تسبب الاتجاه النزولي للبيتكوين في انخفاضه بسبب استردادات صناديق الاستثمار المتداولة ETF وتدوير الذكاء الاصطناعي: وينترميوت

• كانت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة محركًا رئيسيًا للاتجاه الهبوطي الأوسع في سوق العملات المشفرة، مع تدفقات خارجة تزيد عن 6.2 مليار دولار منذ نوفمبر.
• تستوعب رواية الذكاء الاصطناعي رأس المال ليس فقط من البيتكوين ولكن أيضًا من أسهم البرمجيات.
• قد لا يتعافى البيتكوين حتى يتحول الفائض في Coinbase إلى إيجابي، جنبًا إلى جنب مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستدامة ومعدلات الأساس المستقرة.

انخفاض البيتكوين (BTC) من النعمة منذ عملية سحب الرافعة المالية في 10 أكتوبر قد قادته تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستدامة والتحول إلى رواية الذكاء الاصطناعي، وفقًا لشركة Wintermute.

في تقرير يوم الثلاثاء الذي نشرته، أشارت شركة صناعة السوق إلى أن البيتكوين فقد جميع مكاسبه منذ فوز الرئيس الأمريكي ترامب في انتخابات نوفمبر 2024. على مدار الأشهر القليلة الماضية، شهدت العملة المشفرة الرائدة واحدة من أكبر التراجعات منذ عام 2022، مع انخفاض يزيد عن 50% من أعلى مستوى تاريخي بلغ 126,000 دولار في أكتوبر إلى حوالي 60,000 دولار يوم الجمعة الماضي.

بعد الانخفاض بين أكتوبر ونوفمبر، كان البيتكوين في الغالب ضمن نطاق محدد في ديسمبر ويناير، حيث تراكمت الرافعة المالية ببطء والتي تم محوها مرة أخرى من خلال تصفيات بقيمة تقارب 2.7 مليار دولار الأسبوع الماضي، وفقًا للتقرير.

لقد تم دفع الضغط الهبوطي بشكل كبير من قبل السوق الأمريكية، كما يتضح من المسار السلبي لفائض Coinbase منذ ديسمبر والبيع الكبير من الأطراف المقابلة الأمريكية في صفقات خارج البورصة (OTC) طوال الأسبوع الماضي، كما أبرزت Wintermute.

بالإضافة إلى ذلك، يشير التقرير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية شهدت تدفقات خارجة بقيمة 6.2 مليار دولار منذ نوفمبر، وهو أطول سلسلة لها. ومن الجدير بالذكر أن صندوق BlackRock IBIT شهد حجمًا اسميًا يقارب 10 مليار دولار خلال انهيار السوق يوم الخميس.

كتب جاسبر دي ماري، استراتيجي المكتب في Wintermute: "عندما تجبر عمليات الاسترداد الرعاة على بيع الأصول الفورية في ظل انخفاض الأسعار، يصبح حلقة التغذية الراجعة ذاتية التعزيز."

ومع ذلك، لم يقتصر انخفاض الأسبوع الماضي على العملات المشفرة. شهدت الأسواق الأوسع أيضًا تراجعًا، حيث شهدت المعادن الثمينة والأسهم تصحيحًا. على السطح، أثبتت العملات المشفرة مرة أخرى انحرافها السلبي، حيث كانت أداؤها أقل من فئات الأصول الرئيسية خلال الانخفاض - كما فعلت خلال الاتجاهات الصعودية - في نمط قالت Wintermute إنه يتماشى مع ظروف السوق الهابطة.

ازدهار رواية الذكاء الاصطناعي يأتي على حساب العملات المشفرة وأسهم البرمجيات

أظهر تحليل إضافي من الشركة أن مرونة مؤشرات الأسهم خلال الاتجاهات الصعودية والانخفاضات تعزى إلى حد كبير إلى التحول نحو رواية الذكاء الاصطناعي بدلاً من القوة الأوسع في سوق الأسهم بالكامل. وأشارت Wintermute إلى أن البيتكوين وشركات البرمجيات في S&P 500 قد تداولت بشكل كبير في نمط مشابه على مدار العامين الماضيين.

كتب دي ماري: "القصة الحقيقية هي أن الذكاء الاصطناعي قد استوعب رأس المال المتاح لعدة أشهر على حساب كل شيء آخر [...] إذا أزلت أسماء الذكاء الاصطناعي من مؤشر ناسداك، فإن انحراف العملات المشفرة السلبي يختفي إلى حد كبير."

وأضاف: "لكي يتفوق البيتكوين مرة أخرى، يجب أن يخرج الهواء من صفقة الذكاء الاصطناعي. بدأت طباعة مايكروسوفت الضعيفة تلك العملية، لكن هناك حاجة إلى المزيد."

يسلط التقرير أيضًا الضوء على أن الطلب الفوري، الذي هو ضروري لبدء انتعاش هيكلي، ضعيف حاليًا. تحتفظ خزائن الأصول الرقمية (DATs)، وهي واحدة من المصادر الرئيسية لزخم الشراء على مدار العام الماضي، بخسائر تبلغ 25 مليار دولار حيث انخفضت الأسعار دون متوسط تكلفة الشراء الخاص بها. وقد حدت العلاوات الصافية المضغوطة الناتجة من قدرتها على جمع الأموال لتغذية الطلب مرة أخرى.

أشارت Wintermute إلى أنه "حتى يتحول فائض Coinbase إلى إيجابي، وتنعكس تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وتستقر معدلات الأساس، سيكون من الصعب رؤية ارتفاع مستدام."

يتداول البيتكوين حول 69,700 دولار، بانخفاض 0.3% خلال الـ 24 ساعة الماضية حتى وقت كتابة هذا التقرير يوم الثلاثاء.