تحليل الذهب: الذهب يحاول التعافي مع ترقب بيانات سوق العمل.. هل يواصل الصعود؟ - 9 يناير 2026

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

تذبذبت أسعار الذهب خلال تعاملات يوم الجمعة، مع تعرض المعدن النفيس لضغوط مزدوجة من قوة الدولار الأمريكي وبدء تعديلات الأوزان داخل مؤشرات السلع، في وقت يتجه فيه تركيز الأسواق نحو بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية المنتظر صدورها لاحقًا اليوم، باعتبارها محطة مفصلية لتقييم مسار السياسة النقدية الأمريكية خلال الفترة المقبلة.

وعلى مستوى التداولات، انخفض سعر الذهب الفوري بنحو 0.2% ليتداول قرب مستويات 4,469 دولارًا للأوقية بحلول الساعة 05:36 بتوقيت غرينتش، رغم بقائه على مسار تحقيق مكاسب أسبوعية تتجاوز 3%، فيما ارتفعت عقود الذهب الآجلة لتسليم فبراير بشكل طفيف لتتداول قرب 4,477 دولارًا،.

ويأتي ذلك في ظل تقدم الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوياته في شهر، مدفوعًا بحالة ترقب لقرار مرتقب من المحكمة العليا الأمريكية بشأن صلاحيات الرئيس دونالد ترامب في فرض رسوم طارئة، وهو ما عزز الطلب على العملة الأمريكية وألقى بظلاله على الأصول المقومة بالدولار، وعلى رأسها الذهب.

وفي المقابل، لا يزال الذهب محتفظًا بجاذبيته كأداة تحوط، مدعومًا بتوقعات تباطؤ سوق العمل الأمريكي، إذ تشير تقديرات الاقتصاديين إلى نمو محدود في الوظائف مع تراجع طفيف في معدل البطالة، إلى جانب استمرار المخاطر الجيوسياسية وتضخم مستويات الدين عالميًا، وهي عوامل تُبقي الطلب الهيكلي على المعدن النفيس قائمًا رغم الضغوط اللحظية والتقلبات الفنية.

قوة الدولار الأمريكي تواصل الضغط على الذهب

يواصل الدولار الأمريكي ارتفاعه مقابل سلة من العملات، متأثرًا بعوامل سياسية وقضائية، في مقدمتها ترقب الأسواق لقرار محتمل من المحكمة العليا الأمريكية بشأن صلاحيات الرئيس في فرض الرسوم الجمركية، مما عزز الطلب على الدولار كملاذ نقدي في ظل بيئة غامضة. 

هذا الارتفاع في العملة الأمريكية يجعل الأصول المقومة بالدولار، مثل الذهب، أغلى لحائزي العملات الأخرى، ما يحدّ من القوة الشرائية الدولية للمعدن النفيس ويضغط على تداولاته القصيرة الأجل. 

ويعد ارتفاع الدولار عاملًا نفسيًا بقدر ما هو اقتصادي، إذ يدفع المستثمرين إلى إعادة توجيه رؤوس الأموال نحو الأصول المقومة بالدولار وتخفيف تعرضهم للأصول الحساسة للتكلفة الفرصية. 

ومع ترقب الأسواق لبيانات الوظائف الأمريكية، يظل الدولار محوريًا في تحديد اتجاهات الذهب اليومية، إذ تميل أسعار المعدن للهبوط مع أي تعزيز لقوة العملة الأمريكية، في حين أن عودة الضعف للدولار يمكن أن يعيد جاذبية الذهب سريعًا.

تصريحات مسؤول الفيدرالي حول خفض الفائدة تسهم في تقلبات الذهب

أثرت التصريحات الأخيرة لحاكم الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران بشأن توقع خفض يصل إلى 150 نقطة أساس خلال 2026 على توجهات المستثمرين تجاه الذهب، وذلك لأنه يؤسس لفكرة أن السياسة النقدية الأمريكية قد تتجه نحو تيسير أكبر مما كان مقدرًا سابقًا. 

مثل هذا التوقع يجعل الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب أكثر جاذبية على المدى المتوسط، إذ يرتبط خفض الفائدة بانخفاض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن. 

وفي الوقت ذاته، تباين تعليقات ميران مع بعض أعضاء الفيدرالي الآخرين يُدخل حالة من عدم اليقين حول توقيت وحجم الخفض الفعلي، ما يدفع الأسواق إلى تسعير سيناريوهات متعددة بدلًا من سيناريو واحد واضح. 

