12月12日財經早餐：道指、標普創歷史新高，甲骨文挫11%，美元破位、黃金白銀雙雙走強

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週四（12月11日）市場進一步消化聯准會12月利率決議結果，儘管「點陣圖」顯示2026年或僅降息一次，但聯准會12月1日期正式停止縮表（QT），12月12日啟動儲備管理購買(Reserve Management Purchases, RMP)計劃，未來30天買入400億美元短期國債。向市場釋放流動性意願強烈，甚至引發市場對再通脹擔憂，對美股、貴金屬等資產起到明顯提振作用。VIX恐慌指數跌5.77%，美元指數破位下行，歐元/美元大漲80點。白銀續創歷史新高，大漲逾3%至64.3美元。黃金漲1.22%，最高觸及4286美元。

甲骨文股價暴跌10.8%，甲骨文(Oracle)預測資本開支大增，燃起市場憂慮，拖累科技股受壓。美國晶片廠商博通(Broadcom)公佈，第四財季每股盈利報1.95美元，較分析員預期的1.87美元高出0.08美元，收跌1.6%。美股三大指數漲跌不一，道指升1.34%；標指轉升0.21%；納指跌0.25%；中國金龍指數微跌0.09%。英、法及德股份別升0.49%、0.79%及0.68%。熱門股方面，穀歌跌超2%，特斯拉、輝達跌超1%。貴金屬、金屬原材料大漲，Vista黃金漲超15%，赫克拉礦業漲超12%，世紀鋁業漲超6%。

市場行情

美股：美股漲跌不一，道指漲1.34%；標指漲0.21%；納指跌0.25%。

歐股：歐洲股市全線上漲，德國DAX 30指數漲0.68%。法國CAC 40指數升0.79%。英國富時100指數漲0.49%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.15%，較上一個交易日持平。

商品：黃金漲1.22%，報4279.1美元/盎司。WTI原油跌1.76%，報57.9美元/桶。外匯：美元指數跌0.3%，報98.33。美元/日圓跌0.29%，歐元/美元漲0.37%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.78%，目前報92749美元。以太幣24小時內跌2.55%，目前報3241.7美元。

港股：恒指夜市期指收報25788點，升218點，較昨日恒指收市25530點，高水257點，成交14561張。國指夜市期指收報9014點，較昨日國指收市高水80點。

宏觀要聞

美國上周首次申請失業救濟人數升至23.6萬，高於預期

美國勞工部表示，截至12月6日當周的初次申請失業救濟人數，經季節性調整後增加44,000人，達到23.6萬人，高於市場預測的22萬人。

雖然數據激增，但對上一周的申請失業救濟人數降至三年來最低，部分原因歸咎於感恩節假期期間對數據進行調整的困難。經濟學家仍然認為勞動力市場處於「既不解雇，也不招聘」的狀態。報告並顯示，截至11月29日當周，持續申領失業救濟人數下降9.9萬，季節性調整後為183.8萬人。

美國9月貿易逆差降至5年來最低水準

由於總統川普政府徵收高額新關稅，導致貿易格局調整，美國9月貿易逆差出乎意料下降，跌至五年來的最低水準。美國商務部公佈，9月出口按月增至2893億美元，進口略升到3421億美元，當月錄得貿易逆差528億美元，降至2020年中期以來的最低水準，少過市場預期的631億美元逆差，亦低於前一個月的593億美元逆差，按月減少近11%。

OPEC維持明年全球油市平衡預測不變，一反業界供過於求預期

石油輸出國組織(OPEC)週四對2026年全球原油供需預測維持不變，認為明年油市將保持平衡，一反市場普遍預期的供應過剩。根據OPEC網站週四刊載的報告，OPEC及其盟友(OPEC+)若要在2026年令供需達致平衡，需平均每日生產約4,300萬桶原油，與上月實際產量大致相若。

大宗商品貿易巨頭Trafigura本周表示，2026年可能出現「超級供應過剩」。國際能源署(IEA)雖然下調預測，但仍預期全球油市將出現史上最大規模的供應過剩。

德銀：全球再通脹正在回歸，加息或再重臨

全球多間央行本周及下周將宣佈最新利率決議，德意志銀行週四表示，各國經濟展現一個共同現象，即全球再通脹(reflation)正在回歸。再通脹通常指在經濟增長疲弱時，透過減息、購買政府債券及減稅等方式刺激經濟活動。

