9月11日財經早餐：PPI意外降溫！標普、納指續創新高，甲骨文獲3000億大單，股價狂飆36%！

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美國8月生產者物價指數（PPI）意外不及預期。在8月非農、基準修訂和PPI等一系列數據公佈後，市場確信聯准會將於9月重啟降息。與此同時，美國政府出售美國公債及獲得強勁需求，10年期美債殖利率承壓下跌。AI敘事繼續發酵，推動納指、標普續創歷史新高。甲骨文與OpenAI簽訂的5年合同金額高達3000億美元。甲骨文創始人拉裏·埃裏森也在短短一天裏身價超過1000億美元，達到3930億美元，成全球首富。北約成員國首次在戰爭中開火，地緣政治緊張局勢加劇，加之川朗普敦促歐盟對中國和印度徵收100%的關稅，油價週三續升。

美國三大股指漲跌不一，道指跌0.48%；標指升0.3%；納指上揚0.03%；中國金龍指數跌0.95%。

熱門股方面，甲骨文唱好未來數年雲端基建業務收入前景，股價收市狂飆36%，為1992年以來最大單日升幅；輝達及博通分別抽高3.8%及9.8%。亞馬遜和蘋果跌幅均超過3%。德銀首席美股策略師查達把標指今年底目標上調至7000點，意味較週二收市有逾7%上升空間；巴克萊亦把標指今年底目標從6050點，調高至6450點，並相信升市明年將持續，目標提升至7000點。

宏觀要聞

甲骨文簽署3000億美元算力大單，艾裏森超越馬斯克膺全球首富

美國軟件商甲骨文週三股價急升逾四成，據彭博億萬富豪指數顯示，甲骨文聯合創辦人埃裏森(Larry Ellison)的身家淨值單日急漲超過1000億美元，達到3930億美元，首次超越馬斯克(Elon Musk)近一年雄霸榜首，成為全球首富。

在甲骨文公佈超出預期的季度業績並表示未來仍將增長後，甲骨文股價一度飆升43.1%，至超過9590億美元，艾裏森的財富跟隨上漲1010億美元，是該指數有記錄以來最大單日財富增幅。甲骨文收市升幅放緩至36%，創歷史新高。

知情人士透露，OpenAI已簽署一項協議，將在大約五年內向甲骨文購買價值3000億美元的算力，這一巨額承諾遠超其當前營收水準。這筆交易是有史以來規模最大的雲服務合同之一，反映出儘管市場日益擔憂人工智慧領域可能存在泡沫，但AI數據中心的支出仍持續攀升至新高。該合同將需要4.5吉瓦的電力容量，大致相當於兩座以上胡佛大壩的發電量，或約四百萬戶家庭的用電量。

美國8月PPI及核心PPI意外下跌，美國10年期殖利率續跌

美國8月最終需求生產物價指數（PPI）、撇除食品及能源的核心PPI，兩者按月都出乎意料跌0.1%，是4個月以來首次下跌。市場原先估計，兩者增速放緩至0.3%。

凱投宏觀 (Capital Economics) 首席經濟學家 Stephen Brown 指出，8 月 PPI 下滑主要受到批發與零售貿易利潤率壓縮影響，而 7 月則出現不尋常的擴張，數據可能誇大了物價降溫的程度。不過，他也承認關稅效應仍在慢慢傳導。Renaissance Macro 的 Neil Dutta 則表示，許多企業為了維持市佔率而選擇吸收部分成本，關稅的實際傳導效應並未如市場先前預期般強烈。

美國 8 月生產者物價指數 (PPI) 意外下降，加之美國財政部披露10年期美債標售結果，美國政府出售美國公債獲得強勁需求，10年期美債殖利率承壓下跌。

波蘭擊落闖入領空的俄羅斯無人機，美被爆施壓歐盟對中俄加稅

自俄烏戰事爆發後，波蘭首次擊落闖入領空的俄羅斯無人機，華沙政府批評俄方形同侵略，威脅國民安全。不過，俄羅斯軍方否認攻擊波蘭。北約秘書長呂特表示，北約理事會今天上午應波蘭提出的安全磋商請求舉行了會議，並稱無論是否有意，俄羅斯侵犯領空的做法都是「絕對魯莽的」。呂特指出，北約正在對事件進行全面評估，並補充盟友決心加大對烏克蘭的支持，保衞北約的每一寸領土。英國《金融時報》10日援引3名知情官員的消息爆料稱，川普要求歐盟對印度和中國加征最高100%的關稅，作為所謂對俄羅斯聯合施壓以終結俄烏衝突的手段。國際問題專家10日在接受採訪時表示，美方缺乏足夠的力量單獨贏得這場關稅戰，因此正盡力把歐洲捆綁到美國的戰略軌道上，然而這可能加劇美歐之間的博弈。

一名美國官員稱，總統今天早上過來，他的觀點是，現在顯而易見的做法就是讓我們都徵收高額關稅，然後保持這種高關稅直到中國人同意不再購買俄石油。俄石油真的沒有更多其他地方可出口了。

