تحليل الذهب: تراجع الذهب دون 4,850 دولار مع انحسار التوترات الجيوسياسية

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

تراجعت أسعار الذهب خلال تعاملات يوم الخميس، متخلية عن جزء من مكاسبها القياسية الأخيرة، مع انحسار الطلب على الملاذات الآمنة عقب تراجع حدة التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وحلفائها الأوروبيين، بعد تصريحات للرئيس الأمريكي دونالد ترامب خففت من مخاوف التصعيد بشأن جرينلاند.

وانخفض الذهب الفوري بنحو 0.1% ليصل إلى 4,826.75 دولار للأوقية بحلول الساعة 06:39 بتوقيت غرينتش، بعدما كان قد سجل مستوى قياسيًا جديدًا عند 4,887.82 دولار في الجلسة السابقة، فيما تراجعت عقود الذهب الأمريكية الآجلة لشهر فبراير إلى 4,826.80 دولار للأوقية.

وجاء هذا التراجع بالتزامن مع تحسن شهية المخاطرة في الأسواق العالمية، مدعومة بارتفاع مؤشرات وول ستريت وتعافي الدولار، عقب تراجع الإدارة الأمريكية عن تهديدات فرض رسوم جمركية جديدة، واستبعاد استخدام القوة في ملف جرينلاند، ما حدّ من موجة القلق السياسي التي دفعت الذهب إلى قممه التاريخية.

ورغم هذا التصحيح، لا يزال الذهب يحافظ على مستويات مرتفعة تاريخيًا، مدعومًا بعوامل هيكلية طويلة الأجل، في مقدمتها مشتريات البنوك المركزية، وتوقعات السياسة النقدية الأمريكية، واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي، ما يبقي المعدن النفيس في دائرة اهتمام المستثمرين، حتى مع تراجع الزخم قصير الأجل.

تراجع حدة التوترات السياسية يقلص الطلب على الملاذات الآمنة

شكلت التصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي نقطة تحول في المزاج العام للأسواق، بعدما تراجع عن تهديداته السابقة بفرض رسوم جمركية جديدة واستخدام القوة في ملف جرينلاند، مشيرًا إلى إمكانية التوصل إلى اتفاق مع الدنمارك، ما خفف من المخاوف بشأن تصعيد غير مسبوق في العلاقات عبر الأطلسي.

هذا التراجع المفاجئ أعاد تسعير المخاطر الجيوسياسية بسرعة، إذ تراجعت علاوة الخوف التي كانت قد دُفعت بقوة إلى أسعار الذهب خلال الجلسات الماضية. 

وبالنسبة للمستثمرين، فإن انحسار احتمالات المواجهة السياسية المباشرة يقلل الحاجة إلى التحوط الفوري عبر الذهب، ويدفع جزءًا من السيولة إلى العودة نحو الأصول ذات المخاطر الأعلى.

ولا يعني ذلك اختفاء المخاطر بالكامل، لكنه يشير إلى تحول مؤقت من سيناريو التصعيد الحاد إلى التهدئة، وهو ما انعكس بوضوح على أداء الذهب خلال جلسة الخميس، مع تسجيل حركة تصحيحية طبيعية بعد موجة صعود استثنائية.

تعافي الدولار يضغط على أسعار الذهب في المدى القصير

تزامن تراجع الذهب مع تعزز أداء الدولار الأمريكي، مستفيدًا من تحسن شهية المخاطرة وارتفاع مؤشرات الأسهم الأمريكية، وهو ما شكل عامل ضغط مباشر على المعدن النفيس.

ويُعد الدولار القوي من أبرز العوامل السلبية للذهب، إذ يجعل المعدن المسعر بالعملة الأمريكية أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى، ما يقلص الطلب الفوري، خاصة من الأسواق الخارجية.

لكن الأهم من ذلك، أن تعافي الدولار في هذه المرحلة لا يعكس بالضرورة قوة هيكلية طويلة الأجل، بقدر ما يعبر عن حركة تصحيحية بعد موجة بيع سابقة. 

ومع ذلك، فإن هذا التعافي كان كافيًا لإحداث تراجع ملحوظ في أسعار الذهب، خاصة في ظل غياب محفزات جيوسياسية جديدة تدعم الطلب الدفاعي.

