9月28日財經早餐：無視川普關稅大棒，VIX恐慌指數跌近9%！黃金反彈受阻3760

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美國總統川普宣佈多項關稅，涉及藥品、廚櫃及重型卡車等產品等。其中自10月1日起，向品牌或專利藥徵收100%關稅、以及卡車徵收25%關稅。另外，商務部正在考慮對進口設備中晶片相關部分課徵25%的稅率，以減少美國對進口半導體依賴，歐盟、日本以15%稅率計算。儘管川普再輝關稅大棒，但備受市場關注的美國8月核心個人消費支出(PCE)物價指數顯示通脹壓力趨於穩定，聯准會10月降息預期回升。

儘管川普再揮關稅大棒，但VIX恐慌指數一度跌9%，美元、美債殖利率回落，美國三大股指全線反彈。道指升0.65%；標指漲0.59%；納指轉升0.44%；中國金龍指數跌1.56%。本周累計，道指回落0.2%，標指跌0.3%，納指下滑0.7%，金龍中國指數跌1.56%。熱門股方面，特斯拉升4%，亞馬遜、微軟升少於1%。輝達升0.3%，蘋果、Meta跌不足1%。英特爾及晶片代工商格芯（GlobalFoundries）股價分別抽高4.4%及8.4%。

宏觀要聞

川普再揮關稅大棒，或按進口電子產品晶片數量徵關稅

美國繼日前宣佈多項關稅，包括10月起向品牌或專利藥徵收100%關稅、以及卡車徵收25%關稅後，路透引述3名知情人士報道，川普政府正在考慮根據進口電子設備所含的晶片數量徵收關稅。美國政府可能要求晶片公司在美國生產的半導體數量，與其客戶從海外進口的半導體數量相同，長期不能達到1:1比例的公司將須支付關稅。消息表示，商務部正在考慮對進口設備中晶片相關部分課徵25%的稅率，對來自日本和歐盟的電子產品則課以15%的稅率，數字僅屬初步。

白宮發言人德賽(Kush Desai)表示，美國不能依賴外國進口的半導體產品，這些產品對國家和經濟安全至關重要；川普政府正在實施一種細緻、多層面的策略，透過關稅、減稅、放鬆監管以及能源充足，將關鍵製造業重新帶回美國。

美國8月核心PCE物價指數環比增0.2%，消費支出連續三個月增長

美國8月核心個人消費支出（PCE）物價指數顯示通脹壓力趨於穩定，但仍遠高於聯准會2%目標水準。與此同時，8月實際消費支出連續第三個月增長0.4%，明顯超出市場預期的0.2%，連續三個月強勁增長，顯示出消費者的韌性，消費支出連續第三個月增長主要由商品消費驅動。反映出消費者在家具、服裝和娛樂休閒用品等非必需品上的購買意願依然強勁。

美國8月個人消費支出價格指數（PCE）環比上漲 0.3%，高於7 月0.2%環比漲幅，符合市場預期。8 月核心個人消費支出價格指數環比上漲 0.2%。核心通脹率同比上漲 2.9%，與7月的同比漲幅持平。另外，密歇根大學9月美國消費者信心指數終值為55.1，市場預期為55.4。消費者一年通脹預期終值為4.7%；消費者五年通脹預期終值為3.7%。

白宮明確藥品關稅豁免範圍：歐盟、日本依舊協議享優惠

據一位白宮官員透露，川普針對藥品進口的新關稅政策將不適用於與美國已達成包含藥品條款協議的國家，這為包括歐盟和日本在內的經濟體提供了承諾中的關稅減免。該官員表示，根據美歐框架協議的條款，從歐盟進口藥品的關稅將上限設定為15%。

這位官員補充稱，日本藥品也將按照美日協議中規定的稅率徵稅。川普週四表示，美國將對任何品牌藥或專利藥徵收100%的關稅，除非該公司正在美國建設制藥廠，正在建設的定義為已經動工或施工中。這一突然的聲明未包含其他細節，使得一些外國首都懷疑他們與華盛頓達成的協議是否仍適用於新的藥品關稅政策。

政府停擺將致9月就業報告延遲，聯准會議息會議將面臨數據缺口

美國聯邦政府正面臨近7年來首次停擺威脅，川普週五離開白宮時對記者表示，這些民主黨人真瘋了，所以，如果是不得不關門，那就關門吧，但讓政府停止運作的是民主黨人。政府下週一旦關門，白宮亦正在為聯邦機構大規模裁員做準備，川普堅稱，民主黨人將為數千名聯邦僱員的失業承擔責任。

