زوج يورو/دولار EUR/USD يظل قرب أدنى مستوياته في سبعة أشهر مع تحليل المتداولين للبيانات الأمريكية، والدولار يبقى قوياً
- تعافى زوج يورو/دولار EUR/USD قليلاً بعد أن سجل أدنى مستوى له في سبعة أشهر بالقرب من 1.1433.
- التضخم الثابت في الولايات المتحدة وارتفاع أسعار النفط يعززان التوقعات بأن معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ستظل مرتفعة لفترة أطول.
- مخاطر إمدادات النفط تضغط على اليورو على الرغم من رهانات تشديد البنك المركزي الأوروبي.
قام اليورو (EUR) بتقليص جزء من خسائره السابقة مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة حيث يستوعب المتداولون أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD حول 1.1472 بعد أن لمس أدنى مستوى له خلال اليوم بالقرب من 1.1433، وهو أضعف مستوى له منذ أغسطس 2025.
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة بنسبة 0.3% على أساس شهري في يناير، متوافقًا مع توقعات السوق ودون تغيير عن ديسمبر. على أساس سنوي، زاد مؤشر أسعار PCE بنسبة 2.8%، وهو أقل بقليل من توقعات 2.9% والقراءة السابقة البالغة 2.9%.
ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي، وهو المقياس المفضل للتضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.4% على أساس شهري في يناير، متطابقًا مع توقعات السوق ومعدل الزيادة المسجل في ديسمبر.
على أساس سنوي، زاد مؤشر PCE الأساسي بنسبة 3.0%، وهو أقل من توقعات 3.1% ودون تغيير عن ديسمبر.
تشير البيانات إلى أن ضغوط الأسعار لا تزال ثابتة، وأن مخاوف التضخم المتجددة المدفوعة بارتفاع أسعار النفط تعزز الرأي بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحافظ على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
في الوقت نفسه، أشارت مؤشرات اقتصادية أمريكية أخرى إلى علامات على تراجع النشاط. أظهرت التقديرات الثانية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأمريكي أن الاقتصاد نما بمعدل سنوي قدره 0.7% في الربع الرابع، وهو أقل من توقعات 1.4% وتمت مراجعة التقدير السابق من 1.4%.
انخفضت طلبيات السلع المعمرة الأمريكية بنسبة 1.4% في يناير، بعد انخفاض معدل تم تعديله بنسبة 0.9% في الشهر السابق (تمت مراجعته من -1.4%). ارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو أقل بقليل من توقعات 0.5% ولكنه أعلى من الزيادة البالغة 0.3% المسجلة في ديسمبر. كما زادت النفقات الشخصية بنسبة 0.4%، متجاوزة التوقعات البالغة 0.3% ومتطابقة مع القراءة السابقة.
ردًا على البيانات، تراجع الدولار الأمريكي قليلاً، على الرغم من أن الاتجاه الهبوطي لا يزال محدودًا حيث تستمر المعنويات الحذرة في السوق المدفوعة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط في دعم الدولار الأمريكي. يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 100، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2025.
في الوقت نفسه، يغذي الصراع مخاوف التضخم حيث تظل أسعار النفط مرتفعة، مما يدفع المتداولين إلى تقليص رهانات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ويقدم دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي. بينما قام المتداولون أيضًا بتسعير زيادة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بالكامل بحلول يوليو، إلا أن اليورو فشل في جذب دعم ذي مغزى حيث أن مخاطر انقطاع إمدادات النفط تؤثر على التوقعات الاقتصادية لأوروبا، التي تعد مستوردًا رئيسيًا للطاقة.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
