1月19日財經早餐：川普對歐洲8國加徵關稅！10年美債息率四個半月新高，美股全線走弱

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上周五（1月16日）美國政策不確定性上升，推升長短期美債殖利率。其中2年美債殖利率升至3.594%，10年期美債殖利率至4.227%，創四個半月新高。關稅方面，川普下月起對歐洲8國加徵10%關稅，並預告6月1日起將稅率增至25%，直到美國達成購買格陵蘭的協議為止。而美最高法院預計將於下周二（1月20日）作出最新裁決。地緣方面，伊朗緊張局勢暫時緩解，但美國正向中東地區增派航母，中期而言仍具不確定性。再者，川普希望哈塞特續任白宮顧問，聯准會獨立性衝擊朝緩和方向進展。

上述三大因素均推升美債殖利率上行，並對美股構成壓力。美股三大指數全線下挫，道指跌0.17%；標指挫0.06%；納指跌0.06%；中國金龍指數回落1.15%。英、法及德股份別跌0.04%、0.65%及0.22%。熱門股方面，輝達及特斯拉股價收市分別轉跌0.5%和0.2%。Salesforce降低2.8%。

美國白宮正考慮發佈一項行政令，落實川普關於設定信用卡10%利率上限提議。摩根大通、花旗集團及美國銀行等多家機構表示反對。市場認為該政策將損害低收入消費者的利益，並對銀行業務造成衝擊。另外，日本財務大臣片山皋月再次就日圓疲弱發出警告。日本央行表示，從下周起開始出售手上的交易所買賣基金(ETF)及房地產投資信託基金(REITs)，承諾會逐少降持，避免市場出現震盪。

市場行情

美股：美股全線下跌，道指跌0.17%；標指跌0.06%；納指跌0.06%。

歐股：歐洲股市全線下跌，德國DAX 30指數跌0.22%。法國CAC 40指數跌0.65%。英國富時100指數跌0.04%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.22%，較上一個交易日漲5個基點。

商品：黃金跌0.43%，報4595.5美元/盎司。WTI原油漲0.08%，報59.22美元/桶。

外匯：美元指數漲0.02%，報99.37。美元/日圓跌0.33%，歐元/美元跌0.09%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.43%，目前報95105美元。以太幣24小時內跌0.17%，目前報3289美元。

港股：恒指夜市期指收報26640點，跌189點，較昨日恒指收市26844點，低水205點，成交18448張。國指夜市期指收報9154點，較昨日國指收市低水67點。

宏觀要聞

川普：下月起對歐洲8國加徵10%關稅

川普就格陵蘭問題在社交平臺宣佈，2月1日起對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭8個歐洲國家的輸美商品，額外加徵10%關稅，並預告6月1日起將稅率增至25%，直到美國達成購買格陵蘭的協議為止。

面對美國關稅威脅，歐洲8個國家發表聯合聲明指出，威脅加徵關稅破壞跨大西洋關係，並有可能導致危險的惡性循環。法國總統馬克龍表示，將在必要情況下代表法國請求啟動歐盟反脅迫工具。這是法國對美政府關稅威脅作出的首個官方回應。反脅迫工具是歐盟於2023年通過的一項法規，被認為是歐盟最強硬的貿易應對手段之一，旨在應對第三國通過貿易措施試圖影響歐盟決策的行為。

川普棄用哈塞特驚擾債市，降息預期出現「縮水」

川普暗示將提名除國家經濟委員會主任哈塞特以外的人選接替鮑威爾，美債價格下跌，交易員削減了對2026年美國兩次降息的預期。美國國債的下跌推高兩年期收益率一度上漲5個基點至3.61%，創下自12月聯准會最近一次降息以來的最高水準。在川普對哈塞特發表評論後，短期利率合約反映出聯准會今年進行兩次25個基點降息的概率有所下降。與此同時，國債市場繼續受到一周前公佈的12月就業數據的困擾，這促使此前預測聯准會在1月28日下次會議上降息的華爾街銀行放棄了這一觀點。摩根通脹經濟學家預測，儘管聯准會領導層正在更迭，但聯准會不會再進一步降息。

美高院下周二或就川普關稅案作裁決

美國最高法院預計將於下周二（1月20日）作出最新裁決，屆時將有多宗重大案件待決，當中包括川普在全球範圍內實施全面關稅政策的合法性問題。全球都在等待法院就川普標誌性的關稅政策作出裁決。

