博通Q1財報：AI營收翻倍首超百億 豪賭明年AI晶片營收千億 盤後拉升5% 英偉達這次碰到對手了？

TradingKey - 美東時間 3 月 4 日（週三），博通（AVGO）後公佈 2026 財年第一季財報，受益於 AI 營收翻倍，博通本季獲利與營收均超出市場預期，並給出強勁的財測。盤後博通股價一度大漲 5%。

財報顯示，第一季 AI 半導體營收達到 84 億美元，年增 106%，AI 季度營收將首次超過 100 億。博通執行長陳福陽表示，預計第二季 AI 半導體營收將進一步升至 107 億美元，明年 AI 晶片銷售額將突破 1000 億美元。

博通給出高於市場預期的指引：預計第二季營收約 220 億美元，年增約 47%，調整後 EBITDA 利潤率預計約 68%，與第一季持平。同時，到今年底股票回購額度達到最高 100 億美元。

Q1 AI 營收太強勁！AI 晶片營收明年劍指 1000 億

陳福陽表示，AI 營收翻倍主要受益於客製化 AI 加速器和 AI 網路需求的持續增長。

博通的主要業務是將其他公司的晶片設計轉化為實體晶片，提供智慧財產權和後端技術，並交給晶片代工廠生產。由於亞馬遜（AMZN）、Google（GOOGL）（GOOG） 、Meta（META）與微軟（MSFT）等公司紛紛轉向客製化晶片，博通在市場上的角色越來越重要。

儘管輝達（NVDA）在 AI 晶片市場仍擁有絕對優勢，但博通正在迅速追趕。目前博通在 AI 晶片市場佔據約 1 成的份額，分析師預計，在 Google TPU、Anthropic 等需求的帶動下，博通的份額未來有望提升至兩成左右。

市場公認博通有六大 XPU 客戶，其中 Google、Meta、Anthropic 和 OpenAI 已被公開確認，此外市場傳聞其客戶還包括字節跳動和蘋果（AAPL）。

陳福陽表示，客製化人工智慧部署正進入「下一階段」，預計速度將會加快。由於其大客戶 Anthropic、Google 等合計預訂了約 9GW 的晶片產能，陳福陽預計明年 AI 晶片銷售額將突破 1000 億美元。

此外，除了 AI 晶片，博通的其他產品，如數位訊號處理器、資料處理單元和網路交換器等也將持續貢獻營收。

今年股價不漲反跌 市場為何不信任博通？

不過，今年以來博通股價表現相對平淡，年初至今下跌超 8%，這可能與近幾個月來晶片公司面臨的諸多不利因素有關。2025 年末以來，客製化加速器所需的高頻寬記憶體（HBM）短缺、儲存成本上漲、晶片製造和封裝最先進環節受到產能限制等，都阻礙了博通的進一步增長。

也有分析師認為，博通股價的黯淡表現也與其下游大廠後續資本支出的不確定性有關。

2026 年以來，各大科技巨頭尤其是雲端服務商，幾乎都上調了資本支出的預期。Google 2026 年資本支出的一致預期較一年前上調 117%，Meta 上調 96%，亞馬遜上調 75%，甲骨文（ORCL）上調幅度高達 264%。

然而，鑑於今年資本支出預期的巨大規模，市場認為這種資本密集度是難以持續的，2027 年科技巨頭的資本支出增速可能會大幅回落，這可能從源頭上打擊博通的營收，屆時將終結博通的高增長週期。

相對樂觀的看法則認為，儘管大規模的資本支出長期來看不可持續，但對博通來說，2027 年還遠未到近期繁榮的終點。截至 2025 年底，博通與 AI 相關的產品訂單積壓已超過 730 億美元，主要覆蓋了未來 18 個月的交付需求。

根據最新財報，Anthropic 確認了總計 210 億美元的客製化晶片訂單，交付窗口為 2026 年底至 2027 年，OpenAI 被確認為博通的第六家客製化 AI 晶片客戶，將在 2027 年開始大規模貢獻營收。此外，Google TPU 和 Meta 的晶片都在持續放量。這都為博通 2027 年的 1000 億美元 AI 晶片銷售額目標提供了堅實的需求基礎。