9月25日財經早餐：貿易利好釋放！油、銅大漲！美元反彈，黃金挫60美元、美股兩連跌

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貿易局勢再迎利好，美國政府週三（9月24日）發布正式公告，確認自8月1日起對歐盟進口汽車及汽車產品徵收15%的關稅，鞏固了雙方今夏達成的框架性貿易協議的條款。另外，美中兩國官員將於週四在美國財政部就貿易和經濟問題進行工作人員級別的技術會談。美元、10年期美債殖利率、油價齊齊反彈，暗示市場但美國經濟前景擔憂有所緩解。

另一方面，市場進一步消化聯准會主席鮑威爾的「鷹派」言論，鮑威爾日前指資產價格包括股票的估值高企，美國三大指數錄得連續第二日下跌。自由港宣佈其印尼Grasberg礦區遭遇不可抗力，並大幅下調2026年產量預測。LME銅大漲3.9%。

美股三大指數全線下跌，道指跌0.37%；標指回吐0.28%；納指挫0.33%；中國金龍指數攀升2.83%。熱門股方面，阿裏巴巴ADR反彈8.2%，折合報171.56港元，仍較香港收市低1.4%。特斯拉漲4%，英特爾漲逾6%，Alphabet跌1.8%；甲骨文跌1.7%，輝達跌0.8%。美洲鋰業公司收漲95%，報導稱美國政府尋求獲得該公司10%的股份。

宏觀要聞

美正式實施對歐盟汽車徵收15%關稅，美中舉行貿易技術性會談

美國政府週三發布正式公告，實施美國與歐盟達成的貿易協議，確認自8月1日起，對歐盟進口汽車及汽車產品徵收15%的關稅，鞏固了雙方今夏達成的框架性貿易協議的條款。此外，檔還列出對某些藥品化合物、飛機零部件及其他進口商品的關稅豁免。

此前，這些車輛在既有關稅之外還需加繳25%的美國關稅。降低汽車關稅對歐盟具有重大意義，汽車是歐盟對美國最重要的出口產品之一，單是歐盟最大經濟體德國，去年便向美國出口總值349億美元的新車及零部件。

另外，據消息顯示，美中兩國官員將於週四在美國財政部就貿易和經濟問題進行工作人員級別的技術會談，但不會涉及中國將TikTok美國業務轉讓給美國控制的最新協議。消息人士稱，週四的會談將重點討論與先前幾輪會談中已討論過的貿易問題相關的技術細節。

聯准會古爾斯比警告勿激進降息，戴利否認滯脹風險

芝加哥聯儲總裁古爾斯比表示，美國就業市場仍然基本保持穩定且堅實，他還就採取一系列降息行動提出警告。他認為，在假設通脹可能只是暫時性的並將消失的前提下過度在前期大力降息是不合適的。

三藩市聯儲總裁戴利表示，聯准會可能需要繼續調整貨幣政策並進一步降息。認為美國勞動力市場已經放緩，通脹升幅則低於預期。但預計美國不會出現經濟衰退，否認經濟正走向高通脹、高失業率的滯脹環境。

FOMC在本月16日至17日舉行的會議結束後發布的預測顯示，大多數與會官員預計今年至少還會再降息一次，其中不少人預計還會再降息兩次。

美國財長貝森特：對鮑威爾沒大幅降息感到驚訝

美國財長貝森特表示，聯准會利率在過長時間處於過高位置。他不確定為什麼鮑威爾有些退縮。他續稱，鑑於近期就業數據的修訂，「我們知道表像之下出了問題，而且利率過於緊縮」。對於鮑威爾還沒有發出在年底前至少減息100至150個基點這一目標的訊號，他感到有些驚訝，認為需要降低利率，至少回歸到中性利率。

美國擬向阿根廷提供200億美元貨幣互換額度

阿根廷近期金融市場動盪，川普政府計劃向阿根廷總統米萊伊(Javier Milei)，提供大額貨幣互換額度，承諾支持阿根廷提振疲弱的資產價格，擊敗市場投機者。美國財長貝森特表示，美國政府正在與阿根廷商討總值200億美元的貨幣互換額度，並準備購買該國的美元債券。受打救言論消息刺激，阿根廷貨幣披索滙價一度抽高2.8%，升至1330兌每美元水準，債券價格亦急漲。

