日韓關稅首當其衝，亞洲貨幣貶值潮再起？川普策略或另改前景

TradingKey - 在7月9日對等關稅暫停期結束前，美國總統川普通告日韓新關稅為25%，外匯策略師預計日圓、韓元、泰銖等亞洲貨幣短期將面臨貶值壓力。但川普對談判期限的延期再次展現其留有談判餘地的策略，中期亞洲貨幣匯率前景難測。

7月7日週一，川普在社群平台Truth Social公佈了其向14國領導人的關稅函，從8月1日起，日本和韓國將面臨25%的關稅稅率，其他12國面臨25%至40%不等的關稅水平。

川普警告稱，如果這些貿易夥伴國想通過上調關稅進行報復，美國政府將在原本的稅率等量奉還。

富國銀行策略師表示，外匯市場可能會對此更加敏感，亞洲出口商尤其容易受到影響。在G10貨幣中，日元的多頭倉位最為緊張，韓元多頭的轉變也十分顯著。

受新關稅政策影響，日元匯率走弱，美元兌日元（USD/JPY）上漲近0.30%，但隨後漲幅縮減至0.10%，報146.19。同時，人民幣和韓元等亞洲貨幣也並未出現預期中的貶值，USD/KRW現跌0.48%，USD/CNH跌0.09%。

今年4月以來，尤其是5月初後，亞洲貨幣迎來強勢升值，分析師將其歸因於美國例外論終結和所謂的海湖莊園協議。2025年以來，美元兌主要亞洲貨幣匯率下跌，兌日圓貶值幅度最大，達到7.16%。

【2025年迄今美元兌主要亞洲貨幣匯率，來源：TradingView】

在7月9日的對等關稅暫停期的大限前，川普針對多個亞洲國家的新關稅政策一定程度上引發亞洲貨幣貶值潮的預期。

Rayliant Global Advisors分析師預計，受到最新一輪貿易威脅影響的亞洲股票市場可能會下跌，他們的貨幣將走弱，尤其是日本。

澳新銀行認為，對日本征收25%的關稅可能會對日圓構成挑戰。同時，由於全球政策不確定性，日本央行對進一步升息可能會採取更謹慎的態度。

最新的CFTC數據顯示，美元兌日元的空頭倉位依然很高，如果出現更多針對日本的負面關稅消息，該貨幣對可能會出現逼空。

不過，三井住友信托銀行交易員表示，原本預計如果日本被征收關稅，人們會買入日圓以規避風險，因此對日元的下跌感到意外。由於川普暗示存在談判空間，預期日元不會無限期持續走弱，但確實存在日元買盤平倉加速的風險。

值得註意的是，對日本征收的25%新關稅與4月初宣佈的24%關稅相差無幾，韓國稅率則維持一致。分析指出，並未明顯惡化的關稅水平可能有助於亞洲貨幣保持穩定。

此外，8月1日的最後期限實際上延長了原定於7月9日的大限。摩根士丹利分析師表示，關稅協議現在重新回到了談判桌上。