依照慣例，法院並未說明準備公佈哪些裁決，只表示在大法官於華盛頓時間上午10時入庭時，可能會發布裁決。如果關稅案裁決下周仍未公佈，可能至少要再等一個月。大法官通常會開庭就已經辯論的案件發布意見，下周三將是2月20日前法院庭期的最後一個開庭日。

鮑曼:就業市場或迅速走弱，聯准會應準備好降息

美國聯准會理事、負責監管事務的副主席鮑曼(Michelle Bowman)表示，脆弱的就業市場可能迅速走弱，意味著聯准會應隨時準備在必要時再次降息。

鮑曼週五在為一個經濟論壇準備的演講稿中稱，目前的貨幣政策仍具有溫和的限制性，如果就業市場狀況沒有明顯且持續的改善，官員們應準備好進一步下調利率，使利率朝向中性水準靠攏。鮑曼形容通脹壓力正在緩解，聯准會應繼續關注其「促進充分就業」的使命面臨之風險，採取先發制人的措施來穩定和支持勞動力市場。

鮑曼認為，聯准會不應像許多官員一樣發出政策按兵不動的訊號，因為就業市場有進一步惡化的風險，還應避免在未確認條件發生變化的情況下，就發出暫停降息的訊號。

三菱日聯：日元干預可能不會在日本央行會議前進行

三菱日聯銀行的Derek Halpenny在一份報告中稱，在日本央行1月23日做出政策決定之前，日本當局對於兌現其干預日元的威脅可能會有所保留。他說，日本央行行長植田和男可能對進一步加息維持謹慎立場。這種謹慎態度是可能導致旨在支撐日元的干預措施失敗的因素之一。其他因素包括首相高市早苗的提前選舉計畫，以及聯准會員暗示暫停降息。如果日本央行對日元貶值表現出更明確的反對態度，並暗示將提早加息，那麼干預措施可能會更成功。

全球公司要聞

OpenAI推出ChatGPT Go 程式中將投放廣告

美國人工智能(AI)技術開發商OpenAI宣佈，在全球範圍內推出ChatGPT Go聊天機械人應用程式，其中，美國訂閱費用為每個月8美元。同時，短期內將開始在美國的ChatGPT Go程式中投放廣告。

ChatGPT目前提供三個訂閱方案，其中，ChatGPT Plus月租為20美元，ChatGPT Pro月租收取200美元，ChatGPT Go的價格介乎免費版聊天機械人和ChatGPT Plus之間。

ChatGPT Plus、Pro、Bussiness、Enterprise等方案目前都不包含廣告，OpenAI表示，未來數周將開始在美國的ChatGPT Go程式中投放廣告，Plus會員及更高價位的訂閱服務將繼續保持無廣告狀態。

H200晶片供應商據報暫停生產 中國阻止入境

中國海關官員阻止輝達(Nvidia)的H200晶片入境後，H200的零部件供應商據報已暫停生產。英國《金融時報》引述兩名知情人士表示，中國當局沒有說明發布相關指令的原因，也沒有表明這是一項正式禁令還是臨時措施。

報道指，輝達原預計中國客戶的訂單將超過100萬顆，供應商已全天加班生產，為最快3月發貨做準備。路透早前引述消息指，中國海關當局本周告訴海關人員，輝達的H200晶片不允許進入中國；中國政府官員還召集國內科技公司開會，明確指示他們除非必要，否則不得購買這種晶片。

摩根士丹利：牛市情境下阿斯麥還有70%的上漲空間

摩根士丹利看好荷蘭半導體設備製造商阿斯麥的股價表現，該行分析師表示，在最樂觀的情況下，隨著晶片製造商加大支出以滿足人工智慧的飆升需求，該股未來將上漲70%，股價可能高達2000歐元。在臺積電的業績表明人工智慧領域的支出熱潮並未放緩之後，摩根士丹利更加看好阿斯麥。阿斯麥股價在2026年迄今已上漲25%，市值本周突破5000億美元，成為歐洲第三家達到這一里程碑的公司。

今日重要事件

美股休市（⻢丁路德⾦紀念⽇假期）

中國四季度GDP

中國12月社會消費品零售總額同比

世界經濟論壇——冬季達沃斯（1月19-23日）