1月21日財經早餐：歐美股市全線下挫、全球債息飆升！黃金、白銀新高、比特幣重挫5%

投資慧眼Insights - 立即掌握全球市場動態，盡在投資慧眼財經早餐！

地緣動盪影響正向全球金融市場進一步蔓延，投資者擔憂川普近期就格陵蘭的一系列強硬表態或引發新一輪貿易衝突甚至升級為資本戰爭。川普在社交媒體轉發法國總統馬克龍發給他的訊息，並拒絕參加馬克龍所提議、近期在巴黎舉行的七國集團（G7）首腦緊急會議。另外，川普拒絕排除以武力奪取格陵蘭島的可能性。還宣佈美國明年將實現零貿易逆差，這意味美國計劃在特定時間內，從根本上改變貿易格局。

全球債券殖利率全線攀升，投資者對日本政府財政擔憂加劇，觸發7.6萬億美元的日本國債遭拋售，日本40年期債息首次升穿4%，帶動美國30年期債息一度跳升10.84個基點至4.9449厘，10年期債息揚升8.36個基點，至4.3065厘的4個月高位。Lazard資產管理首席市場策略員Ronald Temple指出，倘日債孳息繼續上揚，日本投資者的理性選擇是把資金調回國。

市場避險情緒顯著升溫，VIX恐慌指數自去年11月以來首次升穿20，彈高逾32%至20.99。歐美股市全線下挫。其中道指跌1.76%；標指跌2.06%；納指瀉2.39%；中國金龍指數跌1.45%。歐股全線受壓，英、法及德股份別挫0.67%、0.61%及1.03%。熱門股方面，「神奇七俠」全數下跌，輝達跌幅居首，領跌4.4%，Tesla跌4.2%，蘋果及亞馬遜跌逾3%。

市場行情

美股：美股三大指數全線下跌，道指跌1.76%；標指跌2.06%；納指跌2.39%。

歐股：歐洲股市全線下跌，德國DAX 30指數跌1.03%。法國CAC 40指數跌0.61%。英國富時100指數跌0.67%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.29%，較上一個交易日漲7個基點。

商品：黃金漲3.64%，報4762.9美元/盎司。WTI原油漲0.51%，報59.52美元/桶。

外匯：美元指數跌0.49%，報98.55。美元/日圓漲0.01%，歐元/美元漲0.69%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌4.66%，目前報88271美元。以太幣24小時內跌8.0%，目前報2932.7美元。

港股：恒指夜市期指收報26341點，跌121點，較昨日恒指收市26487點，低水147點，成交21781張。國指夜市期指收報9044點，較昨日國指收市低水51點。

宏觀要聞

川普：不會前往巴黎參加G7首腦峰會，不排除武力奪取格陵蘭島

川普週二在白宮記者會上稱，他不會參加法國總統馬克龍所提議、近期在巴黎舉行的七國集團(G7)首腦緊急會議。川普在社交媒體轉發馬克龍發給他的訊息，馬克龍在訊息中提到，他不理解川普在格陵蘭島問題上的做法，並稱可以安排於週四(22日)在巴黎舉行G7領導人會議，並邀請烏克蘭、丹麥、敘利亞和俄羅斯與會。

川普表示他控制格陵蘭島的目標「絕無回頭路」(no going back)，並拒絕排除以武力奪取格陵蘭島的可能性。另外，川普表示，美國可能會強行收回巴拿馬運河「這件事正在考慮範圍內」(That's sort of on the table)。

川普宣佈美國明年將實現零貿易逆差

川普週二宣佈，美國明年將實現零貿易逆差。有分析指出，川普這項宣告是意義重大的經濟政策聲明，旨在消除美國長期存在的貿易失衡問題，即進口額超過出口額。聲明還表明，美國計劃在特定時間內，從根本上改變其貿易格局，目標遠大。

消除貿易逆差將標誌著美國與其全球貿易夥伴的經濟關係發生重大轉變，這樣的變化將需要對進出口模式進行重大調整，可能影響經濟的各個部門和國際貿易關係。

美高院未作裁決，川普稱若最高法限制關稅政策還可採用其他手段

美國最高法院週二未就川普的關稅政策合法性作出裁決，意味著可能至少還要再過一個月，本案才能得出結果。最高法院準備進入為期4周的休庭期，根據發布意見書的慣例程式，下一個可能發布關稅裁決的日子是2月20日。

川普在記者會上接受記者提問。在被問及如果最高法院就關稅問題作出不利裁決，是否會影響美國針對格陵蘭島的安全政策時，川普表示，如果現行關稅工具受限，他可以使用其他方式，例如通過許可制度等替代手段。他強調，目前正在使用的方式是最好、最強、最快、最簡單、最不復雜的，但並非唯一選擇。