ويظل تأثير الدولار على الذهب مرهونًا باستمرار هذا الزخم، أو عودة الضغوط المرتبطة بالسياسة النقدية والعجز المالي الأمريكي.

جني أرباح طبيعي بعد موجة صعود تاريخية

جاء تراجع الذهب في جلسة الخميس أيضًا في سياق عمليات جني أرباح واسعة، بعد أن سجل المعدن النفيس مستويات قياسية غير مسبوقة خلال الأيام الماضية.

فمع وصول الأسعار إلى قمم تاريخية، يميل المتعاملون، خاصة أصحاب المراكز القصيرة والمتوسطة الأجل، إلى تأمين الأرباح المحققة، ما يخلق ضغطًا بيعيًا مؤقتًا حتى في غياب محفزات سلبية قوية.

ويكتسب هذا العامل أهمية خاصة في ظل الارتفاع السريع الذي شهده الذهب، والذي دفع الأسعار إلى مناطق تشبع شرائي، ما يجعل التصحيح الفني أمرًا متوقعًا من منظور سلوك السوق، وليس إشارة على تغير الاتجاه.

وتعكس هذه التحركات طبيعة الأسواق المالية، حيث لا تتحرك الأسعار في خط مستقيم، بل تمر بمراحل تماسك وتصحيح تسمح بإعادة بناء الزخم.

وعليه، يُنظر إلى التراجع الحالي على أنه تصحيح صحي يخفف من حدة الاندفاع السابق، ويمهد لحركة أكثر توازنًا خلال الجلسات المقبلة، بدلًا من استمرار صعود غير مستدام.

أحداث مهمة يُتوقع تأثيرها على أسعار الذهب

• بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي: تصدر قراءة الناتج المحلي الإجمالي السنوية للولايات المتحدة للربع الثالث، والتي تعكس قوة أو تباطؤ النشاط الاقتصادي، وقوة البيانات قد تعزز الدولار وتضغط على الذهب، بينما أي إشارات ضعف قد تدعم المعدن النفيس عبر تقليص شهية المخاطرة.

• محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي: ينشر البنك المركزي الأوروبي محضر اجتماعه الأخير، وسط اهتمام واسع بنبرة صناع السياسة تجاه التضخم والنمو، وأي ميول حذرة أو إشارات لاستمرار السياسة المشددة قد تعزز اليورو وتؤثر على حركة الدولار، ما ينعكس بشكل غير مباشر على أسعار الذهب.

• اليوم الرابع من اجتماعات دافوس: تتواصل فعاليات المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، مع ترقب الأسواق لأي تصريحات من قادة الدول وكبار صناع القرار حول الجغرافيا السياسية والاقتصاد العالمي، وأي إشارات تتعلق بالتوترات الدولية أو مستقبل التجارة العالمية قد تنعكس مباشرة على الطلب على الذهب كملاذ آمن.

• طلبات إعانات البطالة الأمريكية: تترقب الأسواق بيانات إعانات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، باعتبارها مؤشرًا سريعًا على متانة سوق العمل، وأي ارتفاع غير متوقع في الطلبات قد يعزز المخاوف الاقتصادية ويدفع المستثمرين نحو الذهب كأداة تحوط.

تشهد تداولات الذهب خلال جلسة الخميس حالة من الهدوء النسبي بعد موجة الصعود القوية الأخيرة، إذ يتحرك السعر حاليًا قرب مستوى 4,825 دولار على إطار الساعتين، في إشارة إلى دخول السوق مرحلة تصحيح عرضي وجني أرباح دون كسر الاتجاه العام الصاعد.

ويعكس هذا السلوك السعري استمرار هيمنة الاتجاه الصاعد متوسط المدى، مدعومًا بخط اتجاه صاعد واضح، بينما يبدو التراجع الحالي أقرب إلى كونه حركة فنية صحية تهدف إلى إعادة التوازن للزخم، وليس بداية انعكاس هابط.

