زوج يورو/دولار EUR/USD: مسار انتعاش تدريجي مرتبط بمخاطر هرمز – NBC
يصف اقتصاديون من البنك الوطني الكندي (NBC) ستيفان ماريون وكايل دامس ضعف اليورو (EUR) مقابل الدولار (USD) مؤخراً بعد صراع إيران وصدمة الطاقة، لكنهم يحتفظون بتحيز للتعافي لزوج يورو/دولار EUR/USD. يرون أن تسعير السوق لأكثر من رفعين من البنك المركزي الأوروبي (ECB) في عام 2026 مبالغ فيه، متوقعين أن يبقى البنك المركزي الأوروبي على موقفه بينما يتعافى زوج يورو/دولار EUR/USD تدريجياً نحو 1.18–1.20 إذا ما عادت التوترات في الشرق الأوسط وأسعار النفط إلى طبيعتها.
صدمة الطاقة وإعادة تسعير البنك المركزي الأوروبي تشكلان النظرة المستقبلية
«أنهى اليورو شهر مارس عند مستوى 1.15، بعد أن خسر أكثر من %2 مقابل الدولار خلال الشهر، وهو أسوأ أداء شهري له خلال ما يقرب من عام. بعد أن بلغ ذروته قرب 1.16 في أوائل أبريل على خلفية أخبار عن احتمال إنهاء الولايات المتحدة حملتها العسكرية في إيران، تراجع الزوج مع عدم تقديم الإدارة الأمريكية جدولاً زمنياً واضحاً للحل، مما ترك العملة محاصرة بين أمل هش ومخاطر مستمرة. يعكس مسارنا الربعي المعدل هذا الوضع مع احتمال وصوله إلى أدنى مستوى عند 1.13 في الربع الثاني، والتعافي إلى 1.18 في الربع الرابع، مشروطاً بتخفيف كبير في الأعمال العدائية.»
«تحركت الأسواق بشكل حاد بناءً على هذه الإشارة، حيث تسعر الآن أكثر من رفعين قليلاً في عام 2026، ارتفاعاً من صفر قبل الصراع. نعتقد أن هذا التحول في التسعير مبالغ فيه. يواجه البنك المركزي الأوروبي مأزقاً: فالتشديد في ظل صدمة في العرض التي تضغط بالفعل على الدخول الحقيقية وتثبط الثقة قد يسبب ضرراً أكثر من نفع.»
«نحافظ على تحيز للتعافي خلال بقية العام، مستندين إلى وجهة النظر التي ترى أن اضطراب هرمز مؤقت في النهاية وأن البنك المركزي الأوروبي سيقاوم إغراء التشديد في ظل الضعف. ومع ذلك، توسعت توزيع المخاطر بشكل كبير. يدعم تخفيف التصعيد السريع عودة أسرع نحو 1.18–1.20؛ أما الحصار الذي يستمر خلال موسم إعادة التعبئة الصيفي، وهو الوقت الذي تحتاج فيه أوروبا إلى إعادة بناء المخزون، فسيضع مسار التعافي بأكمله موضع تساؤل وقد يرى الزوج يتجاوز أدنى مستوياته في منتصف مارس.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
