亞馬遜收購Globalstar對抗Starlink？SpaceX IPO臨近，衛星互聯網賽道迎來估值重排

TradingKey - 衛星互聯網賽道正在加速升溫。亞馬遜（AMZN）收購Globalstar的動作，疊加 SpaceX 即將 IPO 的預期，不只是兩則公司新聞，更像是整個行業進入新一輪估值重排的訊號。

週二（4 月 15 日），亞馬遜宣布將以每股 90 美元的價格收購衛星營運商 Globalstar，交易總價值約 115.7 億美元。

Globalstar 的公告顯示，這筆交易已經以正式合併協議的形式落地，Amazon 將藉助 Globalstar 的衛星、頻譜和營運經驗，把自家的 Amazon Leo 低軌衛星網路進一步擴展到 Direct-to-Device（D2D）服務，也就是讓手機和穿戴式裝置直接連接衛星，不再完全依賴地面基站。

交易預計在明年完成，並需要獲得監管批准和若干部署里程碑的達成。

這筆交易的意義，遠不止「亞馬遜買了一家衛星公司」。Amazon 直接拿到的不只是 Globalstar 的衛星，更是它在 D2D 場景裡的關鍵頻譜和經驗。

據路透指出，Amazon 目前的網路已經有 200 多顆衛星，而公司計劃到 2029 年部署大約 3200 顆衛星，並希望在 2028 年開始提供 D2D 服務。換句話說，Amazon 不是在補一塊拼圖，而是在搭建一套可以和 Starlink 正面競爭的基礎設施。

市場有何反應？

消息傳出後，市場反應非常直接。

盤面顯示，Globalstar 股價大漲 9.63%，Amazon 股價上漲 3.81%，而承接 Globalstar 下一代衛星群建設的 MDA Space 也上漲了 7.12%。這說明資金並非只看「收購溢價」，而是在重新定價整個衛星通訊鏈。

從交易架構來看，Globalstar 股東可以選擇每股 90 美元現金，或者選擇 Amazon 股票。

數據顯示，這個價格相較於 Globalstar 週二收盤價 79.91 美元，溢價幅度超過 10%。

對於 Globalstar 這種處於衛星通訊、頻譜和 D2D 交匯點的資產而言，資本市場願意給予更高的估值並不令人意外。

這筆交易對 Globalstar 意味著什麼？

對Globalstar來說，這筆交易最大的變化，是它的資產屬性已經變了。

過去市場更多把它看成一家小型衛星營運商；現在，它被亞馬遜放進了Amazon Leo的大棋盤裡，價值不再只來自現有衛星數量，而來自頻譜、D2D、終端合作和未來部署權。

更重要的是，Amazon還與Apple達成協議，繼續為iPhone和Apple Watch提供衛星服務，這意味著Globalstar相關業務並不會因為被收購而失去現有生態，反而會被更大的平台整合。

對於投資者來說，這種併購最值得注意的一點，不是溢價本身，而是它會改變行業裡其他資產的估值錨。

只要Globalstar能被Amazon以這種方式重新定價，市場就會開始重新審視AST SpaceMobile、EchoStar、Iridium、Viasat，以及更廣義上的軌道基礎設施公司。

Amazon這一步實際上是在告訴市場：衛星互聯網不再是遠景故事，而是可以用現金、股權和資產整合來落地的基礎設施生意。

為什麼這件事會和SpaceX IPO放在一起看？

亞馬遜這筆交易之所以引人關注，不只是因為它本身大，而是因為它發生在SpaceX即將IPO之前。

路透4月1日確認，SpaceX已經秘密遞交IPO申請；4月6日的後續報導又稱，SpaceX計劃在6月初啟動路演，並在6月11日舉辦面向約1500名散戶投資者的活動，IPO目標融資750億美元，估值最高可能達到1.75兆美元。

這意味著市場接下來不只是要評估一家衛星公司值多少錢，而是要給整個「軌道互聯網」賽道重新定價。

SpaceX 的 Starlink 目前已經服務超過900萬用戶，並擁有1萬多顆衛星，規模優勢非常明顯；SpaceX 的IPO預期，又會把這個賽道的關注度進一步抬高。

Amazon在這個時點買下Globalstar，某種程度上就是在SpaceX IPO前提前搶佔一個更清晰的對手位置。

亞馬遜和SpaceX在競爭什麼？

如果只看表面，Amazon 做的是低軌衛星，SpaceX 做的是火箭和 Starlink；但從商業邏輯看，雙方爭奪的是同一個入口：衛星直連終端 (D2D)。

資料顯示，Globalstar 的網路原本就是為低數據連接設計，適合緊急通訊、弱覆蓋區域和行動終端連接。

Amazon 明確表示，這筆交易將幫助其在 2028 年部署 D2D 服務。Globalstar 公告也直接寫明，這套系統將幫助行動營運商把語音、簡訊和數據服務擴展到地面網路覆蓋不到的地方。

這意味著，亞馬遜收購 Globalstar 並不單純是做一個「補充業務」，而是在爭奪未來的通訊入口。誰能把衛星鏈路嵌入手機、穿戴式裝置和營運商網路，誰就有機會拿到更大的連接層價值。

Starlink 已經率先建立用戶規模，但 Amazon 如果借助 Globalstar 的頻譜、D2D 能力以及與 Apple 的合作延續，依然有機會在企業通訊、緊急通訊和部分大眾市場場景中佔據一席之地。

SpaceX IPO 會如何影響這條賽道？

SpaceX 預計將透過 IPO 融資 750 億美元，並爭取最高 1.75 兆美元估值；如果這個目標接近實現，它將成為美國市場史上最重磅的上市事件之一。

更關鍵的是，SpaceX 的業務並不只是火箭發射，Starlink 佔其營收的比重已經非常高，Reuters 引述的估算顯示，Starlink 大約貢獻了 SpaceX 50% 到 80% 的營收。

過去，衛星網路常常被視為小眾、長週期、重資本的故事，而一旦 SpaceX 以兆級估值走向公開市場，市場就會開始用更高的成長預期和更高的戰略溢價去衡量這個產業。

Amazon 現在收購 Globalstar，實際上是在 IPO 前先把自己放進同一個賽道裡，避免未來被動比較時缺少資產錨點。換句話說，這不是簡單的追趕，而是提前佔位。

衛星通訊的競爭，正在從「誰先發射」變成「誰先建立生態」

這次 Amazon 收購 Globalstar，與 SpaceX IPO 臨近疊加在一起，真正揭示的是一個更大的趨勢：衛星通訊產業正在從「發射能力競賽」轉向「生態整合競賽」。

誰能把衛星、終端、電信商、頻譜、雲端服務和應用場景串成閉環，誰就更有機會在下一階段拿到更高估值。

Amazon 通過 Globalstar 補齊 D2D 能力，SpaceX 則準備把 Starlink 的規模優勢轉化成資本市場的公開估值，兩者最終都會把產業推向一個新的定價區間。

對投資者而言，這意味著衛星互聯網不再是單純的「概念賽道」，而是正在變成一個有併購、IPO、監管和真實收入路徑的產業。

Amazon 買下 Globalstar，是在用資本動作回答「怎麼追上 Starlink」；SpaceX 準備 IPO，則是在用資本市場驗證「Starlink 值多少錢」。