日本央行加息在即，KKR 為何仍熱衷於購買日本房地產?

儘管日本央行即將開啟自2007年以來的首次升息，KKR 仍計劃繼續購買日本的房地產。

美國公司全球房地產主管拉爾夫·羅森伯格表示，日本現在是這家另類資產管理公司在亞洲房地產的主要關注點，KKR 有能力在個別交易上支付2000萬美元到超過10億美元。

日本房地產產業之所以具有吸引力，是因為日本央行將利率維持在最低水平，使得投資回報超過借貸成本。羅森伯格預計，即使日本央行取消負利率政策，貨幣狀況仍將保持寬鬆。

羅森伯格在東京接受採訪時表示：「只要這種利差仍然相當積極且廣泛，我認為你就會看到對日本房地產市場的大量投資興趣。” “這裡的市場非常令人興奮。」

日本八年來一直維持負利率以抵禦通貨緊縮，而其他已開發國家則透過收緊政策來冷卻物價。這種情況最早可能在下週發生改變，因為除了通膨之外，薪資成長最終也會回升。投資者一直關注此舉將如何影響從融資成本到資金流動的各個方面。

羅森伯格表示，KKR 在日本的借貸水準約為1%左右，而且他認為，如果日本央行在周二結束的會議上升息，借貸金額不會增加太多。他補充說，該公司能夠在不考慮債務的情況下以4-5%的回報率在日本購買高品質的多戶公寓、物流和酒店資產。

羅森伯格表示，日本的房地產投機活動不多，他預計只要通膨受到控制且房地產價格不會上漲太快，市場就會保持吸引力。同時，其他一些外國房地產投資者也從日本撤資——他表示，此舉可能是由其他地方的壓力引發的。

「我懷疑這並不是因為他們對基本面失去了信心，」羅森伯格說。 「這可能是為了保護其他市場的資產或重新部署資本，從而使這裡的流動性具體化。」

羅森伯格表示，日本價格重新成長意味著投資者現在可以將該國的房地產視為通膨對沖工具，而不是固定收益的替代品。

「經濟成長與房地產基本成長是一致的，」他說。「這對於房地產投資環境非常有建設性。」

羅森伯格表示，日本市場的另一個催化劑是當地公司出售部分業務的趨勢，包括持有的房地產，因為它們面臨提高價值的壓力。 KKR能夠與其在日本的私募股權部門進行此類交易。

總部位於紐約的 KKR 去年與香港投資公司基匯資本一起收購了東京凱悅酒店。2022年，它從瑞銀集團和三菱商事收購了一家日本房地產資產管理公司，交易價值2,300億日圓（16億美元）。

KKR 在全球範圍內管理約690億美元的房地產資產，涵蓋股權和債務投資，其中約160億美元位於亞太地區。 2011年開始投資該地區的房地產。