الدولار الأسترالي مقابل الدولار النيوزيلندي AUD/NZD: تدفقات متباينة ومخاطر السياسة النقدية – بنك نيويورك ميلون BNY
يبرز بوب سافاج، رئيس استراتيجية الأسواق الكلية في بنك BNY، تباينًا متزايدًا بين الدولار النيوزيلندي (NZD) والدولار الأسترالي (AUD) مع تفضيل الأسواق للعملات المدعومة بالأصول الحقيقية. على الرغم من ارتفاع أسعار السلع النيوزيلندية، إلا أن الدولار النيوزيلندي يشهد تدفقات دعم قليلة، في حين يستفيد الدولار الأسترالي من مكاسب شروط التجارة وتقليل التحوط. يشير سافاج إلى أنه إذا بدأ تباين AUD/NZD في التأثير على السوق الفوري، فقد يحتاج البنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) إلى الرد من خلال أسعار الفائدة.
التدفقات تفضل الدولار الأسترالي على الدولار النيوزيلندي المتعثر
«من الناحية النظرية، يجب أن يستفيد الدولار النيوزيلندي من أي مكاسب في السلع اللينة، لكن لا يوجد أي مؤشر واضح على ذلك في تدفقاتنا. كما أن مدخلات الطاقة والوقود ستؤثر على ميزان المدفوعات، وبالتأكيد لا يمتلك الدولار النيوزيلندي معدلات اسمية أو حقيقية أساسية تشكل شرطًا ضروريًا للتدفقات الداخلة.»
«على العكس، هناك مخاوف من أن البنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) قد لا يكون قادرًا على التحرك بشكل كافٍ مع مخاطر التضخم، والتي كانت موجودة بالفعل قبل الأحداث الأخيرة. تظهر الأسواق اهتمامًا ضئيلًا بالدولار النيوزيلندي في الوقت الحالي، لكن العكس صحيح بالنسبة للدولار الأسترالي.»
«هاتان عملتان تتحركان ببطء شديد من حيث الحيازات (على أساس عابر للحدود)، لكننا شهدنا تغيرًا من التقارب الواسع في بداية فبراير إلى تباعد بنسبة 40 نقطة أساس، مقاسة بحيازاتهما الحالية كنسبة مئوية من متوسطاتهما المتحركة على مدى 12 شهرًا.»
«زوج AUD/NZD مهم لمؤشرات نيوزيلندا المرجحة بالتجارة، وأي تحركات كبيرة قد تؤثر على توقعات التضخم في السلع القابلة للتداول.»
«قام مالكو الأصول بتقليل التحوطات بالدولار الأسترالي بشكل كبير مع إضافة ما يعادلها بالدولار النيوزيلندي. الاختلاف في الخطاب السياسي كافٍ لدفع هذا التغيير، بينما تستفيد أستراليا أيضًا بشكل أكبر من صدمة شروط التجارة الإيجابية القائمة على السلع الصلبة واللينة.»
«يبدو أن الأسواق مهتمة فقط بإضافة واحدة من العملتين في التعرضات، وكان الاختيار واضحًا على عدة مستويات. إذا بدأ التباين في الترجمة إلى تحركات فورية ذات مغزى، فقد يحتاج البنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) أيضًا إلى النظر في رد من خلال أسعار الفائدة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
