3月3日財經早餐：美烏會談破裂，美元連續三日上漲

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美國總統川普與烏克蘭總統於白宮爆發爭論，澤連斯基提前離開白宮，美烏礦產協議未能簽署。

聯准會最為關注的通脹指標美國PCE物價指數1月以溫和的步伐增長，一定程度緩解了市場對通脹上行的擔憂。美國三大股指全線上漲，美元錄得連續三日反彈，非美貨幣下跌，黃金跌0.68%至2856美元，WTI原油微跌0.26%，歐元/美元跌破1.0400。

宏觀要聞

美烏會談破裂，美烏礦產協議未能簽署

上周五（2月28日）美國總統川普與烏克蘭總統於白宮爆發爭論，兩人公開爭吵增加了與俄羅斯達成和平協議前景的不確定性。在會談中，烏克蘭總統澤連斯基強調若無有效保障，烏克蘭不會同意停火。川普則威脅稱如果不簽署協議，美國將停止對烏克蘭提供支持。

1月核心PCE同比漲2.6%，人支出月率創4年最大降幅

上周五（2月28日）美國經濟分析局公佈數據顯示，1月美國個人消費支出（PCE）價格指數環比上漲0.3%，與前值持平，同比上漲2.5%，增速回落0.1個百分點；核心PCE同比上漲2.6%，符合市場預期，不及前值2.8%增長。數據表明1月通脹壓力略有緩解，這令聯儲會6月重啟降息增添希望。

不過，美國1月個人支出月率錄得-0.2%，為2021年2月以來最大降幅，結束2023年3月以來增長趨勢。此前公佈的美國1月零售銷售月率下滑0.9%。數據可能反映了關稅擔憂、假日季提前購買以及席捲大部分地區的寒流和暴風雪。

白宮將於3月7日舉辦首次加密貨幣峰會

上周五（2月28日）白宮在一份聲明中表示，川普將於此次會議上發表講話，進一步鞏固其對該行業的支持立場。參會者包括加密貨幣行業的知名創始人、首席執行官和投資者，以及總統數字資產工作組的成員。

亞特蘭大儲備:美國首季GDP料下滑1.5%

上周五（2月28日）亞特蘭大聯儲銀行GDPNow模型追蹤指數顯示，美國今年首季國內生產總值(GDP)恐將暴跌至負1.5%，是該指數有史以來最大幅度的跌幅之一；此前預計將會增長2.3%。

美國經濟分析局和美國人口普查局近日發布數據將淨出口對首季實際GDP增長貢獻的預測，從負0.41%下調至負3.7%，將首季實際個人消費支出增長的預測，從2.3%下調至1.3%。

中國2月非製造業PMI回升至50.4

3月1日公佈中國統計局公佈，2月份，非製造業商務活動指數為50.4，按月上升0.2個百分點，非製造業景氣水準小幅回升。製造業採購經理指數（PMI）為50.2%，較上月上升1.1個百分點，重返擴張區間。市場聚焦將於3月4日和5日召開的兩會。

市場行情

美股：美股三大指數全線反彈。道指漲1.39%，標普500指數漲1.59%，納指漲2.78%。

歐股：歐洲股市多數收漲，德國DAX 30指數漲0.11%。法國CAC 40指數漲0.11%。英國富時100指數漲0.61%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.2%，較上一交易日跌6個基點。

商品：黃金跌0.68%，報2856美元/盎司。WTI原油跌0.26%，報69.95美元/桶。

外匯：美元指數漲0.25%，報107.56，連續三日上漲。美元/日圓漲0.55%，歐元/美元跌0.23%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲8.7%，目前報93679美元。以太幣24小時內漲11.95%，目前報2477.6美元。

港股：恒指夜市期指收報22920點，跌47點，較昨日恒指收市22941點，低水21點，成交18670張。國指夜市期指收報8438點，較昨日國指收市高水21點。

全球公司要聞

DeepSeek稱成本利潤率達545%

DeepSeek發布《DeepSeek-V3/R1推理系統概覽》技術文章，首次公佈模型推理系統優化細節，並披露成本利潤率關鍵訊息。假定GPU租賃成本為每小時2美元，每天的總成本為近8.71萬美元，如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定價計算，理論上一天的總收入為約56.2萬美元，成本利潤率545%。

軟銀據報尋求1248億貸款發展AI

據消息顯示，軟銀（SoftBank）計劃向銀行貸款160億美元投資人工智能（AI），後績銀可能會在2026年初借入80億美元。

今年1月曾有報道指，軟銀計劃向OpenAI投資最多250億美元。另外，美國總統川普早前宣佈，OpenAI、甲骨文及軟銀將投資5000億美元，用於在美國建設AI發展設施。

特斯拉月份法國銷量同比下降26%

繼今年1月在法國經歷了多年來最差的銷售月份後，特斯拉2月份的銷量持續低迷。法國汽車行業協會Plateforme Automobile的數據顯示，該公司上個月在法國註冊了2395輛汽車，同比下降26%。而法國整個汽車行業2月份的銷量下降了0.7%。今年1月，特斯拉法國銷量暴跌63%，創下2022年8月以來最差表現。

戴爾科技（DELL.US）Q4業績喜憂參半

戴爾科技（DELL.US）公佈截至1月31日的2025財年第四季度業績。數據顯示，該公司Q4營收同比增長7.2%，至239億美元，不及市場預期；調整後每股收益為2.68美元，好於市場預期。

第四季度基礎設施部門營收為114億美元，不及市場預期的118億美元。其中，21億美元來自人工智慧（AI）伺服器，而華爾街的預期為27.7億美元。

展望第一財季，該公司預計營收將介於225億至235億美元之間，分析師預期為235.5億美元；調整後每股收益為1.65美元，分析師預期為1.76美元。另外，戴爾將股息提高18%至2.1美元，並宣佈授權100億美元的股票回購。

傳Meta計劃為聊天機器人Meta AI推出付費訂閱服務

Meta Platforms計劃為其人工智慧聊天機器人Meta AI測試付費訂閱服務，類似於OpenAI和微軟提供的訪問其聊天機器人高級版本的服務。知情人士稱，測試將於今年第二季度開始，但他們預計這項訂閱服務最早要到明年才能獲得可觀的收入。

據本月早些時候報導，Meta還在其Reality Labs部門成立了一個新部門，開發可以協助完成體力任務的人工智慧人形機器人。另有消息稱，這家社交媒體巨頭計劃在第二季度推出一款獨立的Meta AI應用，加入Facebook和Instagram。

今日要聞前瞻

中國2月財新製造業PMI

德國2月SPGI製造業PMI終值

歐元區2月調和CPI年率-未季調初值

美國2月ISM製造業PMI

2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話