全球黑一，美債獨秀：聯準會如何在經濟衰退和通膨抬頭抉擇？

TradingKey - 川普最新公佈的對等關稅計劃將全球資產打得措手不及，納斯達克指數陷入技術性熊市，避險資產黃金也不得不「救火」，而美國債券成為投資人的「避險天堂」。

上週，美國基準10年國債殖利率跌破4%關口，在6日最低觸及3.835%，創2024年10月以來新低。對貨幣政策更敏感的2年期國債殖利率暴跌至3.459%，創兩年多新低。

川普執意不會改變關稅政策，市場預期1987年的「黑色星期一」或將重演。7日早盤，美股期貨、亞洲股市、原油、加密貨幣等資產全線暴跌，但美債殖利率繼續下探。

截至撰稿，2年期美債殖利率下跌3.73%，報3.533%。

【兩年期美國國債殖利率，來源：Investing.com】

川普關稅政策給全球經濟的潛在負面影響增加了美債這一避險工具的吸引力。同時，經濟衰退預期的升溫使得交易員增加了聯準會不得不更早、更頻繁降息的押註。

有投資經理稱，市場對增長放緩和需求破壞的可能性做出了強烈反應。道明證券指出，如今一切都受到經濟將遭受重大打擊的預期所驅動。

數據顯示，交易員押註聯準會5月會議降息25個基點的概率超50%，2025年內降息次數高達5次，而今年早些時候僅預計有一次降息。

不過，聯準會多次降息的預期，或美債繼續上漲的勢頭可能並不會那麼順利，因為通膨上升的前景也會成為聯準會行動的掣肘。

AlphaSimplex Group分析師指出，專注於增長放緩的投資人放緩了聯準會主席關於關稅對通膨影響的評論，這可能會使他們自食其果。

聯準會主席鮑爾4日表示，川普關稅可能會持續影響美國通膨，在未來幾個季度將推升通膨率，他們需要繼續觀望形勢，以判斷是否調整政策。

摩根大通警告聯準會可能不得不在5月會議降息，而摩根士丹利經濟學家認為，聯準會可能更加關註通膨衝擊，今年可能不會降息。