【IPO追蹤】靈卡科技衝刺港股收5項備案問詢，涉及股權變動與廣告業務

財華社2026年9月15日訊，9月11日，中國證監會國際合作司對杭州靈卡科技股份有限公司（下稱「靈卡科技」）出具境外發行上市備案補充材料要求，共列出5項問詢事項，對公司股權沿革、實際業務開展、募集資金安排、股份權利狀態以及期權激勵等多方面提出核查與信息補充要求。

資料顯示，靈卡科技於今年6月25日向港交所主板遞表，按2025年收入計為中國最大的靈活用工平台。

在股權變動相關問詢中，證監會要求公司進一步說明備案申報前12個月內新增股東入股定價的合理性，解釋不同股東入股價格出現差異的背後原因，核查是否存在異常入股對價。同時，監管要求梳理公司發展歷史，核實過往是否存在股權代持行為；若歷史上存在代持情形，需要嚴格按照《監管規則適用指引--境外發行上市類第2號》完成專項核查工作。

業務經營層面是本次問詢的另一大重點。靈卡科技工商經營範圍涵蓋廣告設計、代理、製作及發佈，監管部門要求公司披露該板塊的實際運營現狀，核實業務是否涉及植入廣告宣傳。如果相關業務已經落地，需要列明報告期內對應的收入規模、營收占比以及主要客戶明細。除此以外，證監會還要求公司說明市場調查、電子商務、社會經濟諮詢、組織文化藝術交流等登記經營範圍的實際開展情況，論證上述經營範圍納入工商登記的必要性。

針對本次IPO發行安排，監管提出第三項反饋，要求在備案報告中明確披露本次發行股份數量，以及該部分股份占發行後總股本的比例；細化募集資金的具體投向，區分資金境內、境外使用的占比情況；若募投涉及境外投資項目，需要說明是否已經完成主管部門的審批流程。

第四項反饋聚焦股份權屬，要求核查全部全流通股東持有的股份，確認是否存在質押、司法凍結或是其他權利瑕疵。

第五項問詢圍繞期權激勵計劃展開。監管要求完整披露期權激勵方案核心條款、激勵對象人員情況，說明期權授予與行權價格的定價邏輯，核實方案是否設置預留權益，重點排查是否存在利益輸送問題，並針對整套激勵計劃的合規性出具明確的結論意見。

靈卡科技是一家靈活用工平台，向餐廳、零售、茶飲及咖啡，以及酒店等各行各業的企業提供解決方案，運營招聘平台「青團社」。根據灼識諮詢的資料，按2025年收入計，公司是中國最大的靈活用工平台，市場份額為17.2%。在2025年，公司服務了約44萬名靈活就業人員，記錄了逾1670萬次打卡，為這些靈活就業人員帶來近人民幣5000元的人均年收入增長。

財務表現上，2023-2025年，靈卡科技營業收入分別達到4.63億元（人民幣，下同）、12.01億元、24.35億元，期間複合增長率達129.2%，營收擴張速度迅猛。但伴隨業務規模擴大，公司毛利率在2025年下滑至7%，較上年同期下降3.2個百分點；報告期各期，公司年內虧損分別為1.10億元、0.21億元、2.69億元，增收尚未實現盈利。

此外，2023年至2025年，靈卡科技經營活動現金流淨額持續為負，分別為-3792.1萬元、-6691.6萬元及-7944.1萬元，失血速度在加快。

股權結構方面，靈卡科技獲得螞蟻集團的支持，IPO申報前螞蟻集團合計持有公司15.99%股份，創始人鄧建波直接持股28.18%。