德銀外匯研究全球主管George Saravelos表示，澳洲市場正出現明顯重定價，現預期澳洲央行將於明年2月會議加息；該行週二已維持利率於3.6%不變。不僅是澳洲，近月美國以外多個經濟體的利率預期大幅上升，指出美國10年期國債孳息率變動不大，但韓國、瑞典及日本等地的同類國債則出現30至50個點子的拋售。財政政策保持寬鬆、樓價開始再次加速上升、央行不願再容忍本幣疲弱，全球再通脹正回歸。

貝利：英央行需續推量化緊縮，以消除利率風險

英央行行長貝利(Andrew Bailey)表示，英國央行將繼續實施量化緊縮政策，以消除資產負債表中的利率風險，認為繼續持有大量英債，將增加英央行風險，認為利率風險應由私營部門承擔。貝利週四以預錄訪談方式，在英國《金融時報》活動上表示，將尋求大幅削減持有的剩餘5530億英鎊英債，亦會透過不再將到期債券續期，來縮減持倉。

2009年至2021年間，英國央行利用新創造的貨幣，購買了8750億英鎊的英國政府債券，以刺激經濟增長。自2022年以來，英央行已減持逾3000億英鎊的英債，部分投資者認為央行應停止出售英債，以推遲甚至減少未來出售債券時確認的虧損。但若果停止賣債，央行要持續支付更多利息予持有準備金的銀行，有關利息支出高於央行持有的英債收益。另外，市場預料英央行下周降息0.25%，基標利率降至3.75%，並預計明年首季再降息一次。市場估計明年首季英國通脹率放緩至3.1%，第2季進一步放緩至2.4%。

全球公司要聞

博通上季業績勝預期，料首季AI晶片銷售額年增一倍

博通公佈第四季業績，純利按年增長97%至85億美元，調整後每股盈利為1.95美元，高於預期的1.86美元；營收按年增28%至180億美元，高於預期的175億美元。該股於盤後交易中升逾3%。期內，半導體解決方案業務的人工智慧晶片銷售額為110.7億美元，按年增22%，超出預期。基礎設施軟體銷售額為69.4億美元，增幅26%，但仍超出華爾街預期。

博通預期，第一財季收入約為191億美元，按年增28%，高於早前預期的183億美元。首席執行官Hock Tan表示，博通預計第一季AI晶片銷售額將按年增長一倍，達到82億美元，其中包括客制化AI晶片以及用於AI網路的晶片。

隨著與穀歌的競賽升級，OpenAI推出更先進的模型GPT-5.2

OpenAI在一份聲明中表示，該公司週四推出了GPT-5.2人工智慧模型，宣稱在通用智能、編碼和長上下文理解方面有所改進。幾周前，穀歌發佈了廣受歡迎的Gemini 3，讓這家初創公司處於守勢。OpenAI表示，新模式有望為用戶帶來更多的經濟價值，因為它在創建電子錶格、構建演示文稿和處理複雜的多步驟專案方面表現更佳。據悉，GPT-5.2即時版、思考版和專業版將於週四在ChatGPT中陸續推出，付費套餐用戶將率先體驗。GPT5.2的定價為1.75美元/ 百萬輸入tokens和14美元/ 百萬輸出tokens，緩存輸入有90%的折扣。OpenAI還表示，目前沒有在API中棄用GPT5.1、GPT5或GPT4.1的計畫。

Rivian推出AI晶片，以在未來車型中取代輝達產品

據報導，特斯拉勁敵、美國電動汽車公司Rivian正研發自己的人工智慧晶片，以取代英偉達(NVDA.O)的技術，作為其在未來車輛中增加和增強自動駕駛功能的更廣泛舉措的一部分。Rivian(RIVN.O)將在其即將推出的R2運動型多用途車上配備Rivian自主駕駛處理器晶片（RAP1）和新型鐳射雷達感測器。臺積電將負責生產這些晶片，結合新型感測器和人工智慧模型的開發，將助力Rivian最終實現提供自動駕駛功能的目標。據悉，兩枚RAP1晶片將驅動Rivian新一代車載電腦——Autonomy Compute Module 3，該系統每秒可處理50億像素，性能達到Rivian現役車型搭載的英偉達系統的四倍。

今日重要事件

英國10月三個月GDP月率

英國10月製造業產出月率

英國10月季調後商品貿易帳

英國10月工業產出月率

聯准會保爾森發表講話

聯准會哈瑪克發表講話

聯准會古爾斯比參加對話

美國至12月12日當周石油鑽井總數