12月2日財經早餐：日、美、德國債殖利率攀升、美股終結五連漲，比特幣險守8萬6，黃金逼近4300

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日本央行行長植田和男釋放加息信號，債務及套息交易逆轉的擔引發日債拋售，進而引發全球債市震盪，避險情緒升溫，VIX恐慌指數漲5.45%。日、美、德國債殖利率攀升，其中日本2年期債券殖利率自2008年以來首次升破1%，10年期債券殖利率最高觸及1.88%；美國10年期債券殖利率至4.09%；德國10年期國債殖利率升至2.75%。貴金屬方面，現貨黃金漲0.28%，報4232.12美元。國際銀價連續第五個交易日上漲，再創新高，今年以來漲幅超一倍。

國債市場動盪引發加密貨幣全線下挫，比特幣曾跌近8%，觸及83814美元，但最終輾轉回升至8萬6上方，跌4%；以太幣跌超6%。加密貨幣與包括股票在內的其他高風險資產之間存較強聯動性，美股三大指數全線下挫，道指跌0.9%；標指挫0.53%；納指跌0.38%；中國金龍指數回升0.87%。歐股偏軟，英、法及德股份別跌0.18%、0.32%及1.04%。

熱門股方面，Strategy日內一度跌超11%，最終收跌3.25%。博通跌超4%，穀歌、微軟跌超1%，輝達、蘋果漲超1%。加密貨幣、太陽能板塊跌幅居前，Sunrun跌超8%，Bit Digital跌超5%，Coinbase跌超4%。

宏觀要聞

美國11月ISM製造業PMI跌至48.2，連續第九個月萎縮

美國11月ISM製造業採購經理人指數(PMI)降至48.2，為四個月以來的最低水準，低於9月的48.7，亦低於預期的48.6。數據顯示，製造業連續第九個月萎縮，且萎縮速度加快，主要受供應商交貨量指數錄49.3、新訂單為47.4和就業人數為44下降的影響。 67%受訪者表示，其所在公司仍以控制員工人數為主，而非招募。此外，價格壓力加劇至58.5，積壓訂單減少幅度更大為44。另一方面，生產有所反彈錄51.4，庫存下降幅度較小至48.9。

美銀調整聯准會預測：12月料降息25個基點 2026年將再降兩次

美國銀行全球研究部週一表示，鑒於勞動力市場狀況疲軟及政策制定者近期暗示將提前降息的言論，現預計聯准會將在12月會議上降息25個基點。該行此前預期聯准會在12月會議上將維持利率不變，目前則預測2026年6月和7月還將分別進行25個基點的降息，最終利率將降至3.00%-3.25%區間。美銀分析師在報告中指出，我們對明年進一步降息的預測是基於領導層變動，而非對經濟的解讀。據報導，白宮國家經濟委員會主任哈塞特已成為下一任聯准會主席的最熱門人選。美銀補充道，我們認為，若下周降息，隨著財政刺激措施生效，聯准會將增加政策進入寬鬆區域的風險。目前多數全球大型投行預計聯准會下周將降息25個基點，僅有摩根士丹利和渣打銀行等少數機構預測將維持利率不變。

美同意對原產於英國藥品豁免232條款關稅

美國貿易代表辦公室(USTR)週一宣佈，美英兩國就藥品定價達成原則性協議。USTR表示，協議要求英國國民保健署(NHS)將新藥淨價提高25%，並確保英國製藥公司繼續在美國投資。

美國已同意對原產於英國的藥品、藥品原料及醫療技術豁免232條款關稅，並在川普總統任期內，不對英國藥品定價行為啟動「301調查」。

DeepSeek發布V3.2系列模型 推理能力直逼GPT-5

DeepSeek宣佈同時推出兩個正式版人工智慧模型，包括DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。V3.2在工具呼叫能力上達到目前開源模型最高水準，大幅縮小開源模型與閉源模型的差距。

