英國經濟增長激增看起來好得令人難以置信-荷蘭國際集團

英國2月份產出激增，但這符合自2022年以來的一個趨勢，即第一季度的增長強於全年其他時間。我們對這最新數據持保留態度。

如果聽起來好得令人難以置信，那很可能就是如此。

這是我們對英國2月份GDP環比增長0.5%這一明顯激增的初步反應。這與自2022年以來的一個趨勢一致，即第一季度的增長通常遠強於全年其他時間。

我們認為這可能追溯到通脹較高的時期，以及價格上漲傾向於集中在年初幾個月的現象，而這似乎並未在季節性調整和/或通縮過程中得到充分反映。我們在對1月份數據的反應中寫道，正是出於這個原因，2月或3月可能會出現強勁反彈。

誠然，最新的改善部分與1月/2月採購經理人指數（PMI）的改善相吻合。但我們懷疑，大部分最新的激增只是噪音。

月度GDP在1月/2月往往表現較強

資料來源：Macrobond，ING

鑑於我們當前所處的危機，這一切其實都是舊聞。隨著通脹在7月後升至4%，增長很可能會放緩。此時，私營部門工資增長接近3%，短期內甚至可能偏低，實際工資將下降。能源價格上漲也可能加劇近期的失業率上升，而企業定價能力正處於低迷狀態。

這就是為什麼我們仍然不相信英國央行今年會加息。這是一個概率接近的決定，如果到6月會議時局勢沒有實質改善，這一決定概率將更加接近。但目前，我們預計利率將在3.75%保持不變，直至2026年。