高盛交易員：警惕經濟數據裂痕刹停美股漲勢

高盛集團一名宏觀交易員表示，未來12個月內，投資者需要保持警惕，識別哪些經濟數據可能對這輪創紀錄的股市上漲構成威脅。該行的保羅·夏沃內指出，就業市場數據將在預警經濟裂痕方面發揮關鍵作用。他舉例稱，紐約聯儲的數據顯示，目前雖然失業的概率仍然較低，但一旦失業，工人找到新工作的概率僅為45%，這是有史以來的最低估值。標普500指數週三再創歷史新高。然而，美國勞動力市場、財政支出以及市場對人工智慧可能存在的過度樂觀情緒，引發了一些資深市場參與者的謹慎態度。夏沃內此前曾表示，市場對衰退風險的定價不足。

川普就法院阻止他罷免庫克案提上訴

就美國法院阻止川普罷免聯准會理事庫克(Lisa Cook)的裁決，川普週三提出上訴。目前，一宗針對川普解僱庫克的訴訟仍在繼續。此前，美國地區法院聯邦法官Jia Cobb在裁決中表示，公眾對聯准會獨立性的關注，有利於庫克復職。

川普於8月25日宣佈解僱庫克，她是首位擔任聯准會理事的黑人女性。總統聲稱，解僱庫克是因為聯邦住房金融局(FHFA)局長普爾特(Bill Pulte)指控庫克犯下抵押貸款詐欺罪。

庫克否認有任何不當行為。她的律師辯稱，川普以普爾特的指控為藉口想把她解職，實質可能是總統向聯儲局施壓、要求局方減息的一部分。

澳新銀行調高金價今年底目標至3800美元

澳新銀行(ANZ)調高今年底金價預測至每盎斯3800美元，明年6月金價料見近4000美元，主要受到黃金投資需求強勁支撐。

受美元疲弱、全球不確定性加劇等，金價昨日再創新高，每盎斯一度突破3700美元。

澳新銀行報告稱，持續寬鬆貨幣政策前景、日益緊張地緣政治局勢、聯儲局獨立性的擔憂等因素，均增強投資黃金。該行又預計今年央行黃金購買量維持900噸至950噸範圍內，意味下半年黃金購買量有望達到485噸至500噸。澳新銀行將白銀價格年底目標上調至每盎斯44.7美元，因黃金牛市和交易所交易基金(ETF)資金流入等。

市場行情

美股：漲跌不一，道指跌0.48%；標指漲0.3%；納指漲0.03%

歐股：歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數跌0.36%。法國CAC 40指數漲0.15%。英國富時100指數漲0.19%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.04%，較上一個交易日跌4個基點。

商品：黃金漲0.53%，報3641美元/盎司。WTI原油漲1.56%，報63.75美元/桶。

外匯：美元指數張0.06%，報97.80。美元/日圓漲0.04%，歐元/美元跌0.14%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲2.20%，目前報113948美元。以太幣24小時內漲0.93%，目前報4350美元。

港股：恒指夜市期指收報25994點，跌196點，較昨日恒指收市26200點，低水206點，成交16482張。國指夜市期指收報9236點，較昨日國指收市低水92點。

全球公司要聞

阿裏巴巴發售可轉換債 籌集31.7億美元

阿裏巴巴宣佈，計劃發行零息可轉換債券籌集31.7億美元，將成為今年規模最大的可轉換債券發行。據交易條款顯示，這批2032年到期的債券，或轉換為其美國預託證券(ADR)。

阿裏巴巴將把本次發行所得淨收益，用於一般企業用途，當中約80%的資金將用於增強其雲端基礎設施，包括擴大數據中心規模，其餘20%的資金將用於拓展國際商務業務。

摩根士丹利將亞馬遜列為首選股，看好其食品雜貨業務擴張

摩根士丹利將亞馬遜公司列為首選股，該機構認為亞馬遜在食品雜貨領域的擴張 將釋放可持續的更快增長動能。盤後交易中，亞馬遜股價上漲0.3%。分析師布萊恩・諾瓦克寫道，該領域的進展有望推動亞馬遜實現顯著增長。他指出，食品雜貨業務擴張對亞馬遜而言，是提升其現有領先物流網絡與運輸車隊利用率及採購量的途徑；且從長期來看，在食品雜貨這一關鍵品類中獲取更多消費者數據（包括購買行為、品牌偏好等），對於亞馬遜打造下一代智能食品雜貨服務的努力至關重要。摩根士丹利對亞馬遜給予增持 評級，目標價為300美元。

Klarna紐交所首日掛牌急升三成 中段回落仍值180億美元

瑞典「先買後付」金融科技公司Klarna週三(10日)於紐約證券交易所首日掛牌，開市報52美元，較40美元招股價高出三成，惟中段回落至約47美元，市值約180億美元。Klarna週二最終定價高於招股區間，以每股40美元發行，為公司及現有股東合共籌得13.7億美元，上市時市值約150億美元。

今日要聞前瞻

歐佩克公佈月度原油市場報告

IEA公佈月度原油市場報告

歐洲央行公佈利率決議

美國8月未季調CPI年率

美國8月季調後CPI月率

美國至9月6日當周初請失業金人數

美國8月季調後核心CPI月率

美國8月未季調核心CPI年率

歐洲央行行長拉加德召開新聞發佈會

美國至9月5日當周EIA天然氣庫存