下週緊盯特朗普講話！」狂熱信號「顯現 黃金和白銀恐遭遇劇烈調整？

FX168財經報社(北美)訊 金銀價格本週收於歷史區間高位，但上漲動能似乎正在見頂，價格較紀錄高點有所回落。

在經歷強勢上漲後，現貨黃金期價週末跌回4600美元/盎司下方。週五（1月16日）美市尾盤，現貨黃金收報4596.20美元/盎司，本週上漲87.11美元或1.93%，但較週三盤中高點下跌超1.2%。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

白銀走勢相似，但波動更爲劇烈。現貨白銀收報90.104美元/盎司，本週大漲10.17美元或12.72%，但較週三峯值回落5%。

(現貨白銀日線圖，來源：FX168)

雖然2026年纔過去兩週，但黃金錄得史上最佳新年開局，截至目前本月已上漲256美元。過去兩週金價累計上漲5.6%，但要超越去年開局仍有空間，2025年1月黃金漲幅超過7%。

白銀同樣錄得歷史最佳新年表現，本月迄今累計上漲近17.50美元。過去兩週白銀上漲超過24%，有望錄得自1983年以來最大一月漲幅，當年同月漲幅爲26%。

鑑於今年以來金銀的強勢表現，加上2025年下半年的上漲動能，分析人士普遍認爲短期走勢難以預測，但適度回穩將有助市場健康發展。

「在我看來，黃金在4600美元附近橫盤仍屬於典型整固，在經歷連續一年上漲後並不意外。」Britannia Global Markets金屬主管Neil Welsh表示。「這不是市場耗盡動能，而是在輪動、再平衡，並尋找新一波表現的來源。」

Welsh指出，近期經濟數據缺乏迫使美聯儲改變按兵不動立場的動力，因此金銀市場暫停上漲並不意外。

根據CME FedWatch工具，市場認爲美聯儲在第一季度降息概率較低。

「在經歷強勁的12個月行情後，一些投資者開始思考黃金短線的上行動能是否有限，是否有其他資產或其他金屬具備更佳風險回報。」他說。

FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga則認爲，即便黃金進入整固期也不會改變大趨勢。

「基本面仍對黃金有利，包括對美聯儲獨立性的擔憂、國際貿易摩擦以及央行持續買盤。」他說。「從技術角度看，黃金仍處多頭格局，但RSI嚴重超買。若持續跌破4570，可能引發回調至4500甚至4450，隨後多頭纔會重新組織力量。若突破4645，則可能指向4700美元關口。」

OANDA市場分析師Elior Manier表示，隨着買盤一邊倒，金銀短線面臨擁擠風險。

「雖然基本面仍然偏多，但技術面信號越來越指向潛在放緩。」他說。「銀行、對衝基金甚至不關注市場的人都在上調年底目標價，這是一種典型的狂熱信號。任何資產在狂喜階段都容易出現劇烈回調，尤其在倉位單邊時，小幅回調即可引發連鎖止損。」

Manier補充稱，市場預期美聯儲下一次降息可能要等到6月，這將在短期壓制貴金屬需求。

「即便行情停滯或調整，當下市場環境與幾年前截然不同。」他說。「不要期待價格回到2021–2022年區間，但要意識到在拋物線行情中，猛烈回調很常見。」

不過，並非所有分析師都看空整固空間，地緣政治風險仍然升溫。

「地緣緊張處於高位，我們認爲對伊朗的攻擊已是時間問題，不管推特怎麼說。對尋求對衝風險的投資者而言，黃金仍是首選。」Zaye Capital Markets首席投資官Naeem Aslam表示。「從走勢來看，我們認爲本月觸及4700美元高度可能性不低。」

下週隨着世界經濟論壇召開，地緣風險可能進一步升溫。美國總統唐納德·特朗普將在瑞士達沃斯週三發表講話。

美國數據方面，第四季度最終GDP與12月PCE數據同樣可能引發市場波動。

下週重點數據與事件：

週一：美國休市（馬丁·路德·金日），WEF年會開幕

週三：特朗普於世界經濟論壇（WEF）發表演講，美國待完成房屋銷售

週四：美國第三季度最終GDP、PCE、初請失業金

週五：S&P製造業與服務業PMI初值