歐元進一步下跌，因德國疲弱數據加劇政治不確定性和債務問題

• 歐元/美元在亞洲時段受阻於 1.1230 附近後，回落至 1.1200 區域。
• 德國工廠訂單在 8 月大幅下滑，原因是大額訂單急劇下降。
• 歐元區大多數主要國家的政治不確定性以及法國債務困境正在打壓歐元。

週二，歐元（EUR）兌走強的美元（USD）繼續走低，日益加劇的政治不確定性和惡化的財政前景重新引發了市場對該地區債務傳染的擔憂。德國工廠訂單未能提供明顯支撐，推動歐元/美元在此前一度受阻於 1.1230 下方後，經過輕微反彈嘗試，轉向 1.1200 水平附近。

德國聯邦統計局（Destatis）週二公布的數據顯示，德國 8 月新訂單環比大幅下降 10.6%，此前 7 月增長 3.2%，遠超前一個月預期的 1% 降幅。按年率計算，工廠訂單增長 2.7%，低於前一個月 14% 的增幅。

報告指出，運輸設備銷售下滑是 8 月數據疲軟的主要原因，例如飛機、船舶、火車和軍用車輛等，在季調後環比下降 61%，而 7 月曾翻倍增長。剔除大額訂單後，其他所有項目的銷售僅下降 0.1%。

債務擔憂加劇和政治不確定性打壓歐元

隨著對公共財政的擔憂上升，歐元持續承壓，法國 OAT 收益率與德國國債收益率之間的利差已達到自 2009 年金融危機以來未見的水平。法國還面臨政治僵局，至少在 2027 年總統選舉之前，任何重大節約計劃都難以推進；更糟的是，西班牙首相佩德羅-桑切斯宣布將於 11 月提前舉行大選。再加上德國弗里德里希-默茨內閣的脆弱性，便構成了令投資者遠離歐元的不確定政治局面。

作為歐元疲軟的另一關鍵來源，油價已從高位回落，帶來一些緩解。布倫特原油週一跌破每桶 100 美元這一關鍵水平，使歐元/美元得以重回 1.1200 水平。來自中東的報告顯示，經過霍爾木茲海峽的石油運輸量已顯著增加，但油價仍較 8 月低點高出 25%以上，美國與伊朗戰爭仍處於灰色地帶，而和平協議的前景依然遙遠。

歐洲央行（ECB）仍處於兩難境地，需要微調其貨幣政策。進一步收緊貨幣政策可能會給政府債券拋售火上加油。另一方面，通脹仍運行在遠高於 2% 目標的水平，除非中東局勢出現根本性改善，否則似乎不會回落，這為歐元區經濟前景增添了一層不確定性。

在美國，週一公布的 ISM 服務業採購經理人指數數據顯示，9 月商業活動放緩幅度超出預期，因為企業支付的價格在需求仍處高位的情況下繼續上升。然而，美元仍受到高企的美國國債收益率支撐，後者剛剛觸及數十年來新高。