「七大」時代或終結？！美銀：科技股下跌將是下一個「痛苦交易」

財經報社(北美)訊   5月底，全球最大的科技公司受到衝擊，股市再度出現波動，表現落後於市場其他股票。

輝達公司 ( Nvidia Corp.)和微軟 (Microsoft Corp.)等大型股週五（5月31日）遭受重創，本週延續了下滑勢頭，部分原因是戴爾科技公司 (Dell Technologies Inc.)和Salesforce Inc.的業績不佳。美國銀行的策略師表示，當其他行業開始迎頭趕上時，押注科技巨頭將繼續推動上漲的投資者可能會陷入困境——他們表示，隨着市場廣度的提高，價值型股票的表現優於增長型股票，這可能是下一個「痛苦交易」。

Janney Montgomery Scott 的Dan Wantrobski表示：「目前，領頭羊變成了輸家。我們看到一些領頭羊領域的初步支撐被打破。總體而言，我們仍然預計，進入 6 月份，美國股市將經歷一段坎坷的旅程。」

與此同時，由於核心個人消費支出價格指標（PCE）與預期一致，美國國債在 2024 年表現最佳的月份結束時延續漲勢，同時創下今年以來的最小漲幅。此外，支出意外下降。對於依賴數據的聯準會來說，交易員認爲這份報告「沒有那麼糟糕」、「略有建設性」和「略顯鴿派」。

「雖然我們不一定希望看到消費疲軟，但零售支出疲軟應該有助於在 2024 年下半年降低利率，」 eToro 的Bret Kenwell表示。「我們還沒有做到這一點，但通膨報告邁出了建設性的第一步。」

標普500指數一度跌破5200點，但仍有望創下2月以來最大單月漲幅。納斯達克100指數下跌逾1%。

（圖源：彭博社)

City Index 和 Forex.com 的Fawad Razaqzada表示：「科技股現在似乎漲勢過猛，表明回調可能即將到來。經過數月的大幅上漲，且沒有新的看漲催化劑，回調並不令人意外。」

高盛集團旗下經紀公司最近發佈的報告顯示，在輝達公司本月發佈超出預期的盈利報告後，對衝基金對美國科技巨頭的敞口創下了歷史新高。

報告顯示，所謂的「七巨頭」——輝達、蘋果公司、亞馬遜公司、Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.、特斯拉公司和微軟——目前佔對衝基金對美國單一股票總淨敞口的 20.7% 左右。

Miller Tabak 的Matt Maley表示，通常情況下，當股市出現一些「輪動」時，人們會將其視爲積極發展。然而，由於過去兩週科技股和其他所有股票之間的輪動都是雙向的，因此他認爲這是一種消極發展。

「換句話說，我們最近看到的這種‘輪換’可以看作是‘攪動’，」他說。「這本身並不是負面的，但如果是在一輪強勁反彈之後出現，往往表明漲勢正在減弱。因此，它通常會伴隨着某種回調——即使只是溫和的回調。」

（圖源：彭博社)

除了技術股下滑之外，交易員還關注最新的通膨報告。

剔除波動性較大的食品和能源成分的所謂核心個人消費支出較上月上漲 0.2%。經通膨調整後的消費者支出意外下跌 0.1%，受商品支出減少和服務支出疲軟拖累。工資增長（需求的主要推動力）有所放緩。

「市場預計通膨將緩慢但穩步下降，」 LPL Financial 的Quincy Krosby表示。「問題仍然是，在啓動寬鬆週期之前，聯準會還需要多少通膨放緩的幅度。」

與即將召開的聯準會政策會議掛鉤的隔夜指數掉期合約繼續充分反映出 12 月降息四分之一個百分點的預期，最早在 9 月降息的可能性上升至約 50%。從 2024 年全年來看，這些合約暗示降息總計 34 個基點，較週四收盤價略有上升。

加拿大帝國商業銀行私人財富管理部門的戴維·多納貝迪安 (David Donabedian)表示，儘管 PCE 數據可能會受到美聯儲的歡迎，但核心指標在過去三個月仍以 3.5% 的年率上漲。

他指出：「因此，聯準會現在慶祝勝利還爲時過早。」

事實上，根據克利夫蘭聯邦銀行的研究，通脹可能要到 2027 年中期才能回到美國央行 2% 的目標。

克利夫蘭聯邦儲備銀行經濟學家蘭德爾·維布魯格 (Randal Verbrugge)在週四的一份報告中寫道，這是因爲，疫情時代衝擊帶來的通脹影響已基本消失，而維持通膨高企的其餘力量「非常持久」。

LPL Financial的傑夫·羅奇指出，另一個方面是，由於實際可支配收入下降，新季度第一個月的消費者支出放緩。

他指出：「企業需要爲消費者不再像去年那樣大肆消費的環境做好準備。」

獨立顧問聯盟的克里斯·扎卡雷利表示：「我們正處於一個要謹慎行事的時刻，因爲如果消費支出放緩導致通膨下降，而聯準會因此能夠緩慢降息，那麼這將對市場有利。」

他說：「如果消費支出放緩導致通膨下降，聯準會因此能夠緩慢降息，那麼這將對市場有利。然而，如果消費支出和經濟放緩過快，那麼企業利潤和股價下跌的速度將遠遠超過聯準會降息的速度，因此我們目前要謹慎行事。」