ويُظهر الأداء السعري أن الذهب كوّن قمة مؤقتة قرب 4,850 دولار، قبل أن يبدأ في التماسك أسفلها، مع تراجع تدريجي في الزخم الشرائي، ما يشير إلى ترقب واضح من قبل المتعاملين بانتظار إعادة اختبار مناطق دعم محورية.

وعلى صعيد الاتجاه العام، يظل الذهب متماسكًا أعلى نطاق 4,750 دولار، وهو المستوى الفاصل الذي يحافظ على أفضلية السيناريو الصاعد، طالما لم يُكسر بإغلاق واضح.

مؤشرات الزخم

• مؤشر ماكد

يُظهر مؤشر ماكد تقاطعًا سلبيًا بين خط المؤشر وخط الإشارة أعلى خط الصفر، بالتزامن مع تحول أعمدة الهيستوغرام إلى السالب، ما يعكس تراجع زخم الصعود على المدى القصير جدًا، ويدعم سيناريو استمرار الحركة التصحيحية لاختبار مستويات دعم أدنى.

• مؤشر القوة النسبية

يتراجع مؤشر القوة النسبية من مناطق التشبع الشرائي أعلى 70 متجهًا نحو مستوى 50، في إشارة إلى أن السوق يمر بمرحلة إعادة توازن طبيعية، وهذا التراجع لا يحمل دلالة سلبية طالما لم يدخل المؤشر مناطق ضعف حاد، بل يُعد تمهيدًا محتملًا لموجة صعود جديدة بعد اكتمال التصحيح.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

4,950 دولار

5,025 دولار

5,125 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,750 دولار

4,660 دولار

4,555 دولار

رغم التراجع الحالي، لا يزال الذهب يحظى بدعم قوي على المدى المتوسط والطويل، مدفوعًا باستمرار مشتريات البنوك المركزية، وتوقعات المؤسسات الكبرى بارتفاع الأسعار خلال الفترات المقبلة.

وفي هذا السياق، رفعت مؤسسة غولدمان ساكس توقعاتها لسعر الذهب بنهاية عام 2026 إلى 5,400 دولار للأوقية، مقارنة بتقدير سابق عند 4,900 دولار، في إشارة إلى ثقة متزايدة في متانة العوامل الداعمة للمعدن النفيس.

وتعكس التوقعات المؤسسية تنوعًا في السيناريوهات السعرية لعام 2026، إذ يرى بنك أوف أمريكا أن الذهب لديه إمكانية الوصول إلى 5,000 دولار للأوقية خلال العام، مدعومًا بعمليات شراء قوية واختلالات في المعروض مما يقدم أرضية صلبة للصعود في الأسعار. 

كما تشير نماذج وملاحظات من جهات أخرى مثل جيه بي مورغان إلى أن المعدن قد يصل إلى مستوى أعلى من 5,000 دولار بحلول الربع الرابع من 2026 في ظل استمرار الطلب المؤسسي والثقة في تبني الذهب كأصل استراتيجي للتحوط.

في المقابل، هناك تقديرات أكثر تحفظًا مثل مؤسسة مورغان ستانلي التي تتوقع نطاقًا سعريًا أعلى من 4,500 دولار في منتصف 2026 مع استمرار تدفقات شراء الذهب من صناديق الاستثمار والبنوك المركزية، رغم التحذير من تقلبات قصيرة الأجل، وتدعم هذه النظرات المتباينة فكرة أن البيئة ما تزال مواتية للصعود، لكن مع نطاقات واسعة قد تشهد تصحيحات فنية متكررة.

وعلى المدى القريب، لا يستبعد المحللون أن يواجه الذهب فترات تماسك سعري أو تصحيحات عرضية، خاصة إذا تحسنت شهية المخاطرة في الأسواق أو إذا ظهرت دلائل على تباطؤ المخاطر الجيوسياسية مؤقتًا، وفي هذه الحالة، قد يعيد السعر اختبار مستويات دعم قريبة قبل أن يستأنف الاتجاه الصاعد. 

وفي المجمل، يعتبر المستثمرون أي تراجع مرحلي تصحيحًا ضمن اتجاه صاعد عام، مدعومًا بعوامل هيكلية قوية مثل مشتريات البنوك المركزية، استمرار الطلب المؤسسي، وضعف الدولار، وحالة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي العالمي.