阿根廷中期選舉下個月舉行，米萊伊所屬政黨在本月的地區選舉中慘敗，加上一樁腐敗醜聞，令投資者感到擔憂，引發比索上周出現擠兌，並可能迫使披索出現混亂的貶值。

Freeport宣佈印尼Grasberg銅礦遭遇不可抗力

美國銅礦商Freeport-McMoRan週三宣佈，旗下位於印尼的Grasberg大型銅礦場合約供應遭遇不可抗力。受消息影響，國際銅價應聲上漲，期銅一度飆升4.2%，每磅高見4.8375美元，逼近近年高位5.9585美元。

Grasberg是全球第二大銅礦，截至去年12月31日止，該礦洞礦體佔Freeport印尼公司已探明和概算儲量的50%，約佔該公司先前預測到2029年銅和金產量的70%。

美國8月新屋銷售創2022年以來最高

根據美國普查局數據顯示，今年8月美國新單戶住宅銷售量按月增長20.5%，達到經季節調整後的年化銷售率80萬戶，為2022年1月以來最高水準，且超出市場預期的65萬戶。此前7月數據修訂後為66.4萬戶。

但經濟學家稱這可能誇大了房地產市場的健康狀況，因勞動力市場趨弱或將限制抵押貸款利率下降帶來的提振作用。

市場行情

美股：美股全線下跌，道指跌0.37%；標指跌0.28%；納指跌0.33%

歐股：歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數升0.23%。法國CAC 40指數跌0.57%。英國富時100指數升0.29%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.15%，較上一個交易日升5個基點。

商品：黃金跌0.78%，報3735.6美元/盎司。WTI原油漲1.82%，報64.81美元/桶。

外匯：美元指數漲0.64%，報97.8。美元/日圓漲0.85%，歐元/美元跌0.65%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲1.17%，目前報113362美元。以太幣24小時內跌0.27%，目前報4148美元。

港股：恒指夜市期指收報26394點，跌90點，較昨日恒指收市26518點，低水125點，成交21397張。國指夜市期指收報9392點，較昨日國指收市低水51點。

全球公司要聞

微軟將使用Anthropic的AI模型來驅動人工智慧助手

微軟今天將把Anthropic的Claude Sonnet 4和Claude Opus 4.1人工智慧模型帶到微軟365 Copilot上。這是一項重大舉措，不僅擴大了Microsoft 365 Copilot中除OpenAI外的模型選擇範圍，而且將允許微軟的客戶訪問Researcher和Microsoft Copilot Studio中的Anthropic模型。微軟商業和工業副駕駛團隊總裁查爾斯·拉曼納解釋說，“Copilot將繼續由OpenAI的最新模型提供支持，現在我們的客戶也可以靈活地使用Anthropic模型——從Researcher開始，或者在微軟Copilot Studio中構建代理。

Leerink Partners上調聯合健康目標價至402美元

Leerink Partners將聯合健康的目標價從300美元上調至402美元，將2026年每股收益預期從17.25上調至17.34美元，將2027年每股收益預期從22.34上調至23.62美元。

OpenAI據悉考慮租賃英偉達晶片 或節省10%-15%支出

OpenAI正與英偉達探討租賃人工智慧晶片的可行性，旨在降低雙方大規模新數據中心合作中的成本壓力。知情人士透露，通過租賃伺服器晶片而非直接採購的方式，OpenAI可節省10%至15%的成本支出。採用GPU租賃模式，OpenAI無需為採購晶片另行籌資，並可更快拿到晶片。

亞馬遜旗下Zoox尋求大規模部署無人駕駛汽車

亞馬遜旗下自動駕駛子公司Zoox正尋求獲得美國監管機構更廣泛的許可，以運營不配備傳統駕駛控制裝置的無人駕駛汽車。根據美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)週三公開的一份監管檔，Zoox已申請豁免部分美國汽車安全標準，以允許其投放由自動駕駛系統操控、且車上沒有人類駕駛員的車輛。若申請獲批，Zoox將能夠在美國道路上運營多達2500輛無人駕駛汽車。而該公司此前的批准僅涵蓋用於研究和演示的車輛。

今日要聞前瞻

德國10月Gfk消費者信心指數

瑞士央行公佈利率決議

英國9月CBI零售銷售差值

美國至9月20日當周初請失業金人數

美國第二季度實際GDP年化季率終值

美國第二季度實際個人消費支出季率終值

美國第二季度核心PCE物價指數年化季率終值

美國8月耐用品訂單月率

聯准會威廉姆斯在會議上致辭

聯准會施密德發表講話

美國8月成屋銷售總數年化

聯准會理事鮑曼就監管問題發表講話

美國至9月19日當周EIA天然氣庫存

聯准會理事巴爾發表講話

聯准會戴利發表講話