紐元：增長檢查與鴿派重新定價空間 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，新西蘭第二季度國內生產總值（GDP）預計將大幅放緩，國內需求受到更高燃油價格、不確定性以及房價下跌的拖累，不過領先指標顯示第三季度有望復甦。新西蘭央行（RBNZ）預計的政策利率峰值相較於掉期曲線偏低，這為偏鴿派的重新定價留下了空間，可能對新西蘭元構成拖累。

增長疲弱與利率預期

"新西蘭第二季度實際 GDP（週三）。按生產法計算的實際 GDP 預計季率為 0.1%（RBNZ 預測：0%），而第一季度為 0.8%。"

"由於燃油價格上漲、持續的不確定性以及房價下跌，實際收入減少，削弱了第二季度的國內支出和增長。令人鼓舞的是，領先指標顯示第三季度將出現復甦。"

"RBNZ 警告稱，"經濟中仍存在閒置產能，尤其是在勞動力市場。"相比之下，掉期曲線暗示未來兩年政策利率將處於 4.25%。這一差距為偏鴿派的重新定價留下了充足空間，而這對 NZD 構成拖累。"

"RBNZ 預計政策利率（目前為 2.75%）將在 2028 年左右見頂於 3.25% 左右，這仍將低於其名義中性區間估計 2.3% 至 4.1% 的上限。"

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