易點雲股價狂飙26.89%，AI PC概念催化？

2月22日，辦公IT服務供應商易點雲（02416.HK）迎來暴漲，盤中一度漲超30%，最終收漲26.89%。

消息面上，英偉達近期發佈本地大模型應用Chat With RTX對於AI PC軟硬件定義有標桿意義。機構認為，易點雲是中國商用PC市場的主要參與者，作為行業排頭兵，將深度受益於行業的復蘇回暖以及新技術紅利。

值得一提的是，易點雲(02416.HK)股價突然狂飙並非第一次，其曾於2023年的9月18日、11月21日當天大漲56.56%、46.72%，但隨後便又迅速回落。

拉長周期看，該股整體走勢依舊向下，並於近日下探至上市以來的新低，截至今日收盤，易點雲的股價為4.2港元/股，較發行價10.19港元/股已跌去59%。

據悉，易點雲成立於2014年，是中國主要的辦公IT綜合解決方案供應商。其主要為中小企業提供包括免保證金用機服務（即電腦等設備租賃）、IT服務、SaaS軟件開發等辦公IT託管服務。俗稱，電腦「包租公」。

從行業前景看，易點雲所處的中國企業用量付費模式辦公IT服務市場,確實是一片藍海。

由於IT運營能力有限、缺少外部技術支持、資金不夠充足等原因，中小企業普遍存在著辦公難的問題。

根據弗若斯特沙利文的調查研究，2021年中國的中小企業數量已經增長至4.8億家，復合年增長率為12.6%，預計於2026年將達到8.4億家。在數字化轉型加速的推動下，企業辦公IT服務的市場規模由2017年的1466億元增加至2021年的1560億元，預計2026年將達到2139億元。

據悉，目前，易點雲活躍企業客戶數量已達45000+，在服務設備115萬台，客戶留存率達85%。靠「租電腦」，易點雲成為了中國企業辦公IT服務數頭部供應商。

從業績層面看，2020年至2022年，易點雲營收總體保持增長，其收入從8.13億元逐年遞增至13.72億元。

但由於疫情影響下每名訂閱客戶平均訂閱的設備數目，及平均月訂閱費下降，易點雲2023年上半年收入出現了下滑，同比下降3%至6.36億元。

在收入下降的同時，易點雲的虧損也持續在擴大，2023年上半年虧損達8.82億元，同比擴大41.2%。

與此同時，受宏觀經濟變化的不確定性及商業辦工需求減弱等因素影響之下，市場對其業績盈利預期充滿了擔憂。

具有而言，辦公設備租賃是典型的重資產經營模式，需要大量的資金投入才能帶動規模的增長。這也是易點雲一直以來沒能擺脫「盈利困境」的主要原因之一。

沒有業績的支撐，易點雲股價長期整體震蕩下行，而今日該股大漲，市場猜測主要與近期熱炒的AI PC概念有關。

在生成式AI掀起的熱潮下，業界普遍認為，AI PC有望重新燃起了PC市場新的希望，並在2024開啓AI PC的元年。

中信證券表示，英偉達近期發佈本地大模型應用Chat With RTX，對於AIPC軟硬件定義有標桿意義，有望加速PC從AIReady向AIOn階段發展。看好端側AI的中期發展機遇，AI PC作為to C產品中算力最強的重量級AI產品之一，有望成為兵家相爭之地。

該行指出，從行業維度看，PC市場見底信號明確，疊加換機周期和Win10服務將於2025年終止，2024年全球PC市場有望進入溫和復蘇態勢，而AI助力將成為換機周期加速的關鍵因素。

東方財富也認為，AI PC作為下一代計算平台的主要載體也將帶來新的增長動力，預計到2026年，AI PC的滲透率將達到50%，成為市場的主導品類，帶有AI功能的辦公產品將成為重要的生產力支撐工具，企業也將迎來更為徹底的一輪IT基礎設施建設更新。易點雲是中國商用PC市場的主要參與者，作為行業排頭兵，將深度受益於行業的復蘇回暖以及新技術紅利。