10x Research：敘事流動性讓交易者在市場見頂附近仍保持高倉位，應關注資金流向指標

金色財經報道，10x Research於X平臺發文稱，流動性正在再次轉向，而多數比特幣與山寨幣交易者卻在關注錯誤指標。許多評論人士聲稱，只要長期持有山寨幣，最終就能實現超額財富，他們往往認爲無需對基本面進行多少分析與理解。這些吸睛的敘事很容易引起散戶投資者共鳴，促使他們即便在市場環境惡化時依然保持滿倉。 當流動性週期最終轉向時，往往正是這批投資者在週期的錯誤階段仍持有頭寸。儘管 “流動性” 這一概念被頻繁討論，但大量評論所指的只是抽象、假設性的流動性，與真正流入加密市場的資金幾乎無關。 感知中的流動性與可衡量的資金流入之間的區別至關重要。在最近一輪及此前的週期中，依賴敘事驅動的流動性概念，讓許多交易者在市場見頂附近仍保持高倉位；反之，監測真實資金流向本可以發出減倉信號。 實際上，真正起決定作用的正是後者 ——資金流向類流動性指標。然而許多交易者忽視了這些指標，導致在流動性格局轉變時出現資金錯配。