يواجه البيتكوين ضغوطًا متزايدة مع تأثير فائض المعروض وضعف الطلب على هيكل السوق

• يحتفظ مستثمرو البيتكوين بـ 8.4 مليون بيتكوين بخسارة، مما يشير إلى وجود قدرة بيع قوية.

• يحقق الحائزون على المدى الطويل خسائر تقارب 200 مليون دولار يوميًا، مما يشير إلى أن السوق يستقر وليس جاهزًا بعد للتعافي.

• تشير المشتقات إلى تراجع المعنويات الصعودية وزيادة المراكز الدفاعية بين متداولي المشتقات.

يستمر البيتكوين في التداول ضمن نطاق ضيق بين 60000 دولار إلى 70000 دولار، مع غياب محفز واضح لاختراق حاسم، وفقًا لمحللي جلاس نود في تقرير يوم الأربعاء.

في جوهر الاتجاه الحالي للبيتكوين يوجد مقياس إجمالي العرض بالخسارة، الذي يتتبع حجم البيتكوين الذي تم تحريكه آخر مرة بأسعار أعلى من المستوى الحالي للسوق. 

باستخدام المتوسط المتحرك البسيط لمدة 30 يومًا (SMA)، يبرز جلاس نود أن حوالي 8.4 مليون بيتكوين محتفظ بها حاليًا بخسارة. هذا المستوى يعكس ظروفًا مشابهة لتلك التي شهدتها منتصف عام 2022، عندما تطلبت حالة التشبع المماثلة إعادة توزيع واسعة قبل استقرار السوق.

قال جلاس نود: "تاريخيًا، تطلب حل حالة التشبع في العرض بهذا الحجم إعادة توزيع ذات مغزى للعملات من الحائزين الذين يحققون خسائر إلى مشترين جدد بأسعار أقل. إن سابقة سوق الدببة لعام 2022 تقدم درسًا مهمًا".

يستمر عرض الحائزين على المدى الطويل في الضغط على البيتكوين

أضاف التقرير أن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 30 يومًا لخسائر الحائزين على المدى الطويل قد ازداد بثبات منذ نوفمبر، ليصل إلى حوالي 200 مليون دولار يوميًا.

بينما تعتبر موجة تحقيق الخسائر هذه ضرورية لإعادة ضبط السوق، أشار جلاس نود إلى أن تعافيًا أكثر استدامة سيتطلب انخفاض ضغط البيع إلى أقل من 25 مليون دولار يوميًا.

كما أشار جلاس نود إلى أن بيانات حجم التداول الفوري على منصة كوينبيس أصبحت إيجابية بشكل طفيف على أساس 30 يومًا. يشير هذا التحول إلى أن المشترين بدأوا في امتصاص العرض بعد فترة طويلة من البيع في وقت سابق من العام.

ومع ذلك، تشير البيانات المتواضعة إلى أن الطلب لا يزال حذرًا بدلاً من أن يكون مدفوعًا بالاقتناع.

كما يضيق المشاركة المؤسسية، حيث قللت شركة ماراثون ديجيتال من تعرضها للبيتكوين بعد بيع حوالي 15000 بيتكوين. تترك هذه الخطوة شركة ستراتيجي كواحدة من المشترين الكبار القلائل المستمرين، على الرغم من أن الخزانة لم تضف إلى ممتلكاتها الأسبوع الماضي.

يعكس هذا التراجع أن رهان الخزانة المؤسسية أصبح أكثر تركيزًا، مما قد يضعف تأثيره على استقرار سعر البيتكوين.

قال التقرير: "يبقى العرض المؤسسي حاضرًا، لكنه أقل اتساعًا وبالتالي مصدر دعم هيكلي أقل قوة مقارنة بالمراحل السابقة من الدورة".

في أسواق المشتقات، تشير المؤشرات إلى تلاشي الاقتناع الصعودي وتزايد التحيز الدفاعي.

لقد انضغطت علاوة الاتجاه في سوق العقود الدائمة نحو مستويات محايدة، مما يشير إلى غياب مراكز اتجاهية قوية.

على الرغم من الهدوء الظاهري، لا تزال إشارات المخاطر تتراكم. ارتفع انحراف دلتا 25، وهو مقياس لمعنويات السوق، خاصة في الخيارات طويلة الأجل، مما يشير إلى أن المتداولين يزدادون تحوطًا ضد الانخفاضات المحتملة.

كتب جلاس نود: "لا يقوم السوق بتسعير تحركات كبيرة بشكل عدواني، لكنه يخصص باستمرار وزنًا أكبر لمخاطر الهبوط عبر المنحنى، مما يشير إلى تحيز دفاعي مستمر بدلاً من رد فعل مؤقت".

بالإضافة إلى ذلك، تحولت تعرضات جاما المتعاملين إلى السلبية تحت نطاق السعر الحالي، الممتد من حوالي 68000 دولار إلى مستوى مرتفع في منطقة 50000 دولار. في مثل هذه الظروف، يميل صانعو السوق إلى البيع عند الضعف، مما يضخم التحركات الهبوطية إذا تسارع ضغط البيع.

يتداول البيتكوين بالقرب من 67000 دولار في وقت كتابة التقرير.