10年期日債殖利率創新高，美元/日元擊穿155.0，後市如何研判？

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10年期日債殖利率創新高，警惕日債、美股、美元聯動

週五（12月5日）10年期日債殖利率進一步攀升至1.95%，創2007年7月來新高，表明債券拋售壓力仍存。美元/日元則擊穿155.0至時段低位154.46，刷新逾兩周新低。日元持續貶值推升通脹的風險引發日本政府重視。消息顯示若日央行於本月18至19日利率決議上升息25個基點至0.75%，日本首相高市早苗政府的主要成員將不會阻撓。

10年期日債殖利率：

圖片來源於：tradingview

日本央行行長植田和男週一（12月1日）對該行蓄勢加息發出清晰暗示，表明本月的貨幣政策會議上將就可能調升利率作深入討論，並提到經濟展望得以實現增長的機會正緩速上升。這一表述被視為加息可能性極大的明確訊號。

市場焦點在於日本央行將如何傳達未來的加息路徑。通脹高企和財政刺激即將推出背景下，長期日債殖利率易漲難跌，並可能引發日本海外資金回流，對全球資產價格構成衝擊。

另一方面，美國債務問題並未真正解決，當前美國財政部發行的主權債務總額首次突破30萬億美元，自2018年來增長逾一倍。若日本海外資金拋售美債，推升長期美殖利率，屆時料將引發日債、美股、美元聯動效應。隨著日央行政策落後於曲線，日股、日債、美股、美元的聯動效應不容忽視，市場潛在風險或已顯著增加。

投資者日內可重點關注美國將公佈9月PCE物價指數。市場普遍預計，9月PCE年率從2.7%上升至2.8%；核心PCE年率維持2.9%，月率維持0.2%不變。

不過，鑒於貿易局勢整體趨向緩和，聯准會的焦點或更多在於勞動力市場，通脹數據料將對市場影響有限。更重要的是，若通脹回落推升市場對聯准會降息押注，美日利差縮窄或進一步衝擊日元套息交易，投資者宜對潛在的風險保持警惕。

美元/日元技術分析：擊穿155.0，警惕加速下行風險

美元/日元日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，美元/日元擊穿155.0，加之AO指標顯示下跌動力正在積聚，且在11月26日到達關鍵時間窗口，預計市場看跌意願仍將保持強烈。若美元/日元短期無法收復155.0，後市料將進一步下行考驗152.0甚至150.0水準。若要扭轉跌勢，則需受限重返156.20上方。