印度盧比大跌！印巴衝突升級下，黃金將受益？

投資慧眼Insights - 避險需求或短暫提振金價，但長期看影響不大。

5月8日，受印度和巴基斯坦衝突影響，印度盧比匯率大跌，美元兌印度盧比（USD/INR）漲超1%至85.77。巴基斯坦則股市暴跌，KSE-100指數跌超7%。

截至5月9日發稿，美元兌印度盧比漲勢有所緩和，現報85.63。巴基斯坦KSE-100指數走勢震盪，現漲0.90%，報104440。

【圖源：TradingView；2025年美元兌印度盧比（USD/INR）走勢】

本次印巴衝突始於4月22日，當時伊斯蘭激進分子在印控克什米爾發動攻擊，造成26人死亡，印度指控巴基斯坦是幕後黑手，後者否認了這些指控。

5月7日，印度武裝部隊發起了「Sindoor行動」，打擊巴基斯坦和巴控克什米爾地區的設施。巴基斯坦也有所反擊，兩天的衝突已導致近四十人死亡。

美國總統川普表示，在印巴雙方「針鋒相對」之後，他希望兩國現在就停止衝突。

印巴衝突未來情勢如何？對市場有何影響？

有分析指出，印巴衝突升級短期內將利好黃金等避險資產。

「印巴之間的緊張局勢將繼續受到關注，可能會導致難以量化水平的避險需求。」盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示。

不過長期看，印巴衝突對資產影響有限。

中信證券表示，自4月下旬克什米爾槍擊事件發生以來，印巴邊境局勢持續升溫。回顧歷史，雙方關於克什米爾的領土爭端由來已久，衝突時有發生，但通常能較快平息。著眼當下，印巴雖展現強硬姿態，但或均無意擴大衝突，其他國家也積極呼籲雙方保持克制。

展望後續，短期內，印巴緊張態勢或將持續，但衝突強度及範圍料難大規模升級。衝突持續或對軍工、農業等題材有一定邏輯映射和催化，但因局勢進一步惡化機率較低，對其他大類資產的影響相對有限。