另外，政府停擺將致9月就業報告延遲，根據美國勞工部今年早些時候公佈的運營應急預案，若聯邦政府發生停擺，原定於下周五發佈的9月就業報告將面臨延遲。勞工部去年3月更新的一份預案顯示，一旦停擺，所有數據收集工作及計畫發佈的數據都將暫停。若政府停擺持續、勞工統計局數據發佈延遲，將導致聯准會在10月28日至29日的下一次政策會議前，缺失多項關鍵的就業與通脹經濟數據，這無疑會增加政策制定的風險。

裏士滿聯儲銀行總裁：失業率和通脹惡化風險有限

裏士滿聯儲銀行總裁巴爾金(Tom Barkin)表示，儘管失業率和通脹率均偏離聯准會的目標，但認為這兩方面進一步惡化的風險有限。巴爾金接受彭博電視採訪時稱表示，「我們正全力以赴實現平穩著陸，在通脹與失業之間尋求平衡。兩項指標都朝著錯誤方向發展，但另一方面，惡化空間有限，我們只需在掌握更多訊息後調整立場」。

市場行情

美股：美股全線反彈，道指升0.65%；標指升0.59%；納指升0.44%

歐股：歐洲股市上漲，德國DAX 30指數升0.87%。法國CAC 40指數跌0.97%。英國富時100指數升0.77%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.17%，較上一個交易日持平。

商品：黃金漲0.26%，報3758.7美元/盎司。WTI原油跌0.05%，報65.19美元/桶。

外匯：美元指數跌0.27%，報98.18。美元/日圓跌0.19%，歐元/美元漲0.29%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.24%，目前報109420美元。以太幣24小時內漲4.09%，目前報4034美元。

港股：恒指夜市期指收報26290點，升157點，較昨日恒指收市26128點，高水162點，成交11407張。國指夜市期指收報9359點，較昨日國指收市高水56點。

全球公司要聞

三星2nm晶圓代工報價降至2萬美元，以競爭臺積電

據市場報道，三星電子宣佈將其2nm（SF2）制程晶圓的代工報價下調至20000美元，以應對臺積電2nm制程的競爭壓力。據臺媒報導，三星此次降價舉措旨在吸引更多客戶，以提升其2nm晶圓廠的產能利用率。此前，市場傳聞臺積電2nm晶圓代工報價高達30000美元，三星的新報價較之低了三分之一。據悉，三星2nm制程初期的良率低於30%，但公司正全力投入良率改進，目標是在年底將良率提升至70%。9月初，韓媒報導稱，三星電子晶圓代工部門正準備量產下一代旗艦級移動處理器Exynos 2600，預計將採用自家2nm制程，顯示其在良率提升方面取得進展。

蘋果開發類ChatGPT工具 押注明年3月破局

據知情人士透露，蘋果公司已開發一款類似於ChatGPT的iPhone應用程式，以幫助測試和籌備明年備受期待的Siri重大升級。知情人士表示，蘋果的人工智慧部門正在使用該應用程式快速評估Siri語音助手的新功能，包括測試其搜索個人數據（如歌曲和電子郵件）的能力，以及執行編輯照片等應用內操作的能力。這款軟體的代碼名稱為Veritas，在拉丁語中意為真理，至少目前僅供內部使用。經過多次推遲後，新的Siri最早將於明年3月首次亮相。

Meta CTO：人形機器人是下一個AR級賭注瓶頸在於軟體

Meta首席技術官Andrew Bosworth透露，今年早些時候他在紮克伯格的指導下啟動了一項機器人研究計畫，硬體不是瓶頸，瓶頸在於軟體。Meta希望開發一個世界模型，幫助機器人進行軟體模擬，從而實現靈巧的手臂動作，未來可能擴展到更複雜的動作和任務。

今日要聞前瞻

歐元區9月企業景氣指數

歐元區9月經濟景氣指數

歐元區9月工業景氣指數

歐元區9月消費者信心指數終值

加拿大截至9月26日當周全國經濟信心指數

美國8月季調後成屋簽約銷售指數月率

美國9月達拉斯聯儲製造業活動指數

美國9月29日6個月期國債競拍-總金額

美國9月29日3個月期國債競拍-總金額

歐洲央行執委施納貝爾與德國銀行業協會就貨幣政策交換意見

2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克參加一場政策小組討論

英國央行副行長拉姆斯登在歐洲央行有關通脹的小組討論會上發表講話。

歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

聯准會哈瑪克發表講話