美聯儲準備降息，消除選舉不確定性

美聯儲計劃下週降息 25 個基點，儘管 10 月份就業數據疲弱且週二dent選舉存在不確定性，但仍繼續推進政策轉變。

央行的目標是將聯邦基金利率放鬆至4.5-4.75%，美聯儲官員認爲這一水平可以平衡通脹擔憂，而又不會拖累經濟增長。此次降息四分之一標誌着繼 9 月份降息半個基點之後，利率調整又回到了適度調整。

即將到來的利率決定定於選舉後兩天進行，可能會因dent競選的未知結果而變得複雜，屆時可能還沒有明確的結果。

然而，美聯儲官員強調，無論政治因素如何，近期的經濟強勁和受控的通脹率都證明逐步寬鬆是合理的。

美聯儲避免經濟放緩的策略

儘管 10 月份的就業報告令人失望，但得益於強勁的消費者支出和富有彈性的就業市場，經濟增長仍然穩健。三季度GDP同比增長2.8%，增速較前期略有回落，但仍體現出穩定擴張的態勢。

週五的就業報告僅增加了 12,000 個職位，這是喬·拜登總統任期內的最低增幅。根據美國勞工統計局的數據，最近東南部發生的颶風以及波音和其他公司的罷工使這些數字出現偏差，僅罷工就導致 10 月份的就業人數減少了 44,000 個。

大多數分析師認爲十月份的就業數據只是暫時的挫折，沒有持續疲軟的跡象。美聯儲官員正在推動一個不會刺激或阻礙經濟增長的中性利率。他們的重點是在不造成嚴重失業的情況下實現 2% 的通脹目標。

作爲一項關鍵通脹指標的個人消費支出（PCE）指數 9 月份降至 2.1%。然而，排除波動較大的食品和能源價格並受到美聯儲密切監控的核心個人消費支出仍保持在2.7%的較高水平。

最近幾周，美聯儲內部人士贊成逐步降息，指出沒有必要採取像 9 月份降息半個百分點這樣的劇烈舉措。堪薩斯城聯儲主席埃絲特·喬治 (Esther George)dent後解釋道：

“人們一直在嘗試defi‘漸進’這個詞。是每隔一次的會議嗎？每次開會都是這樣嗎？我認爲現在的代碼不是 50 [基點]。”

George還指出，雖然通脹已經降溫，但仍徘徊在2.5-3%左右，潛在的上行風險可能會增加。

摩根士丹利首席全球經濟學家、美聯儲資深人士塞思·卡彭特表示，通脹可能“停滯”在2%以上，這可能會推動美聯儲進一步降息，包括12月降息25個基點，直至達到3.25%左右。 “通貨膨脹確實是這裏的首要任務，”卡彭特說。 “如果通脹情況不佳，那麼就業數據對於跳過降息來說確實非常重要。”

選舉的不確定性籠罩着美聯儲的決定

即將召開的美聯儲會議將在美國dent大選之後舉行，官員們在可能出現的選舉相關動盪中謹慎行事。唐納德·特朗普和卡馬拉·哈里斯有着截然不同的經濟綱領，這可能會重塑通脹和增長的前景。

特朗普發誓要恢復保護主義貿易政策，降低企業稅，收緊移民規則，同時推動對美聯儲施加更大影響——此舉可能會動搖美聯儲的獨立性。相比之下， 哈里斯主張擴大社會計劃，通過對富人徵稅來資助，同時確保美聯儲保持dent。

經濟學家認爲，特朗普的議程可能會加劇通脹，而哈里斯的做法則會產生較爲溫和的經濟影響。然而，這些政策如何實現取決於國會的權力平衡。

波士頓聯儲前dent羅森格倫表示，他預計美聯儲主席鮑威爾不會在下週的會議上制定長期政策方向。 “如果你非常不確定結果會是什麼，你就不想提供指導，”他說。

特朗普的 2024 年競選活動仍然停留在他 2020 年“被竊取的選舉”的敘述上，這表明如果哈里斯獲勝，他可能會挑戰選舉結果。早在 2020 年， 特朗普就在選舉之夜早些時候宣佈獲勝，利用現場投票的“紅色海市蜃樓”領先優勢，在郵寄選票（大部分支持拜登）被清點之前。

特朗普的挑戰持續了兩個月，並有超過 60 起失敗的訴訟，最終導致 1 月 6 日國會大廈騷亂。他的 2024 年戰略也是基於同樣的敘述。

選舉之夜兩種可能出現的情況讓法律專家感到緊張。哈里斯的勝利可能會引發一場旨在阻止她獲得認證的信息戰。如果特朗普獲勝，他可能會在沒有太多挑戰的情況下加強對權力的控制。

喬治城法律中心教授羅莎·布魯克斯 (Rosa Brooks) 表示：“即使哈里斯以微弱優勢獲勝，1 月 6 日的情況也不太可能重演。” “這次特朗普不會當dent，認證程序要tron得多，拜登不會容忍暴力。”

考慮到關鍵州的微弱優勢，即使哈里斯微弱獲勝也可能帶來麻煩。 2020年，拜登以600萬張選票領先，但亞利桑那州的最終結果需要9天，佐治亞州則需要16天。如果差距低於 0.5%，今年的微薄利潤可能會導致數個搖擺州的計票時間過長並引發重新計票。

包括 True the Vote 在內的與特朗普結盟的保守派團體已經提起訴訟，質疑投票程序和選民資格，訴訟速度超過了 2020 年的訴訟速度。保護民主組織負責人伊恩·巴辛指出，“這些訴訟大多數都是無聊的，不會有任何結果，但它們表明特朗普這次的法律遊戲組織得更好。”

美國的選舉制度得到了加強。國會兩年前通過了立法，加大了各州提交候補選舉人的難度，這在 2020 年可能會出現漏洞。巴辛指出，“真的很難看出共和黨立法機構如何實現這一目標。”

然而，人們越來越擔心虛假信息可能引發公共混亂，例如顯示虛假選票的深度僞造視頻，這可能會動員民兵或導致炸彈威脅，導致投票站關閉。

美聯儲的謹慎態度完全是爲了維護穩定。羅森格倫強調，官員們希望避免在不確定性達到頂峯的時期提供tron的指導。 選舉之夜的緊張局勢和有爭議的結果可能會ripple美聯儲的決策，特別是如果結果在數天或數週內仍不明朗的話。

隨着降息走上“漸進”的道路，美聯儲的目標是避免採取激進的舉措，除非通脹再次飆升。這一策略在通脹進一步放緩的情況下保留了進一步削減的可能性，但在通脹上升時確保了迴旋餘地。