輝達營收淨利雙超預期，盤後卻跌逾5%！市場在擔憂什麼？

TradingKey - 萬眾矚目的輝達（NVDA.US）2026財年Q2財報出爐：營收467.4億美元，淨利264.2億美元，年增幅均超55%，雙雙高於預期。然而，其股價在盤後交易中一度下挫逾5%，截止盤後收盤跌幅則縮窄至3%。市場反應看似矛盾，但其實源自於對成長持續性的重新檢視。

儘管整體亮眼，但核心資料中心業務收入連續兩季略遜預期，且當季營收季比僅成長6%，為AI熱潮以來首次個位數成長。這被部分分析師視為「成長見頂」的訊號。 2040 Advisory首席Taufiq Rahim指出，資料中心計算業務環比下滑，暴露了維持超高增速的挑戰。 Zacks Investment Management的Brian Mulberry認為，50%-55%的成長速度已遠低於去年超100%的水平，導致股價動能減弱。

然而，更多機構認為回調是「過度反應」。 Aptus Capital的David Wagner強調，公司在受限的中國市場外仍錄得超50%的同比增長，且73.5%的毛利率指引顯示盈利能力堅挺，是「趁回調買進」的良機。 Globalt Investments的Thomas Martin和Raymond James的Matt Orton均認為，超大規模企業持續的巨額資本支出證明AI仍處早期階段，需求「非常、非常旺盛」。

PitchBook分析師Dimitri Zabelin指出，輝達正透過拓展主權買家實現客戶多元化。整體來看，這份財報並非成長放緩的警報，而是市場對輝達成長預期的理性校準。華爾街共識是：AI發展歷程遠未結束，輝達的基本面依然強勁，短期波動難掩長期趨勢。

另外需要指出的是，美國財政部長貝森特當地時間週三證實，在上週敲定與英特爾的交易後，美國政府可能會考慮在其他行業收購股權，但輝達不在考慮範圍之內。