中國央行超額續作5000億元MLF，利率不變，但央行主管金融時報：貸款利率仍有下行空間

中國農曆龍年首個工作日，中國央行宣佈維持MLF利率不變，但連續第15個月超額續作MLF。

週日（2月18日），中國央行最新公告顯示，為維護銀行體係流動性合理充裕，今日中國人民銀行進行5000億元的一年期MLF操作，利率維持在2.5%，符合預期；同日有4990億元一年期MLF到期，意味著央行此次淨投放10億元。此外，央行進行了1050億元的7天逆回購，利率持平1.8%。

【央行公開市場業務交易公告，來源：中國人民銀行】

MLF（Medium-term Lending Facility，中期借貸便利）利率是中國央行中期政策利率，與公開市場操作7天期的逆回購利率共同構成了央行政策利率體係。

中期借貸便利等流動性投放工具能夠為社會融資總量和貨幣信貸合理增長提供支持，再過去一年中，中國人民銀行每月均到期超額續作MLF，以促進貨幣信貸總量適度、節奏平穩。2023年四季度以來，央行通過MLF淨投放資金超過2萬億元。

有專家認為，2月MLF延續超額續作主要是釋放積極信號，體現貨幣政策總量發力。

據報道，雖然此次MLF利率保持不變，也意味著2月LPR（Loan Prime Rate，貸款市場報價利率）的定價基礎不變，但專家表示，央行在本月初開展的「降準」和「定向降息」的措施有望帶動LPR報價單獨下調。

中信證券首席經濟學家明明表示，「考慮到美國通膨超預期等海外因素，中國央行維持政策利率不變符合預期」。明明稱，雖然MLF利率持穩，但此前降準和存款利率下調已為本月LPR報價利率的單獨下調創造了條件。若今年二季度美國降息，中國可能會下調MLF利率。

據央行主管的《金融時報》消息，貸款利率仍有下行空間。歷史上有過MLF利率不變但LPR下降的先例，LPR報價行會根據資金成本、市場供求和風險溢價等因素下調報價。此外，從國際情況看，主要發達經濟體央行降息時間和節奏雖有不確定性，但年內開始降息是大概率事件。

華僑銀行利率策略師Frances Cheung表示，「今天上午的結果並不排除央行進一步放鬆貨幣政策的可能性，外部因素可能會在央行降息的任何時機發揮作用。」