هذا التناقض في الرسائل النقدية يخلق حركة تداول أكثر تقلبًا للذهب، إذ يقوم المستثمرون بتعديل مراكزهم بشكل، مع استمرار ترجيح كفة الذهب على المدى الأطول إذا تحقق التيسير النقدي المتوقع.

توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي تغير نظرة المستثمرين

أدى رفع وكالة "فيتش" Fitch Ratings لتوقعات نمو الناتج المحلي الأمريكي إلى تأثير غير مباشر على الذهب، إذ سلط الضوء على مرونة النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة رغم حالة التراجع نسبيًا في بعض بيانات سوق العمل.

ووفقًا لتحديثات الوكالة، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأميركي بنسب أعلى من التوقعات السابقة، مع ارتفاع التضخم المرتبط بتأثيرات الرسوم الجمركية. 

هذا الطرح يعطي إشارات إلى أن الاقتصاد الأساسي ليس في وضع ضعف كافٍ لدفع السياسة النقدية نحو تخفيف حاد، ويُضعف بعض الحجج الداعمة لحاجات سوق الملاذات الآمنة.

ومع ذلك، فإن الذهب لا يزال يُنظر إليه كأصل تحوطي في البيئات غير المؤكدة، لكن التحسن النسبي في النمو يقلل من الزخم نحو التحوط المكثف، مما يجعل تحركات المستثمرين تجاه الذهب أكثر انتقائية واستجابةً للبيانات النقدية والسياسية الأخرى.

التوترات الجيوسياسية العالمية ترفع الطلب على الذهب

يظل الذهب متأثرًا بالعوامل الجيوسياسية، إذ تعكس المخاوف في الشرق الأوسط وآسيا حالة عدم اليقين العالمي، على سبيل المثال، استمرار التوترات في بحر الصين الجنوبي وتصاعد النزاعات السياسية في بعض الدول المنتجة للنفط يعزز الطلب على الأصول الآمنة. 

ويميل المستثمرون إلى التحوط من المخاطر المحتملة من خلال زيادة حيازاتهم من الذهب، ما يدعم الأسعار رغم الضغوط الفنية اليومية. 

هذه البيئة الجيوسياسية تزيد من جاذبية المعدن الأصفر كملاذ آمن في مواجهة أي صدمات محتملة في أسواق السلع والعملات، وهو ما يفسر استمرار ارتفاع الذهب خلال الأسابيع الأخيرة، حتى مع وجود بعض عمليات جني الأرباح، وتشير التوقعات إلى أن أي تصاعد إضافي في التوترات قد يؤدي إلى موجة شرائية قصيرة المدى تعزز الاتجاه الصاعد القائم.

أحداث مهمة يُتوقع تأثيرها على أسعار الذهب

• بيانات سوق العمل الأميركي: يصدر اليوم تقرير التوظيف الأمريكي لشهر ديسمبر 2025، وهذا التقرير يمثل مؤشرًا رئيسيًا على صحة سوق العمل ويؤثر بشكل مباشر على توقعات الفيدرالي بشأن خفض أو تثبيت أسعار الفائدة، مما ينعكس على الطلب على الذهب كملاذ آمن.

• خطاب عضو بالبنك الاحتياطي الفيدرالي: يتحدث عضو الفيدرالي الأمريكي، توماس باركين، في وقت لاحق من اليوم، وقد يوضح توجهات السياسة النقدية المستقبلية، وأي تصريحات تميل لدعم خفض الفائدة أو الانتظار تؤثر إيجابيًا على الذهب، في حين أن إشارات تشديد قد تضغط على الأسعار مؤقتًا.

• تقرير ثقة المستهلك الأمريكي: من المنتظر صدور مؤشر توقعات المستهلكين اليوم، وهو يعكس حالة التفاؤل أو القلق الاقتصادي لدى الأسر الأمريكية، ويؤدي ضعف الثقة عادة إلى تعزيز الطلب على الذهب كملاذ آمن، بينما ارتفاع الثقة قد يقلل الاهتمام بالمعدن.

يحاول الذهب التعافي من حركة تصحيحية واضحة جاءت عقب فشل السعر في الحفاظ على الزخم الصعودي القوي المسجل نهاية الأسبوع، ما يعكس انتقال السوق من مرحلة التسارع إلى مرحلة إعادة تسعير قصيرة الأجل داخل الاتجاه الصاعد العام.

ويُظهر تراجع السعر باتجاه نطاق 4,430 - 4,420 دولار أن السوق أعاد اختبار مناطق الطلب القريبة من نطاق التماسك السابق، بعد كسر النطاق الضيق الذي كان يتمركز بين 4,455 و4,491 دولار، وهو كسر فني يعكس تفريغًا للزخم الشرائي وليس تحولًا في الاتجاه الهيكلي.

