美元或迎2017式崩盤？這一線成關鍵阻力

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高盛、大摩稱美元或複刻2017年大跌軌跡

頂級投行摩根士丹利、高盛近日紛紛發出看跌美元信號，稱當前美元前景與2017年時相似，美元於2017年累計跌幅近10%。摩根士丹利表示，美關稅政策並無市場預期般嚴厲，這是美元疲軟的一個原因。

實際上，在關稅初期美元受益避險情緒支撐，於去年10月以來連漲四個月。不過，隨著各國更多報復性關稅政策出爐以及俄烏戰爭結束，我們預計美元指數將承壓下跌。

俄開出停戰條件，俄烏戰爭或已接近結束

週一（2月24日）俄羅斯外長拉夫羅夫表示，如果關於俄美總統結束戰爭倡議的談判能獲得成果，俄羅斯就將停止在烏克蘭的戰鬥。莫斯科要求的是，烏克蘭軍隊投降，基輔完全或部分地讓出五個地區；烏克蘭宣佈不再加入北約，並且有一個主張去納粹的新政權。

週二（2月25日）據法新社援引消息人士的話報導稱，美俄兩國官員擬於當地時間2月25日在沙特首都利雅得舉行會晤，繼續就恢復俄美兩國關係和結束俄烏衝突展開磋商。

另外，週一（2月24日）美國總統川普表示，他可能很快會在白宮會見烏克蘭總統澤連斯基，以敲定一項關鍵礦產協議。可以預見的是，一旦礦產協議，有關結束俄烏戰爭的進度有望加速，而隨著地緣政治風險降溫，預計將在一定程度提振歐元、打壓美元。

美國鋼鋁關稅影響較預期大，歐盟擴大反制清單

據最新消息顯示，歐盟計劃擴大針對美國貨實施的報復性關稅清單，因為受到鋼鋁關稅打擊的歐盟出口貨總值，可能高於原計算的280億歐元。美國政府將於3月份對進口鋼鋁產品加徵25%關稅，這意味著歐盟出口至美國的鋼鋁產品也被納入徵稅範圍。作為應對手段，歐盟準備對美國採取報復性關稅措施，有關措施將與美國鋼鋁關稅措施同步執行。

可以預見的是，隨著美國政府一系列關稅舉措出臺，更多報復性關稅的實施或對美元構成打壓。

值得注意的是，上周公佈的密歇根大學將美國2月份消費者信心指數從初值67.8下調至64.7。調查顯示消費者對未來5-10年的長期通脹率預期上修至3.5%，為1995年4月來的最高水準。Mediolanum International Funds表示，隨著聯准會預計將降息，預計10年期國債殖利率將在夏季降至4%，圍繞美國關稅政策的不確定性抑制了美國的增長前景。

美元指數：

圖片來源於：tradingview

走勢上，美元指數連續三日於106.40附近獲得支撐，暗示短期存進一步反彈修正可能。需留意的是，一系列更低的低點預示美元指數處於下降趨勢之中，若其反彈修正行情最終未能收復107.30，屆時料將或引發更大規模拋壓，下方關注105.20支撐。