日本股市創新高！巴菲特賭贏了？【每周更新】

市場回顧

上周，日本股市漲4.8%，位居市場前列；美國股市方面，納斯達克100指數漲3.5%，標普500指數漲1.6%，道瓊斯漲0.4%；歐洲股市方面，欧洲STOXX 600指数涨0.7%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/5/15-2023/5/19】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/5/19】

1. 美4月零售銷售不及預期，衰退陰影猶在

5月16日，美國4月零售銷售數據公佈，環比增長0.4%至6861億美元，低於市場預期的0.8%增長。與去年同期相比，4月零售銷售僅增長1.6%，為2020年5月以來最低同比漲幅，表明美國消費者正面臨巨大的壓力。

細看分項數據，貿易量大的零售商表現强勁，而耐用品組件表現疲軟。約有一半的增長來自非店面零售商，雜貨店鋪和其他零售商銷售也表現强勁；但家具、電子產品和運動用品等耐用品仍然面臨困難。

【圖源：MacroMicro】

Mitrade分析師:

從零售數據上看，消費正在萎縮。聯準會自去年3月啓動的激進加息政策，將會逐漸對經濟顯現出延遲效應，美國經濟進入衰退不可避免。

2.海外資本持續流入，日本股市創新高

上周，日經225指數漲幅4.8%，年初至今已漲18.1%，創下1990年“泡沫經濟”下跌之後的新高。其持續上漲背後，部分原因由於海外資本流入。數據顯示，海外投資者4月净買入2萬億日本股票，創5年半以來的高點。

而海外資金看好日本的核心邏輯，在於增長動能一般+較低利率環境下，“低估值+高分紅+超額現金回報”的價值突顯。近期巴菲特投資“五大商社”成爲了日本企業提供穩定收益和股利的一個標志性事件，2022年日本企業的分紅與回購也達到了歷史最高水平。

Mitrade分析師:

除了穩定的收益外，國際資本看好日本的原因還有地緣因素，資本預期在發生地區衝突時，日本不會參與其中。這樣獨立和穩定增長的日本，成爲了全球資金的“避風港”。

3. 美國債務上限“極限博弈”，未來將如何？

6月1日是美國債務上限的“硬性期限”，如果未能在該日之前提高上限，美國國會付款將面臨困難，債券市場動蕩。如今離大限越來越近，但美國民主黨和共和黨仍在博弈，並不急於達成協議。

滙豐認爲，如果短期違約的預期政治利益，超過了違約后的經濟成本，那麽短期違約的風險將超出許多投資者的預期；但長期違約的高成本可能會帶來妥協。

Mitrade分析師:

歷史經驗告訴我們，美國政府一般都是拖到最後時刻才達成協議。當然，我們也要警惕黑天鵝的發生，畢竟近幾年的黑天鵝並不少見。