英偉達“崩了”，而黃金價格衝上新高，該怎麼配置？

近幾年大家常常感慨賺錢難，做實業的說“生意難做錢難賺”，做投資的說“資產難配置，風險也難控”。在股票投資領域，以美股、日股和歐股為代表的已開發市場明星股票呈現出的瘋狂行情令不少人既羨慕又擔憂。

一、英偉達“崩了”，木頭姐警告“思科時刻”來臨

2024年3月8日，自2022年10月以來已連續上漲近9倍的AI晶片巨頭英偉達(NVDA.US)股價從974美元的歷史新高逆轉滑落至875美元，從漲超5%到跌超5%僅花了兩個多小時，不禁讓看空者感慨「總算是崩了」…

來源：LiveReport大數據

在此之前，專注於科技股投資的ARK基金創始人、“木頭姐”Cathie Wood曾嚴厲警告稱，當前英偉達因AI需求暴增而瘋狂上漲的情形與互聯網泡沫時期的思科如出一轍，“思科時刻”正在到來。此外，高盛等華爾街機構也做了類似警告。

同時，其他明星科技股也紛紛回調，AMD、台積電等晶片股均走出相似趨勢，在創新高後快速跌落。美國銀行策略師Hartnett在報告中引述EPFR Global的數據寫道，截至3月6日當週，科技基金撤資了約44億美元。

由於不確定的利率環境和頑固的通膨壓力，在美股市場出現越來越多看空聲音的時候，其他大類資產卻持續湧入資金。長期被視為與實際利率呈反比關係的黃金、與主流資產相關性較低的比特幣等資產價格，在過去幾個月裡節期攀升。

二、黃金價格節節攀升，有投行認為每盎司將突破3000美元

3月8日，COMEX黃金價格一度站上2,200美元/盎司的歷史新高。自2024年以來，全球大類資產中除了比特幣一騎絕塵地漲至7萬美元附近外，常被視為避險資產的黃金價格也走出連續強勢漲幅，近1個月表現甚至超過眾多股票市場。

來源：LiveReport大數據

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至3月5日當週，美國黃金期貨和選擇權的淨多頭部位飆升93%，達到兩個月來的最高水準。專業人士認為，金價自2020年7月以來最長的連續上漲在一定程度上是由基金買入所推動的。

瑞銀策略師Joni Teves表示，儘管聯準會降息的時間和程度存在很大的不確定性，但底線是，市場預計聯準會將放鬆政策，美國利率將下降。 「持續的地緣政治緊張局勢要求資產多樣化，黃金一直是這方面的首選之一。與此同時，今年全球40億人口將迎來共計76場選舉，宏觀波動也可能更大。”

而花旗銀行則認為，在新興市場經濟體的央行加速去美元化，全球央行加速購買黃金的情況下，黃金購買量可能會增加一倍，未來18個月內金價可能飆升至每盎司3,000美元（約750元人民幣/克）。

在持續攀升的價格下，同樣具有消費性的黃金飾品也呈現出熱門需求。截至3月11日，國內主要黃金飾品品牌的黃金首飾價格幾乎全線突破650元/克的關口，周大福、週生生、老鳳祥等品牌金店金價均在660元/克之上。

來源：金價查詢網

三、除了直接買，跟蹤黃金行情還可投資這些東西

當然，除了直接買入黃金外，想要追蹤黃金行情還可以投資與之掛鉤的相關資產，如黃金股、黃金ETF等。根據LiveReport大數據統計，港股市場目前涉足金礦、黃金貿易或黃金首飾消費的公司超過10家。

資料來源：LiveReport大數據，市值截至2024/3/8

港股ETF中直接追蹤黃金價格走勢的還有SPDR金ETF (2840.HK)、價值黃金 (3081.HK)、恆生人幣金ETF (83168.HK)等。此外，美股市場同樣存在不少相關投資標的，但需要注意，金價走勢與黃金股或黃金ETF不一定是同步的。

根據專業人士分析，自2023年以來，黃金的價格走勢和投資水準之間似乎存在一些脫節（歷史上金價和黃金支持的ETF持有量一直同步交易）。這可能是由多種因素造成的，包括投資者情緒變化、貨幣政策、投資組合平衡、貨幣波動等。

來源：VettaFi

由於美國SEC放開了比特幣現貨ETF的限制，有人認為它是吸走黃金ETF價值的「元兇」之一。截至2024年2月29日，美國市場中比特幣ETF持有量的總價值已經達到了所有已知黃金ETF價值的一半。

來源：VettaFi