橋水創始人達利歐談：爲什麼比特幣永遠無法取代黃金

FX168財經報社(亞太)訊 橋水基金(Bridgewater Associates)創始人、億萬富翁投資者瑞·達利歐(Ray Dalio)闡述了他爲何認爲，比特幣不太可能取代黃金，成爲全球占主導地位的「替代性貨幣」。

(截圖來源：Finbold)

達利歐在3月3日發佈的《All-In》播客節目中表示，儘管比特幣近來增長迅速，但黃金這種貴金屬——近期也出現了顯著上漲——在全球金融體系中仍然具有獨特地位。

達利歐將自己的觀點建立在他所謂的「大戰略週期」(Big Cycle)框架之上，強調黃金在貨幣歷史以及各國央行儲備中所扮演的結構性角色。

他承認比特幣的影響力正在上升，但認爲其結構性限制使其無法取代黃金。

達利歐說：「我認爲外界對比特幣投入了大量關注，但作爲一種貨幣，它相對黃金而言規模很小。<…> 黃金只有一種。」

他表示，各國央行不太可能將其作爲儲備資產持有，這會限制機構層面的採用；同時他還指出了多項擔憂，包括交易可追溯性、監管審查、量子計算等技術風險，以及其市場規模相對較小、因此更容易被影響和操縱。

比特幣的風險資產屬性

達利歐還提到，比特幣與科技股的相關性很高，這表明它的表現更像一種風險資產，而非穩定的價值儲存工具。

他補充道：「因此，從持有的角度來看，如果有人在某個領域遭遇擠壓，不得不拋售，他們所持有的其他資產的供需也會受到影響。」

相比之下，黃金的規模、歷史以及各國央行的廣泛持有，支撐着其信譽和穩定性，使其成爲貨幣和地緣政治不確定時期唯一被全球認可的儲備貨幣。

達利歐指出，黃金並非僅僅是一種投機性金屬，而是最成熟的替代貨幣形式。

根據達利歐，理解貨幣的運作機制至關重要。他指出，大多數現代貨幣都是以債務爲基礎的，這意味着現金或金融資產的持有者實際上是持有政府或機構提供的購買力承諾。

達利歐認爲，黃金之所以與衆不同，在於它不依賴任何交易對手的信用承諾，也無法被隨意「印出來」。同時，黃金還同時滿足貨幣的兩項核心功能：既是交換媒介，也是價值儲藏工具。

更關鍵的是，黃金可以在國家之間以及央行之間轉移，用於清償債務義務——這是房地產等固定資產無法做到的。黃金悠久的歷史與有限的供給進一步鞏固了其作爲中立儲備資產的地位。