【IPO追蹤】股價反彈超7%！完成H股全流通備案，軒竹生物（02575.HK）止跌回暖？

4月14日，軒竹生物-B（02575.HK）股價呈現反彈態勢，截至發稿前，漲幅為7.23%，報33.24港元/股。

消息面，軒竹生物發布公告稱，近日公司接獲中國證監會就其申請H股全流通發出的正式備案通知書。據此，公司已完成有關6名股東持有的合共3.57億股未上市股份，按1:1基準轉換為H股的中國證監會備案。該批H股將於完成轉換及聯交所授出上市批准後在主板上市買賣。通知自中國證監會批准之日（即2026年3月26日）起12個月內有效。

轉換完成後，公司未上市股份將由3.57億股（占比68.97%）降至零，H股將由1.61億股（占比31.03%）增至5.18億股（占比100%），實現全流通。

有分析表示，軒竹生物此舉推動公司流通股份規模實現跨越式擴容，流動性得到根本性改善，市場定價效率有望同步修復，使得股價能夠更靈敏、更真實地反映公司內在價值。

此外，隨著流通規模的擴大，公司被剔除出港股通的風險大幅降低。在常規市場波動情況下，不再輕易觸及港股通調出條件。這將徹底築牢其港股通標的的核心壁壘，打通內地與香港兩地資金雙向流通渠道，鞏固公司在港股創新藥企板塊中的地位。

不過供給擴容亦可能伴隨潛在拋壓，這一點亦需小心。

值得一提的是，該股近期表現並不盡人意。軒竹生物於2025年10月15日登陸港交所，上市初期，該股開啟攀登模式，並於2025年12月中旬觸及96.9港元高點，較11.6港元的發行價飆升約7.35倍。然而，此後隨著獲利資金集中離場，該股進入持續震盪下行通道，截至目前，股價較此前高點已跌去66%，回調幅度顯著。

有分析指出，近期軒竹生物股價持續承壓，與其業績表現密切相關。

資料顯示，軒竹生物是四環醫藥（00460.HK）拆分出去獨立運營的創新藥企，依託三大核心技術平台（即小分子藥物研發平台、生物藥研發平台以及臨床開發平台），公司推進了超過十款在研藥物組成的豐富管線，覆蓋消化、腫瘤及代謝性疾病等領域。目前，公司已有3款自主研發的創新藥獲批上市，分別為安久衛®、CDK2/4/6抑制劑軒悅寧®、ALK抑制劑軒菲寧®。

從業績層面看，2025年，軒竹生物實現營收5177.2萬元，同比增長72.03%。收入強勁增長，主要得益於兩款腫瘤新藥軒悅寧®和軒菲寧®年內相繼獲批上市並實現銷售貢獻。

不過在盈利端，軒竹生物目前仍處於虧損狀態。2025年公司歸母淨虧損為2.46億元，儘管較上年同期收窄55.88%，但尚未實現盈利轉正。對此，軒竹生物表示，公司絕大部分淨虧損，主要源於研發開支，以及商業化體系的戰略性投入。

當前，軒竹生物仍在持續發力，穩步推進核心產品適應症擴展及關鍵在研項目臨床開發工作。其中，安久衛®治療反流性食管炎III期臨床已完成全部受試者入組；軒悅寧®與AI聯用一線治療晚期乳腺癌適應症於2026年3月獲批；XZP-7797等多個早期項目取得進展。