلى أن الأسواق ترى التضخم حول هذا المتوسط.
تركيز المتداولين يتحول إلى بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية
من المتوقع أن تؤثر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر يناير يوم الأربعاء على السوق. يتوقع الاقتصاديون أن تضيف الاقتصاد 70 ألف وظيفة إلى القوى العاملة، ارتفاعًا من 50 ألف في ديسمبر. من المتوقع أن يبقى معدل البطالة دون تغيير عند 4.4%.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
