日本10年期国债收益率触及29年高位！美元/日元触及159，有望迎六连涨！

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日政府拟编制补充预算，10年期日债收益率触29年高位！

周一（5月18日）全球债市遭抛售的势头仍在延续，10年期美债收益率突破4.5%至4.59%，触及去年5月美国“股债汇三杀”水平。日本10年前国债收益率更跳升10个基点至2.79%，达到约29年来的高位；30年期收益率大涨20个基点至4.2%，创下自1999年该期限国债发行以来的最高水平。

全球债券市场的抛售主要受累于超预期持续的高油价引发的通胀担忧，市场押注美联储于今年12月加息的可能性为51%。而日本高度依赖进口能源，对中东原油依赖度超90%。随着霍尔木兹海峡航运持续受阻，日本石油进口陷入停滞，作为石油制品的石脑油等化工原料进口也中断，导致相关产品价格大涨，经济遭受严重冲击。

值得留意的是，周一（5月18日）据相关报导显示，日本首相高市早苗预计将很快宣布编制年度补充预算，以应对中东冲突推高大宗商品价格带来的冲击。这进而引发市场对日本财政赤字的担忧，进而推升日债收益率。

投资者需警惕的是，随着日本债券收益率与主要国债收益率的差距大幅缩小，更高的借贷成本会促使资金雄厚的日本投资者将长期存放在海外的资金更多地投入国内市场，而鉴于日本为美债第一大持有者，一旦日元套息交易逆转，届时料将引发美债新一轮抛售，并开启恶性循环。

全球最大的上市对冲基金 Man Group 的首席市场策略师Kristina Hooper表示，日本债券收益率高企可能会吸引更多国内投资者回流，并影响其他主权债务市场。

美元/日元或再冲击160心理关口，债券市场稳定是关键

需警惕的是，日元走弱将加剧输入性通胀压力，在经济层面，日本全社会面临融资成本上行的压力，压制企业实业投资和居民房贷、消费信贷需求，拖累经济复苏步伐，同时大幅增加日本政府债务利息支出，加重财政负担。日本10年期国债收益率的攀升反映市场认为日央行加息行动或远远落后于形势。

究其原因，日本首相高市作为“安倍继承者”，她所倡导并推行的一系列经济政策也被认为是安倍经济学的翻版，高市政府试图继续维持宽松货币政策，这表明日本政府并不希望看到日央行加息步伐过快。

不过，如果日本央行持续推迟加息，其实际利率将维持在低位，这可能会加剧日元疲软，进而加剧通胀效应。目前市场普遍预期日本央行会将于6月加息。

可以预见的是，一旦美伊僵局持续，霍尔木兹海峡至6月仍未通航，日本面临输入性通胀压力将进一步加剧，届时日本央行或不得不采取加息行动。但在此之前，全球债券抛售正令资金加上流入美元寻求避险，这或表明短期内美元/日元短期仍有再度冲击上方160心理关口可能。

投资者后续可重点关注新任美联储主席沃什、日央行对于货币政策的表态，同时需警惕日本债市动荡加剧——日元走弱负反馈循环风险骤升可能。

美元/日元技术分析：反弹触及159.0，升势有望延续

美元/日元日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，美元/日元于过去五个交易日均录得上涨，时段内更一度反弹触及159.0。鉴于美元/日元持稳于长期上升趋势线，预计短期内汇价有望延续升势并反弹挑战160心理关口。但就中期而言，若无法有效突破160，则需警惕美元/日元转折向下风险加剧。