在推理能力方面，V3.2在數學基準(AIME 2025)測試中達到93.1%的通過率，接近GPT-5的94.6%和Gemini-3.0-Pro的95%。而Gemini-3.0-Pro在2025年國際數學奧林匹克競賽(IMO 2025)等四項國際頂級競賽中斬獲金牌。

V3.2的目標是平衡推理能力與輸出長度，適合日常使用，例如問答場景和通用Agent任務場景。V3.2-Speciale的目標是將開源模型的推理能力推向極致，探索模型能力的邊界。

英央行行長：就業市場如進一步走弱，才支持央行降息

英國央行貨幣政策委員會委員格林(Megan Greene)表示，英國勞動力市場需要進一步走弱，她才會支持再次降息，強調勞動力市場惡化不僅要體現在失業數據上，還需要反映在就業數據中。格林週一在演講中指出，就業和職位空缺數據出現穩定跡象，暗示她將繼續反對進一步放鬆貨幣政策。

格林稱，如果消費者支出預期復甦未能實現，消費前景最終遠弱於預期，這可能改變她對借貸成本的判斷，也可能改變她對利率前景的看法。

市場行情

美股：美股全線下跌，道指跌0.9%；標指跌0.53%；納指跌0.38%。

歐股：歐洲股市全線下跌，德國DAX 30指數跌1.04%。法國CAC 40指數跌0.32%。英國富時100指數跌0.18%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.09%，較上一個交易日上漲8個基點。

商品：黃金漲0.28%，報4230.4美元/盎司。WTI原油漲1.76%，報59.5美元/桶。

外匯：美元指數跌0.07%，報99.40。美元/日圓跌0.45%，歐元/美元漲0.09%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌4.53%，目前報86263美元。以太幣24小時內跌6.43%，目前報2800美元。

港股：恒指夜市期指收報26219點，漲163點，較昨日恒指收市26033點，高水186點，成交13278張。國指夜市期指收報9222點，較昨日國指收市高水49點。

全球公司要聞

輝達20億美元入股Synopsys

輝達(Nvidia)公佈，以每股414.79美元的價格，投資20億美元購入美國晶片設計軟件開發商Synopsys的普通股。兩家公司表示，將建立戰略合作夥伴關係，以革新工程和設計。Synopsys的業務涉及開發晶片設計工具。

A320軟件現故障 空巴股價一度跌逾10%

法國空中巴士(Airbus)公司在巴黎股價週一盤中一度急瀉10.8%，其後挽回約一半失地。空巴較早前發表聲明稱，由於飛行控制系統軟件容易受強烈太陽輻射影響，相當數量A320系列客機需要緊急停飛。

空巴最新亦證實，已發現部分A320系列飛機的金屬面板存在工業品質問題，問題根源已查明並得到控制，所有新生產的面板均符合所有要求。

全球約6000架可能受到強烈太陽輻射影響的飛機當中，絕大多數已完成必要的技術修復工作。空巴正協助相關航空公司推動剩餘不足百架飛機盡快投入營運。

空巴在向新華社記者提供的聲明中表示，截止至剛過去的周日(11月30日)，中國民航機隊中需依照監管部門和空巴要求採取預防性措施的A320系列飛機，均已依照適航指令和空巴技術檔完成相關工作。

微軟CEO：將歐洲視為人工智慧戰略的關鍵地區

Politico，微軟首席執行官納德拉週一表示，隨著歐洲大陸尋求加強數字獨立，他的公司日益將歐洲視為其人工智慧戰略的關鍵地區。微軟正在歐洲投資的科技，但歐洲大陸需要接受人工智慧的採用和重新培訓，才能成為全球科技競爭對手。納德拉強調，數字主權對任何國家來說都是一個關鍵的考慮因素。他說，我認為，無論是在歐盟層面，還是在國家層面，比如在德國，主權都是一個重要的考慮因素。因此，每個國家都希望確保供應的連續性，確保供應的彈性。

今日重要事件

聯准會主席鮑威爾發表講話

英國11月Nationwide房價指數月率

歐元區11月CPI年率初值

歐元區10月失業率

聯准會理事鮑曼做證詞陳述

美國至11月28日當周API原油庫存