歐洲央行即將召開會議，聯準會鴿派告別大幅降息

週三，美國公佈了8月消費者物價指數（CPI），市場對數據的反應不一。好消息是，8 月整體通膨率年率從 2.9% 降至 2.5%，明顯低於自去年夏季以來一直受阻的 3% 的水平。食品和能源價格的下降緩解了整體通膨的壓力。但核心通膨（不包括波動較大的食品和能源價格）的年率符合預期，月率略高於預期。住房和差旅成本是核心通膨率維持穩定的原因。

雖然食品價格的回落是新冠疫情後供應鏈改善的延續，能源價格的緩和是全球地緣政治和經濟因素所致，但住房價格的堅挺仍是聯準會（Fed）必須透過利率政策加以解決的問題。因此，昨日的數據讓下週的 FOMC 會議告別了降息 50 個基點的希望。降息 50 個基點的機率降至 13%，今年降息 100 個基點的機率也隨之下降。

美國殖利率下降，美元反彈。在 CPI 數據公佈之前，股市先是因聯準會的降息幅度將小於預期而下滑，然後又因聯準會降息幅度較小是因為經濟表現相對良好的樂觀情緒而反彈。標準普爾 500 指數上漲了 1%，收在 50-DMA 以上。道瓊斯指數和羅素 2000 指數上漲了約 0.30%。科技股領漲，導致那斯達克100 指數飆升2%以上，但能源板塊仍承壓，儘管颶風弗朗辛肆虐墨西哥灣主要產油區（該地區的石油產量約占美國總產量的15- 17%），導致石油生產商不得不關閉約25%的業務之後，油價反彈。

但我們知道，在可預見的未來，要推動油價持續走高，需要的不只是一場颶風或中東戰爭。對需求的擔憂與日俱增，歐佩克變得謹慎，而花旗銀行則更進一步，稱 "市場上已經容不下更多的油桶"。他們認為，卡特爾不僅應該避免增產，還必須在整個 2025 年每天再減產 100 萬桶，以平衡市場"。

Nvidia 的另一個問題

高需求...Nvidia 公司首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）昨天表示，對其先進芯片的需求'如此之大'，以至於客戶如果不能快速獲得芯片，就會感到沮喪。他說，"每個人都想成為第一，每個人都想成為最"--這是第一個世界的問題。他的話給了英偉達（Nvidia）一針強心劑，昨天該公司股價大漲超過 8%，一反人工智慧疲態。 VanEck 的半導體 ETF 大漲超過 5%。

歐元兌美元在歐洲央行決議前測試 1.10

今天上午，美元在亞洲跳漲並擴大漲幅。美元兌日圓在測試 140 水位後反彈，由於英國經濟成長連續第二個月停滯不前，英鎊徘徊於1.30 支撐位附近，歐元兌美元測試 1.10 水平。

歐洲中央銀行（ECB）將召開會議，並極有可能在今天稍後第二次降息 25 個基點。 25 個基點的降息已完全被市場價格所接受，但接下來的行動仍有空間。歐元區經濟成長放緩，德國難以維持經濟成長，右翼政黨勢力崛起（即使在德國和法國也是如此），沒有人看到烏克蘭戰爭的盡頭，甚至連中國也無法幫助歐洲奢侈品牌維持生計。

在這種黯淡的背景下，一些歐洲央行成員會受到誘惑，在今年將市價下調 50 個基點，但一些成員仍會保持謹慎，指出通膨上行的風險。因此，拉加德的會後記者會將顯示歐元的未來走向。如果拉加德表示她和她的同事仍然擔心通膨風險，歐元兌美元可能會在 1.10 水平附近找到支撐，並在未來幾週內再次嘗試 1.12。但如果她對黯淡的經濟前景表現出越來越多的擔憂，這將是歐元兌美元重返 1.10 關口下方的合適時機和合適理由。經濟和政治環境有可能使人們的預期轉向從今天起連續三次降息 25 個基點。後者需要對歐洲央行的預期和歐元的估值進行鴿派調整。