川普關稅引爆避險！日幣和歐元何去何從？【外匯週報】

上週（3/24-3/28），美元指數跌0.13%，非美貨幣普遍上漲。其中，歐元漲0.11%，日幣跌0.37%，澳幣漲0.29%，英鎊漲0.19%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）先跌後漲，收漲0.11%，主要因為市場擔憂川普關稅拖累美國經濟。

美國總統川普表示，將對進口車徵收25%的關稅。此外，「對等關稅」政策將在4月2日落地。

與此同時，美國2月核心PCE年增2.79%，超過預期，顯示通膨頑固。

關稅大戰升級引發了市場對於「滯脹（經濟停滯、通貨膨脹）」的擔憂。高盛將未來12個月美國經濟陷入衰退的機率從先前的20%大幅提升至35%，同時也預計聯準會年內將降息三次。

【圖源：CME FedWatch Tool】

往前看，市場將繼續關注川普關稅政策的落地情況。

有分析指出，一旦關稅落地相對預期嚴厲，歐元/美元將下挫。相反，若關稅落地較為溫和或川普同意和某些國家達成一定的貿易協議，歐元/美元將會上漲。

本週關注：

本週除了關注川普的「對等關稅」，還需關注歐美PMI、美國3月非農數據。若非農業數據不如預期，將打擊美元，利好歐元/美元上漲。相反若好於預期，歐元/美元將下挫。

技術面上，歐元/美元仍位於21日均線之上，考慮到RSI指標位於50以上，多頭力量仍舊較強，下一目標位看前高1.095附近。但若無法突破1.0950附近的阻力，那麼歐元/美元可能會面臨一定下行風險，第一支撐點位看斐波那契回撤1.0695，第二支撐點位看1.0572。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）先漲後跌，一破升破151，最終收漲0.37%。

美國關稅打擊日本經濟，根據野村綜合研究所測算，25%的汽車關稅將直接拉低日本GDP至少0.2%，足以將日本推入衰退。

更致命的是，汽車業是日本薪資成長、打破通貨緊縮循環的關鍵，如今這一鏈斷裂，日本央行5月升息的機率也隨之暴跌。

「美國汽車關稅不利於日本央行提前升息，長期利率可能降至1.5%以下。」三井住友信託資管高級策略師Katsutoshi Inadome表示。

不過，作為傳統的避險貨幣，日幣匯率仍有機會上漲。量子策略公司David Roche指出，日幣現在取代了美元的地位，成為新的避險之王。

有分析認為，川普即將宣布「對等關稅」政策可能進一步推高避險需求，支撐日幣繼續走強。

本週關注：

本週關注川普關稅、美國非農和日本方面的表態。相關避險情緒或打擊美元/日圓，但如果川普對日本施加的關稅力度超出預期，美元/日圓將會上漲。

技術面上，美元/日圓跌至21日均線附近，空頭力量較強，支撐點看前低146.5。但若一直維持趨勢線之上，美元/日圓可望重新上測151，第一阻力位看200日均線151.6左右，第二阻力位看斐波那契回撤位154.7。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】