英國央行：偏鷹派按兵不動的風險與11月加息——三菱日聯金融集團

MUFG 的 Henry Cook 預計英國央行將採取鷹派按兵不動的立場，英國通膨將因能源價格走高而上升，且在 1 月價格上限重置後，整體 CPI 預計將超過 4%。該報告強調勞動力市場疲軟且國內價格壓力有限，但仍預計英國央行將從 11 月開始收緊 50bp，具體取決於能源價格。

英國央行權衡鷹派按兵不動與加息

"在此背景下，我們預計英國央行將在明天的會議上採取相當鷹派的按兵不動立場，並釋放信號稱，如果能源定價仍維持高位，11 月加息已在考慮之中。我們再次預期投票結果為 6-3，但 5-4 的分歧也不足為奇，其中 Lombardelli 最有可能加入異議者行列。目前，貨幣政策委員會（MPC）中的多數成員可能仍認為‘觀望’的做法依然可行。"

"鑒於能源市場的發展，這一立場看起來正變得越來越站不住腳，我們預計基於風險管理、提前收緊政策的理由將獲得更多支持。我們的基準情景是從 11 月開始加息 50bp。"

"就我們的判斷而言，我們現在預計英國央行將收緊 50bp。Pill 認為，適度收緊政策將有助於管理通膨上行風險，而且‘不必成為一系列長期且激進加息的開始’。事實上，考慮到勞動力市場疲軟以及缺乏任何廣泛擴散的價格壓力，我們認為當前市場對加息 100bp 的定價過頭了。"

"就時點而言，如果到 11 月時被認為已達到提前收緊政策的門檻，那麼 12 月連續採取行動當然是有可能的。這將與我們目前對歐洲央行路徑的看法相一致。然而，與歐洲央行不同的是，英國央行的利率已經幾乎處於限制性區間，而英國勞動力市場疲軟。"

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