對於裁決如果對聯邦政府不利，是否會導致此前美國與歐盟方面達成、有關對美接近一萬億美元的投資承諾付諸東流，川普回應稱，他對此並不擔心，認為歐洲方面非常需要與美國達成協議，而且當初為此進行了非常艱難的談判，相關投資不太可能因此取消，但仍需觀察後續發展。

美國防部被曝計畫削減多個涉北約機構崗位

美國國防部計畫減少美國在多個北約顧問小組中的參與，這是川普政府最新一項縮減美國在歐洲防務投入、降低軍事存在的舉措。詳細情況顯示，美國將從負責監督和規劃北約軍事和情報行動的北約機構中裁減約200個職位。

相關人士稱，此舉體現了川普政府正在系統性調整美國對歐洲安全事務的參與方式，減少在北約框架內的人員與資源投入。該計畫被視為華盛頓重新評估對歐洲防務承諾、強調盟友承擔更多責任的重要信號。

達裏奧警告：川普政策或引發資本戰

對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達裏奧(Ray Dalio)警告稱，川普的政策可能會引發資本戰爭，原因是各國和投資者會減少對美國資產的投資。

達裏奧週二在瑞士達沃斯世界經濟論壇的演講中稱，貿易緊張局勢加劇和財政赤字增加，可能會削弱人們對美國債務的信心，促使投資者轉向黃金等硬資產，他建議將黃金作為重要的對沖工具，在典型的投資組合中配置5%至15%的黃金。

川普就格陵蘭問題，威脅向德國、法國、英國等歐洲國家加徵關稅，被歐洲方面視為不可接受的政治脅迫。身為美國最大債主之一，歐洲手握超過8萬億美元的美國資產籌碼，一旦決定將資本武器化，爭端將不再局限於關稅搏奕，而是升級為直擊美債命門的資本層面衝突。

達裏奧說，貿易逆差和貿易戰的另一面是資本和資本戰，如果考慮到這些衝突，就不能忽視資本戰的可能性，換言之，也許人們不再像以前那樣熱衷於購買美國國債等資產，同時，美國繼續大量發債，如果雙方信心減弱，將造成嚴重問題。

美國銀行調查顯示基金經理對股市極度看多但對回調準備不足

根據美國銀行在週末有關格陵蘭局勢升級之前進行的一項調查，基金經理的樂觀程度處於2021年7月份以來最高水準，而針對股市回調的保護措施則降至8年來最低。由Michael Hartnett領導的策略師在一份報告中寫道，在1月份的調查中，淨38%的受訪者預計全球增長將更強勁，較之前一個月大幅上升。現金水準已跌至紀錄低位，而股票配置上升至2024年12月份以來最高，48%的經理處於超配狀態。這推動該調查的情緒指標升至逾4年來最高。Hartnett表示，“在一個不斷出現正面意外的世界裏，股票市場對沖水準偏低無關緊要。但如果意外突然出現重大逆轉，它就會變得至關重要。

全球公司要聞

微軟CEO警告AI繁榮將取決於廣泛採用

微軟首席執行官納德拉(Satya Nadella)警告，除非人工智慧(AI)的應用擴展到大型科技公司和富裕經濟體之外，否則AI有可能成為一個投機泡沫。然而，納德拉表示，有信心人工智慧將在各行各業帶來變革，例如幫助開發新藥。

納德拉重申未來人工智慧的採用不會依賴單一的主導模型供應商，亦是微軟決定與多個人工智能團體合作的原因，例如 Anthropic、xAI以及OpenAI。

ServiceNow(NOW.US)與OpenAI達合作，以增強其AI軟體

軟體公司ServiceNow週二公佈，與OpenAI簽署一份為期三年的協議，將使用其人工智慧(AI)模式為企業提供AI代理。據協議，ServiceNow將GPT-5.2整合到其企業工作流程平臺中，並利用模型創建AI語音技術。兩家公司均未揭露協議的財務條款。

Palantir CEO：AI取代大量職位 或削弱大規模移民需要

Palantir行政總裁Alex Karp週二表示，人工智慧將取代大量工作崗位，未來或毋須再依賴大規模移民，以填補勞動力需求。

他稱，美國國內勞動力將有足夠的工作機會，尤其是具備職業技能培訓的工人。他認為，除非涉及極為專門的技能，否則很難想像仍有必要進行大規模移民。

今日重要事件

英國12月零售物價指數月率

英國12月CPI月率

歐洲央行行長拉加德講話

IEA公佈月度原油市場報告

英國1月CBI工業訂單差值

川普發表講話