3月19日財經早餐：美股終結兩連漲，美俄總統會談現進展

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中東緊張局勢升級、關稅擔憂蔓延，市場靜待聯准會有關經濟前景的表述。美國三大股指結束過去兩個交易日連漲勢頭，大型科技股集體走低，納指跌1.7%。特斯拉（TSLA.O）跌5.3%，英偉達（NVDA.O）跌3.4%。德國通過歷史性支出法案，歐洲股市全線上漲。

中東局勢緊張刺激黃金升至3038美元，再創歷史新高；俄烏停戰可能性上升，WTI原油跌1.33%；美元指數跌0.16%，再創年內新低，比特幣跌1.89%。

宏觀要聞

德國通過歷史性支出法案，歐洲股市全線上漲

德國聯邦議會通過的財政方案，預示著數十年預算緊縮的結束。涉及成立一項5000億歐羅的特別基金，以貸款形式用於基礎建設和氣候保護，其中，單是國防預算將額外獲得1000億歐羅的資金支持。該財政方案仍需在3月21日獲得聯邦參議院的批准，但根據現有政治格局，聯盟黨、社民黨和綠黨在參議院已基本掌握足夠票數。

得益於財政政策轉向擴張帶動情緒向好，德國投資信心急升至逾3年高，歐股今年表現跑贏美股，據美國銀行每月調查顯示，基金經理3月份對美股的配置錄得歷來最大減幅，達40個百分點，目前23%受訪者減持美股，相反，39%基金經理增持歐羅區股票，比率為2021年以來最高。

美俄總統會談結束，普京支持30天內不打擊能源目標

美、俄總統自美國東部時間上午10時開始通電話，兩人交談持續約90分鐘。雙方談到了烏克蘭衝突中和平與停火的必要性，還強調需要改善美國和俄羅斯之間的雙邊關係。美、俄雙方同意俄烏同時放棄襲擊對方能源基礎設施的提議，且同意將迅速努力實現全面停火，最終結束俄烏衝突。

儘管此次會談可能是俄美關係漫長修復進程中的一環，但良好的開端令市場憧憬俄烏戰爭可能暫停，俄羅斯有望獲准在國際市場出口原油，打壓油價下跌。

中東戰火重燃，以色列對加沙發動大規模襲擊

以色列當地週二淩晨對加沙發動自1月19日停火生效以來最大規模的襲擊，造成至少超過400人死亡、數百人受傷。另外，川普上周六下令對也門胡塞武裝發動大規模空襲，並警告伊朗立即停止支持胡塞武裝。加沙脆弱的停火協議很可能遭到破壞。

胡塞武裝一直以支持巴勒斯坦為由，攪動紅海局勢，向以色列發射導彈和無人機，這令葉門與加沙局勢相關聯。市場擔憂，胡塞武裝為報復美國、聲援加沙，很可能會進一步加大在紅海以及對以色列本土的進攻力度，中東局勢面臨進一步惡化的風險，避險買盤支撐黃金續創歷史新高。

惠譽料關稅累美國經濟增長低於2%，聯准會展開一連兩日議息

評級機構惠譽警告，美國發動貿易戰；加上各國報復措施都將拖累環球經濟，推高企業成本、實際薪酬和消費物價，削減商業投資，預計將影響明年中國、美國和歐洲經濟增長各1個百分點，但預期中國加強財政政策支持有助抵消部分影響。

惠譽把今年美國經濟增長預測調低0.4個百分點，至1.7%；明年預測調低0.2個百分點，至1.5%，短期通脹或因關稅推高1個百分點，促使聯儲局推遲減息時間至今年第四季，估計全年僅減息1次，但明年將減息3次，因為經濟轉弱，而且關稅水準開始穩定下來。

市場行情

美股：美股三大指數全線下跌。道指跌0.62%，標普500指數跌1.07%，納指跌1.71%。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國DAX 30指數漲1.03%。法國CAC 40指數漲0.5%。英國富時100指數漲0.29%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.28%，較上一交易日跌2個基點。

商品：黃金漲1.12%，報3033美元/盎司。WTI原油跌1.33%，報66.65美元/桶。

外匯：美元指數跌0.16%，報103.24。美元/日圓漲0.05%，歐元/美元漲0.20%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌1.65%，目前報82653美元。以太幣24小時內漲0.11%，目前報1927.8美元。

港股：恒指夜市期指收報24716點，跌79點，較昨日恒指收市24740點，低水25點，成交22063張。國指夜市期指收報9155點，較昨日國指收市高水23點。

全球公司要聞

輝達黃仁勛首提Agentic AI，後續是機器人Physical AI

輝達GTC 2025大會主題演講中，CEO黃仁勛一上來就提到了AI發展的未來，現在我們處於生成式AI（Generative AI）階段，但根據黃仁勛的路線圖，我們將邁向一個代理式AI（Agentic AI）時代，隨後是物理AI（Physical AI）——機器人登場的時候。

要點：推出Blackwell架構，相比前代Hopper架構在性能和能效方面都有顯著提升；發佈了NVIDIA Dynamo，一個面向AI工廠的開源操作系統；輝達路線圖包括未來GPU架構Vera Rubin和Feynman，持續專注於創新；與主要雲服務提供商和企業的合作旨在將AI擴展到邊緣計算、自動駕駛汽車和機器人領域；重點強調了AI工廠及其所需的支持基礎設施。

另外，黃仁勛在AI規模擴展速度正在放緩這一觀點上，表示幾乎整個世界都判斷失誤了，事實上，得益於新出現的規模擴展方法和技術，AI的發展速度正比以往任何時候都要快。當然，需要注意的是，AI規模擴展方面的成功對於英偉達向AI模型開發者和服務器提供商大量銷售圖形處理器（GPU）的業務而言，是極為關鍵的核心要素。

據報大摩(MS.US)擬月內裁員約2,000人

摩根士丹利(MS.US) 計劃本月稍後裁員約2,000人，以進一步削減成本。消息透露，是次裁員將在全公司範圍內進行，但約15,000名財務顧問除外。

甲骨文(ORCL.US)將在英國投資50億美元擴建雲端基礎設施

甲骨文(ORCL.US) 宣佈，計劃在未來五年內向其英國雲端基礎設施投資50億美元，以滿足不斷增長的本地需求。公司指，致力於擴大其在英國的OCI業務，以幫助醫療保健、金融服務、國防、零售和製造等行業的公共和私營部門組織將任何類型的工作負載遷移到雲端，實現應用程式現代化，並利用人工智慧進行創新。

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