聯准會加息預期升溫、10年美債殖利率逼近4.5%，黃金或正重演這一幕！

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美4月CPI超預期點燃加息預期！晶片半導體全線重挫

週二（5月12日）公佈的美國4月消費者價格指數（CPI）同比漲幅達3.8%，遠高於前值3.3%；環比上升0.6%，為近三年來最高水準。利率市場定價顯示，聯准會年內加息的概率一度高達約37%，基本排除了到2027年底降息可能性。

另一方面，美伊僵局持續推動WTI原油收復100關口，伊朗威脅將濃縮鈾純度提高到90%的武器級別，市場押注荷莫茲海峽通航需10月份才能恢復正常。

隨著油價和通脹持續攀升，交易員進一步加大了對美國國債的看跌押注。10年期美債殖利率進一步攀升至4.467%，逼近去年「股債匯三殺」的4.6%水準。

儘管加息預期升溫、市場避險情緒推動美元反彈收復98.0，黃金不跌反漲，企穩4700美元關口上方。順帶一提的是，晶片與半導體設備板塊受此拖累普遍回落，費城半導體指數跌超3%，盤中一度跌近7%，凸顯市場風險偏好顯著降溫。

主要國家債券殖利率攀升，黃金或重演去年5月行情

筆者曾提醒，隨著美伊僵局持續，高油價的二階效應或逐步開始顯現，這或加劇市場對美國財政擔憂並進而引發美債的拋售。儘管從最新公佈的CPI數據中核心商品價格走勢偏冷，在薪資增速降溫的背景下，能源價格衝擊尚未出現普遍傳導。

另一方面，鑒於油價對全球經濟構成衝擊，主要國家債券殖利率出現同步攀升。近日英國首相斯塔默的執政地位被進一步削弱引發市場對英國財政可持續性擔憂加劇。同時市場還擔憂日債殖利率持續攀升導致日元套息交易逆轉風險。

因此，投資者需警惕英、美債券殖利率聯動上升，一旦該現象引發市場拋售加劇，黃金或進入窄幅整理格局，可參考去年5月美國股匯債三殺後黃金進入長達4個月的盤整模式。

但不能忽視的是，週三（5月13日）川普應中國國家主席習近平邀請，今日起一連3日國事訪問中國。白宮較早時公佈，川普將在週四（5月14日）早上出席中方為他舉行的歡迎儀式，並與習近平舉行雙邊會談。川普表示將與習近平討論包括貿易及伊朗等議題，又稱習近平將於今年底前訪問美國。

毫無疑問，貿易協議將為此次會談的重中之重，在面對油價更長時間維持高位導致輸入性通脹背景下，美中貿易談判通過緩解關稅壓力、穩定供應鏈和降低企業經營成本，在抑制全球通脹方面發揮著關鍵作用。

整體來看，美中領導人會晤不太可能帶來全面性突破，但可能釋出幾項具體成果，包括波音訂單、農產品與能源採購承諾，以及新的美中貿易與投資溝通機制。而對於市場而言，則需警惕一旦美中貿易會談不如預期，屆時或加劇全球經濟衰退的預期。

黃金技術分析：多空爭奪於4700關口

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，黃金多空爭奪於4700美元關口，下方關注4550美元支撐，整體仍處於反彈週期之中。若後續能有效突破4770美元，後市仍有望進一步反彈挑戰4800甚至5000美元關口。