الذهب يواجه صعوبة مع تأثير مخاوف التضخم المدفوعة بالنفط على توقعات أسعار الفائدة العالمية
- يظل الذهب تحت الضغط مع مخاوف التضخم المدفوعة بالنفط تعزز توقعات أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
- تعطيل مضيق هرمز يهز أسواق الطاقة العالمية وإمدادات النفط.
- تقنيًا، يظل زوج الذهب/الدولار XAU/USD محصورًا ضمن نطاق 5000-5200 دولار ويتجه نحو خسارة أسبوعية ثانية على التوالي.
يواجه الذهب (XAU/USD) صعوبة في اكتساب الزخم يوم الجمعة ويظل في طريقه نحو تراجع أسبوعي ثانٍ حيث تؤجج أسعار النفط المتصاعدة الناجمة عن الحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران مخاوف التضخم وتؤدي إلى إعادة تسعير متشددة لتوقعات أسعار الفائدة العالمية، مما يثقل كاهل المعدن الذي لا يحقق عائدًا.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD حول 5115 دولار، متقلبًا ضمن النطاق المألوف 5000-5200 دولار.
أظهرت الأسواق رد فعل محدود على أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث ظل المستثمرون يركزون بشكل أساسي على تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في الولايات المتحدة، وهو المقياس المفضل للتضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.4% على أساس شهري في يناير، متطابقًا مع توقعات السوق والوتيرة المسجلة في ديسمبر.
على أساس سنوي، زاد مؤشر PCE الأساسي بنسبة 3.0%، وهو أقل من التوقعات البالغة 3.1% وثابت مقارنة بشهر ديسمبر.
أظهر التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي نمو الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 0.7% في الربع الرابع، مما يفوت التوقعات البالغة 1.4% ويتباطأ عن التقدير السابق البالغ 1.4%.
الحرب في الشرق الأوسط تعطل تدفقات النفط، مما يزيد من مخاطر التضخم
تستمر التوترات حول مضيق هرمز في زعزعة أسواق الطاقة العالمية حيث يظل الممر الاستراتيجي مغلقًا فعليًا من قبل الحرس الثوري الإيراني منذ بداية الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران.
حذرت الوكالة الدولية للطاقة (IEA) من أن الحرب في الشرق الأوسط تخلق أكبر اضطراب في الإمدادات في تاريخ سوق النفط العالمي، بينما قال الزعيم الأعلى الإيراني الجديد، مجتبى خامنئي، في أول بيان له يوم الخميس إن إغلاق مضيق هرمز يجب أن يستمر كـ "أداة للضغط على العدو".
مع عدم ظهور أي علامات على تراجع الحرب الأمريكية الإيرانية واستمرار مخاوف التضخم في التصاعد، يجد الذهب نفسه عند مفترق طرق. من جهة، توفر التوترات الجيوسياسية المستمرة دعمًا أساسيًا وتساعد في الحد من الخسائر العميقة. من جهة أخرى، تحد توقعات أسعار الفائدة المرتفعة من الارتفاع، مما يترك المعدن محصورًا إلى حد كبير.
الأسواق تقلص رهانات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مع ارتفاع الدولار والعوائد
قبل النزاع، كانت الأسواق تسعر في خفضين على الأقل من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. الآن، يتوقع المتداولون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقرار الأسعار، مع تسعير حوالي 20 نقطة أساس من التيسير بحلول ديسمبر، وفقًا لبيانات مقايضات أسعار الفائدة من بلومبرغ. في الوقت نفسه، يسعر المتداولون الآن بالكامل رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بحلول يوليو ويزيدون أيضًا من رهاناتهم على أن بنك إنجلترا قد يشدد السياسة بحلول نهاية العام.
تؤدي تلاشي رهانات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يضيف مزيدًا من الضغط على المعدن الثمين. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، فوق المستوى النفسي 100، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2025، بينما يحتفظ العائد المرجعي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4.25% يوم الجمعة، متقلبًا بالقرب من أعلى مستوى له في خمسة أسابيع.
التحليل الفني: XAU/USD يختبر دعمًا رئيسيًا بالقرب من المتوسط المتحرك البسيط 200 على الرسم البياني لمدة 4 ساعات
على الرسم البياني لمدة 4 ساعات، يظهر XAU/USD ميلاً هبوطيًا طفيفًا على المدى القريب حيث ينزلق السعر تحت المتوسط المتحرك البسيط 100 لفترة قريبة من 5163 دولار بينما يختبر المتوسط المتحرك البسيط 200 حول 5083 دولار.
سوف يؤدي الاختراق الواضح أدنى هذه المنطقة إلى كشف المستوى التالي في الاتجاه الهابط بالقرب من المستوى النفسي 5000 دولار. أدناه، يتحول التركيز نحو 4850 دولار و4650 دولار كمستويات دعم أعمق إذا عزز البائعون السيطرة.
على الجانب العلوي، يقف مستوى المقاومة الأول بالقرب من المتوسط المتحرك البسيط 100، بينما سيكون من الضروري التعافي فوق مستوى 5200 دولار لاستعادة الاتجاه الصعودي السائد.
يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 42، مما يظهر تلاشي الزخم الصعودي ولكن ليس ظروف تشبع بيعي، مما يتماشى مع الاتجاه الهبوطي المسيطر بدلاً من البيع العدواني.
لقد ارتفع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) نحو 20 بعد انخفاض سابق، مما يشير إلى أن قوة الاتجاه تتجدد مع تطور التراجع.
أسئلة شائعة عن الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للمقايضة. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب من أجل تحسين القوة الملموسة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه تمثل أعلى عمليات شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب سريعاً.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يُمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. يرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف أسعار الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن النفيس.
يمكن أن تتحرك الأسعار بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق سريعاً إلى ارتفاع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض معدلات الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يضغط هبوطياً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تحرك الدولار الأمريكي USD، حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (زوج الذهب/الدولار XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء أسعار الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب نحو الارتفاع.
مقالات مقترحة
