【百強透視】繼續牽手華為！賽力斯（09927.HK）股價強勢反彈10%

10月2日，賽力斯（09927.HK）港股盤中大幅拉升，盤中一度漲超16%，截至發稿，報38.6港元，漲幅約10.03%，成交顯著放量。

本次股價反彈，核心催化來自公司與華為正式敲定新五年戰略合作，市場此前對合作模式變動的擔憂得到明顯緩解。

消息面上，9月30日，鴻蒙智行問界業務升級戰略合作簽約儀式落地，賽力斯集團董事長張興海、華為終端BG董事長余承東共同出席簽約。雙方官宣開啟新五年合作週期，將聯合組建問界業務專屬團隊，繼續錨定問界高端智能電動車定位，推進專屬專營模式。公告提及，當前問界用戶規模已經突破120萬，雙方將持續協同，保障用戶服務，推動問界高端品牌向上。

回顧前期，9月中旬，問界官宣合作模式調整，由賽力斯主導產品、品牌、渠道與售後，華為提供乾昆智駕、鴻蒙座艙等技術賦能，消息一度引發市場分歧，股價承壓。而本次新五年協議簽約，相當於以長期合約形式鎖定雙方戰略合作關係，打消市場關於合作終止、技術斷供的疑慮。

從基本面看，賽力斯是國內智能電動車賽道代表性整車企業，依託問界系列站穩國內高端新能源市場，M7、M9曾取得較強市場熱度，2026年受車型迭代影響交付出現階段性波動。公司賬面貨幣資金儲備充足，有息負債規模較低、債務壓力小，但2026上半年經營現金流階段性承壓。公司持續加大智能汽車、AI整車平台研發投入，支撐後續車型迭代。資金層面，港交所披露貝萊德9月顯著加倉賽力斯H股，被市場解讀為長線資金對問界專屬專營新模式下的公司價值進行重新評估。

展望後市，有樂觀的機構指出，長期合作協議落地，明確未來五年的合作框架，消除市場最大不確定性，問界用戶基數突破120萬，存量用戶價值高，疊加新品迭代，品牌增長底盤穩固；華為持續輸出智駕、座艙核心技術，技術底座不變。長期投資價值無虞。

但也有謹慎的機構認為，國內新能源汽車行業價格戰持續，高端市場競爭加劇，問界銷量增速存在下行壓力，盈利水平面臨擠壓。公司投資價值仍需觀察。

值得一提的是，作為國內智能電動車賽道代表性整車企業，賽力斯能否獲得港股100強研究中心認可，入圍第十三屆港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。公司此前股價自上市以來持續疲軟，曾對參評排名形成一定擾動，而本次合作預期修復帶動的股價反彈，或將改善其參評的基本面與市值維度評估。