ومع استمرار التداول دون مستوى 4,491.95 دولار، يظل سيناريو التسارع الصعودي مؤجلاً، في حين يعكس السلوك السعري الحالي حالة تهدئة واضحة للزخم، مدفوعة بخروج سيولة مضاربية وعمليات جني أرباح طبيعية قبيل الإغلاق الأسبوعي.

ورغم ذلك، لا يزال الاتجاه العام صاعدًا على الإطار الأكبر، بينما يُظهر إطار الساعتين دخول السوق في مرحلة تصحيح نشط بعد الفشل في الثبات أعلى المقاومة المحورية، دون كسر لمستويات الدعم الهيكلية حتى الآن.

مؤشرات الزخم

• مؤشر ماكد

يواصل المؤشر التحرك في مسار هابط مع تقاطع سلبي أعلى خط الصفر، ما يؤكد انتقال السوق من مرحلة بناء الزخم إلى مرحلة تصريف زخم قصير الأجل، دون إشارة على انعكاس الاتجاه المتوسط.

• مؤشر القوة النسبية

يتداول المؤشر حول مستويات 50–60 وهو نطاق حيادي يعكس استمرار تفريغ الزخم الشرائي، دون دخول السوق في مناطق تشبع بيعي.

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

4,570 دولار

4,640 دولار

4,700 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,370 دولار

4,290 دولار

4,220 دولار

يواصل سوق الذهب موازنة الضغوط وعوامل الصعود على المدى المتوسط، إذ تشهد الأسعار تأثير قوة الدولار الأمريكي واستمرار عمليات جني الأرباح بعد الارتفاعات القياسية الأخيرة، ما يُسهم في تشكيل نطاق تداول محدود خلال الأيام المقبلة. 

كما يراقب المستثمرون بيانات الوظائف الأمريكية لتقييم مسار السياسة النقدية، إذ يُتوقع أن تؤثر على توقعات خفض الفائدة، وهو ما يبقي الطلب التحوطي على الذهب قائمًا رغم تقلبات السوق قصيرة المدى.

في هذا الإطار، يرى بنك "إتش إس بي سي" HSBC أن الذهب قد يصل إلى مستوى 5,000 دولار للأوقية خلال النصف الأول من 2026، مدفوعًا بتصاعد المخاطر الجيوسياسية وارتفاع مستويات الدين العالمي. 

ومع ذلك، خفض البنك متوسط توقعاته للعام إلى 4,587 دولار للأوقية، مشيرًا إلى احتمال حدوث تصحيح سعري إذا تراجعت المخاطر الجيوسياسية أو توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة، فيما توقع أن يستمر الطلب المؤسسي والتحوطي في دعم الاتجاه الصاعد، مع نطاق سعر متوقع يتراوح بين 3,950 و5,050 دولار للأوقية خلال 2026، ما يعكس تقلبات مرتفعة محتملة. 

وتُبرز مؤسسات كبرى مثل مورغان ستانلي و"يو بي إس" توقعاتها بقدرة الذهب على الحفاظ على مستويات تداول مرتفعة، مع إمكانية الوصول إلى مقاومات رئيسية قرب 4,800 دولار للأوقية في الربع الأخير من العام، طالما استمرت العوامل الأساسية، من توقعات خفض الفائدة إلى التوترات الجيوسياسية، كدعامة للاتجاه الصعودي المتوسط والطويل المدى.

وفي المجمل، ينظر المستثمرون إلى أي تراجعات مرحلية باعتبارها تصحيحات صحية ضمن مسار صاعد طويل الأمد، ما دام المشهد الكلي يتسم بارتفاع المخاطر، وتراجع اليقين، واستمرار الحاجة إلى أدوات تحوط فعالة في بيئة عالمية شديدة التقلب.

 بالنظر إلى التوقعات والتحليل الفني، يمكن اعتبار استراتيجية تداول الذهب الأفضل في الوقت الراهن هي التركيز على الشراء الانتقائي من مناطق الدعم قرب 4,370-4,290 دولار مع الالتزام بإدارة مخاطر صارمة، طالما يحافظ السعر على الاتجاه الصاعد العام.

أما البيع فيظل تكتيكيًا وقصير الأجل فقط عند الارتدادات الضعيفة أسفل المقاومات، إلى أن يستعيد السعر الثبات أعلى 4,491.95 دولار ويؤكد عودة الزخم الصعودي.